For the U.S. market, this is a super week

美聯儲利率決議、大型科技公司財報、關鍵經濟數據以及懸而未決的貿易談判，都將在本週密集登場。這一系列高風險事件的結果，很可能為今年餘下時間的市場和經濟定下基調。

據華爾街見聞每週日程，本週大事扎堆。首先，美聯儲將在週三結束其政策會議。儘管市場普遍預計此次會議不會降息，但投資者將仔細研讀會後聲明，以尋找有關未來政策路徑的線索。緊接着，亞馬遜、蘋果、Meta 和微軟等科技巨頭將公佈財報，考驗着市場對科技股的信心。

除此之外，從 GDP 到非農就業報告等一系列關鍵指標，也將陸續發佈，為評估美國經濟的健康狀況提供重要依據。所有這些都籠罩在特朗普總統設定的 8 月 1 日關税最後期限的陰影之下，他已表示該期限不會延長，這讓市場對貿易談判的穩定性充滿焦慮。

對於在不確定性中屢創新高的股市而言，本週的密集考驗將決定其上漲勢頭能否持續。

Evercore ISI 的首席股票和量化策略師 Julian Emanuel 表示：“本週密集的日程——貿易談判、FOMC 會議、就業報告以及 ‘科技七巨頭’ 中四家的財報——使其真正成為市場的 ‘關鍵時刻’。”

喜憂參半的財報季

儘管宏觀環境充滿挑戰，但美國企業的盈利表現總體上超出了預期。根據彭博彙編的數據，標普 500 指數成分股公司的利潤較去年同期增長了 4.5%。然而，財報細節揭示了消費市場的分化。

高端消費者的強勁需求成為亮點。美國航空集團強調了其高端艙位需求的強勁，而 Deckers Outdoor 則指出 Ugg 和 Hoka 等高價鞋履的暢銷。聯合航空和達美航空也表示，商務旅行業務正引領其復甦。與此同時，西南航空公司首席執行官 Bob Jordan 在接受採訪時表示，儘管關税導致公司年度税前利潤減少了 10 億美元，但 “已經看到需求量回升的跡象”。

另一方面，依賴低收入羣體的公司則面臨壓力。

美國餐飲連鎖品牌 Chipotle Mexican Grill 下調了業績指引，其首席執行官 Scott Boatwright 稱，“低收入消費者正承受壓力”，導致其支出下降。

此外，關税的影響已開始顯現，食品行業巨頭 Conagra Brands 和跨國醫療保健巨頭雅培等公司均提及成本上升。

彭博行業研究策略師 Gina Martin Adams 和 Michael Casper 警告稱，隨着貿易政策影響的加深，預計消費非必需品類股的利潤將持續下滑至 2026 年初。

經濟數據中的矛盾信號

經濟數據也呈現出好壞參半的景象，反映出關税影響剛剛開始滲透。市場普遍預計，政府公佈的第二季度 GDP 初值將顯示美國經濟在年初因進口激增導致萎縮後出現顯著反彈。

然而，本週即將公佈的其他報告可能指向經濟的某些疲軟環節。經濟學家預計，剔除通脹因素後，6 月份的消費者支出幾乎沒有增長。其他預測則指出，就業增長持續放緩，失業率可能小幅上升。同時，由於關税開始產生影響，他們預計美聯儲偏愛的通脹指標——核心個人消費支出（PCE）價格指數——將出現加速。

“如果你花時間揭開表面，審視潛在的細節，就會發現這是一次明顯的放緩，儘管它並非多數人所預期的那種經濟懸崖式下跌，” EY-Parthenon 首席經濟學家 Gregory Daco 表示。

懸而未決的關税前景

貿易政策仍然是市場最大的不確定性來源。投資者希望，在經歷了數月的反覆之後，貿易談判能獲得一些穩定性，但前景依然不明朗。

嘉信理財公司（Charles Schwab & Co.）高級投資策略師 Kevin Gordon 表示：“我認為市場更有可能在經濟持續韌性方面獲得清晰度，而在貿易方面則不然。”

他指出，針對美國一些最大貿易伙伴的 “互惠關税” 最後期限是交錯的，而且已經宣佈的協議框架仍存在懸而未決的問題，“因此，我不認為 8 月 1 日是我們將停止被關税焦慮困擾的某個神奇日子。”

Solus Alternative Asset Management 的首席經濟學家兼市場策略師 Dan Greenhaus 認為，在對關税的成本分配有更清晰的認識之前，“我們可能還需要幾個月的時間”。

JonesTrading LLC 的首席市場策略師 Michael O’Rourke 也表達了類似觀點，他稱：“只有在市場和經濟有機會消化週五生效的新關税税率之後，我們才會知道自己所處的境地。”