Is the lithium price reaching a turning point?
鋰價在短短兩個月內上漲超過 25%，從 5 月的 6.05 萬元/噸飆升至 7 月的 7.7 萬元/噸，主要受新能源車與儲能需求增長及減產限產消息的影響。然而，全球鋰資源過剩的格局未改，市場對供給缺口的恐慌加劇。儘管短期內價格上漲，但終端需求未顯著增長，市場特徵為 “強預期，弱現實”，可能難以支撐價格持續高位。
碳酸鋰市場正掀起一波 “非理性回彈”——電池級碳酸鋰價格從 5 月的 6.05 萬元/噸，飆升至 7 月的 7.7 萬元/噸區間，短短兩個月漲幅超 25%。
這輪暴漲背後，是新能源車與儲能需求增長的短期刺激，疊加減產限產等供應端擾動消息的推波助瀾。然而，鋰價回暖之下暗藏隱憂：全球鋰資源過剩格局未改，產能釋放壓力猶存。這輪反彈究竟是供需拐點的前兆，還是資本炒作下的曇花一現？下半年鋰價將呈現何種走勢？
供應端減產情緒強烈
此輪碳酸鋰價格上漲的直接觸發點，主要受供給端減產預期情緒驅動。網傳宜春市自然資源局 7 月 14 日下發文件，對轄區內 8 家鋰礦企業進行歷史審批問題核查，對審批流程不合規、環保未達標或越界開採，越級審批等問題進行整改；7 月 17 日，藏格礦業發佈公告稱，其全資子公司藏格鋰業因違規開採行為已被責令停產、整改。
“市場擔憂後續江西等地的鋰雲母礦企可能同樣因採礦證續期問題面臨產能收縮，從而放大了市場對供給缺口的恐慌。” 某期貨碳酸鋰產品經理向《中國能源報》記者指出，從實際供需結構來看，當前碳酸鋰採購仍以長期協議和客供訂單為主，現貨市場零單交易規模有限。終端需求並未出現實質性大幅增長，呈現出 “強預期，弱現實” 的市場特徵，這種狀態或難以支撐價格持續高位運行。
碳酸鋰作為鋰電池正極材料的關鍵原料，其價格走勢直接反映了鋰電產業鏈的供需格局變化。過去十年，行業已歷經兩輪週期波動：2015—2019 年首輪週期中，隨着新能源汽車政策驅動需求釋放，價格從 4 萬元/噸飆升至 18 萬元/噸後回落；2020 年開啓的第二輪週期波動更為劇烈，全球鋰電需求爆發式增長，而鋰資源開發受 3—5 年投產週期制約，供需嚴重錯配，價格從 2020 年低點飆升至 2022 年 60 萬元/噸的歷史峯值，又因大量資本湧入跌至 6 萬元/噸水平，這一價格水平已逼近部分高成本產能的生產成本線，行業陷入 “越虧損越生產，越生產越虧損” 的困境。
在新能源汽車 “反內卷” 背景下，產業鏈企業主動調整經營策略，通過產能自律、庫存優化等方式期望擺脱 “低價競爭”，市場對供應端減產情緒強烈。
下半年或延續過剩格局
但從實際供需格局來看，碳酸鋰產業短期內難言反轉。
上述產品經理指出，下游正極材料廠對此輪價格上漲的接受意願較低，普遍採取長協加量的形式滿足生產。僅有部分企業因剛需採購需求對市場價格形成支撐，推動碳酸鋰價格中樞持續上移。從供應端來看，一二線鋰鹽廠憑藉其低成本、一體化優勢不斷擴大市場份額，預計下半年國內碳酸鋰總產量將同比增長超 30%。與此同時，海外市場仍呈一定增量，智利發貨高位維穩，阿根廷產量不斷提升。綜合來看，碳酸鋰供應量依然較為強勁，預計下半年碳酸鋰將持續過剩格局。
數據顯示，今年 1—6 月國內新能源車銷量同比增長 40.3%，但 6 月單月同比增速已降至 26.7%，高基數效應下增速自然放緩；儲能方面，政策叫停新能源強制配儲，今年一季度，國內新增投運新型儲能項目裝機規模 5.03 吉瓦/11.79 吉瓦時，同比下降 1.5%/5.5%。
中關村新型電池技術創新聯盟秘書長於清教向《中國能源報》記者指出，當前碳酸鋰市場仍處於深度博弈階段，呈現出典型的 “弱平衡” 特徵。下游電池及整車企業需求增速放緩，採購維持剛需；上游廠商則通過主動停產減產來穩定價格。這種供需拉鋸使得碳酸鋰價格進入僵持階段——一方面，常規需求難以支撐價格大幅反彈；另一方面，高成本礦山的價格底線又構築了有力支撐。行業正經歷漫長的產能出清過程，價格或在成本線附近持續震盪，直至新的供需平衡出現。
企業積極應對週期波動
在行業深度調整背景下，碳酸鋰企業不得不優化定價機制、實施一體化佈局等策略來應對週期波動。
近日，碳酸鋰龍頭企業天齊鋰業披露 2025 年半年報預告：實現淨利潤為 0 元至 1.55 億元，扭虧為盈。天齊鋰業表示，受鋰產品市場波動影響，公司鋰產品銷售價格較上年同期下降，但得益於公司控股子公司 Windfield Holdings Pty Ltd 鋰礦定價週期縮短，其全資子公司 TalisonLithium Pty Ltd 化學級鋰精礦定價機制與公司鋰化工產品銷售定價機制在以前年度存在的時間週期錯配的影響已大幅減弱。
“企業增長邏輯源於自身經營優化而非行業整體復甦。” 於清教指出，天齊鋰業通過定價機制優化（季度定價調整為月度定價），提升企業對市場價格波動的響應速度，有效緩解成本錯配壓力並平滑業績波動，但同時也因更貼近現貨價格而壓縮了盈利空間；贛鋒鋰業則依託全產業鏈一體化佈局（資源—材料—電池回收）分散經營風險，不過，重資產運營及多元化管理對成本控制和資源協同提出更高要求。
“月度定價機制憑藉其市場敏感性和快速響應能力，正成為企業維持現金流健康的關鍵工具。” 上述產品經理進一步指出，目前，行業頭部企業仍能保持一定利潤，中小企業在價格倒掛壓力下將面臨愈發艱難的生存危機，具備資金優勢的頭部企業或通過兼併收購實現低成本擴張，從而加速行業整體產能出清。
本文作者：盧奇秀，來源：中國能源報，原文標題：《鋰價迎來拐點？》
