Kering's second-quarter revenue unexpectedly declined, Gucci sales fell by another 25%, and prices may rise again this fall due to tariff impacts | Financial Report Insights

繼LVMH之後，又一歐洲奢侈品巨頭今年第二季度業績遜色。開雲集團二季度的銷售和利潤均兩位數劇減，下滑程度超過華爾街預期，核心品牌古馳（Gucci）延續了 20% 以上的銷售降幅，體現高檔奢侈品需求持續疲軟的形勢。

開雲董事長兼 CEO François-Henri Pinault 在財報中稱當前的 “市場環境格外艱難”，集團繼續精簡分銷和成本基礎。他承認業績令人失望，但指出集團在努力扭轉頹勢。“我們報告的數據仍遠低於自身潛力，但我們確信，過去兩年的全面努力為開雲集團下一階段的發展奠定了堅實的基礎。”

業績展望中，開雲表示：“在經濟和地緣政治環境依然不確定的情況下，開雲將繼續部署自身戰略，從而實現盈利的長期增長軌跡。”

和 LMVH 一樣，開雲也提到最近歐美貿易協議對歐盟出口產品所面臨關税的影響。開雲首席財務官（CFO）Armelle Poulou 表示，協議達成的 15% 關税税率符合預期，並且開雲 “可以通過價格調整進行管理”。

在財報電話會議上 Poulou 説，開雲第二季度已實施一些價格上調，預計今年秋季可能還有漲價。她表示：

“我們可能會考慮秋季有第二波（漲價）。（但）我們將確保以明智的方式實施，充分考慮到消費者的情緒。”

財報公佈後，早盤曾跌 2.6% 的開雲美股粉單轉漲，午盤刷新日高時漲 3.8%，尾盤迴吐多數漲幅，收漲逾 0.2%，在週一回落後反彈，未繼續跌離上週五所創的四個多月來收盤高位。

當地時間 7 月 29 日週二，總部位於法國的開雲集團公佈今年二季度和上半年財務數據。

1）主要財務數據

營收：上半年營業收入 76 億歐元，同比下降 16%，一年前同比下降 11%，其中二季度營收 37 億歐元，同比下降 18%，分析師預期 37.7 億歐元，一季度同比下降 14%。

營業利潤：上半年經常性營業利潤 9.69 億歐元，同比下降 38.7%，分析師預期 9.349 億歐元，一年前同比下降 42%；上半年經常性營業利潤率為 12.8%，較一年前下降 4.7 個百分點。

淨利潤：上半年淨利潤 4.74 億歐元，同比下降 46%，一年前同比下降 51%。

2）細分業務營收

古馳（Gucci）：上半年營收 30.27 億歐元，同比下降 26%，一年前同比下降 20%，其中二季度營收 14.56 億歐元，同比下降 27%，一季度同比下降 24%。

聖羅蘭（Yves Saint Laurent）：上半年營收 13 億歐元，同比下降 11%，一年前同比下降 9%，其中二季度營收 6.09 億歐元，同比下降 13%。

葆蝶家（Bottega Veneta）：上半年營收 8.46 億歐元，同比增長 1%，一年前同比增長 3%，其中二季度營收 4.41 億歐元，同比下降 1%。

二季度開雲同店銷售加速下降 15% 古馳降幅持平一季度

財報顯示，開雲二季度的營收下降 16%，降幅超過一季度的 14%，而且營收額低於分析師預期。至此，開雲已連續四個季度的營收遜於預期。

二季度開雲的同店銷售下降 15%，降幅也超過分析師預期的 14.7% 以及一季度的 14%。開雲稱，二季度營收中，有 3% 的匯率負面影響。

分品牌看，二季度貢獻開雲將近四成營收的主力品牌古馳二季度的同店銷售下滑 25%，降幅持平一季度，略低於分析師預期的 25.1%。

開雲稱，二季度古馳的直營零售網絡銷售額同比下降 23%，環比略有改善，這主要得益於北美和亞太地區的業績推動。雖然銷售額同比仍然下降，但新的皮具系列非常成功。尤其是作為古馳 2026 早春度假系列中的 Giglio 手袋，它已經成為該品牌最成功的新品之一。

開雲第二大品牌聖羅蘭二季度同店銷售下降 10%，降幅超過一季度的 9%。葆蝶家二季度銷售放緩，當季同店銷售增長 1%，一季度增長 4%。

二季度在北美和中國等亞太地區同店銷售下滑放緩 在日本降幅加速至 29%

開雲稱，二季度直營零售網絡的同店銷售下降 16%，降幅持平一季度。

分市場看，總體而言，開雲二季度在各主要市場的零售銷售均兩位數下降，其中包括日本和中國在內的亞太地區銷售降幅居首。

二季度開雲在北美包括中國在內的日本以外亞太區銷售下滑放緩。當季在北美和亞太區的同店銷售分別下降 10% 和 19%，一季度則是分別下降 13% 和 25%。

而開雲在西歐和日本的同店銷售加速下降，二季度分別下降 17% 和 29%，超過各自地區一季度同店銷售的降幅 13% 和 11%。

開雲稱，在西歐和日本的銷售更大幅下滑主要源於，當地旅遊業帶來的遊客消費下滑。

華爾街見聞上週也提到，二季度 LVMH 在日本的有機營收下降 28% 源於基數效應，因為去年日元貶值刺激國外遊客赴日消費。

Third Bridge 的分析師 Yanmei Tang 評論稱，開雲形勢嚴峻，因為在其兩大奢侈品市場——中國和美國的銷售都面臨壓力。