Allianz Investment: Expects the Fed to remain steady this week, with the dollar facing structural resistance

智通財經 APP 獲悉，安聯投資全球固定收益首席投資總監 Michael Krautzberger 表示，儘管面對政治壓力要求即時減息，美聯儲預計在 7 月的議息會議後將聯邦基金利率維持在 4.25% 至 4.5%，連續第五次按兵不動。

Krautzberger 稱，現時的經濟增長與通脹環境，為美聯儲採取觀望及保持耐性提供了空間。然而，來自特朗普政府及部分美聯儲理事的減息壓力正日益升温。自 6 月議息會議以來，關税引發之通脹壓力開始浮現，美國消費需求持續放緩。不過，寬鬆的財政條件某程度舒緩了美國經濟的下行風險。

安聯投資認為，美聯儲有望在 7 月議息會議上維持審慎立場，繼續觀察關税措施對經濟活動及通脹的實際影響。短期利率市場亦大致持相同看法，對 7 月減息的預期仍然偏低。展望 7 月會議之後，市場目前僅預期年內減息兩次，安聯投資認為未來數週公佈的通脹數據將成為關鍵變數。但若消費需求及勞動市場疲弱程度超出預期，至 9 月美聯儲會議前，來自政治層面的減息壓力或將顯著升温。

從投資策略角度而言，安聯投資認為，當前的宏觀經濟與政策環境有利於部署美國票息曲線陡峭化的投資。在貨幣市場方面，美元正面臨結構性阻力，進一步強化該行做空美元兑一籃子貨幣的信心。