Etsy Q2 2025 Earnings Preview: GMS Under Macro Pressure

GuruFocus

2025.07.29 12:09

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Etsy 計劃於 7 月 30 日公佈其 2025 年第二季度財報，市場普遍預期每股收益（EPS）為 0.48 美元，收入為 6.474 億美元，顯示收入持平且每股收益增長 17%。自 4 月以來，股價上漲了 60%，但仍低於 52 周高點。投資者熱切關注 Etsy 能否在去年停滯不前後提升總商品銷售額，關鍵指標包括活躍買家數量和廣告轉化率。管理層旨在保持 25% 的調整後息税折舊攤銷前利潤（EBITDA）利潤率，而在成本控制和廣告變現方面的指導將至關重要

Etsy 將在 7 月 30 日開盤前發佈財報。市場共識目標為每股收益 0.48 美元，營收 6.474 億美元，意味着營收持平，約 17% 的每股收益增長。自 2025 年 4 月的低點以來，股價上漲了約 60%，目前略低於 52 周高點 66.31 美元，但仍遠低於 2021 年 11 月的峯值 307.75 美元。自疫情以來，股價一直承壓，但對進口商品的關税可能會重新激發市場對 Etsy 美國製造的手工產品的興趣，為公司帶來新的生機。

投資者將關注 Etsy 是否能夠重新點燃商品交易總額（Gross Merchandise Sales），因為去年營收持平。相關信號包括活躍買家和活躍賣家的數量（均呈下降趨勢）、來自外部廣告的轉化率，以及第一季度記錄的 23% 提成率的任何變化。管理層旨在將調整後的息税折舊攤銷前利潤（EBITDA）利潤率保持在 25% 左右，儘管面臨市場營銷支出和更高的支付處理費用。對成本控制和廣告變現的指導將是關鍵。強勁的自由現金流轉化或增量的股票回購授權可能支持該股票 40 倍的前瞻市盈率，但疲軟的商品交易總額數據或買家參與度下降可能會抵消盈利超預期的影響。