"Is Stock Picking King" Making a Comeback? Strong Returns from Long and Short Equity Funds Attract Capital Inflows for the First Time in a Decade

在 2025 年市場動盪中，擅長選股的多空對沖基金迎來十年來的首次復甦。

《金融時報》援引 Hedge Fund Research 數據顯示，股票多空對沖基金（買入預期強勢股並做空弱勢股）在上半年實現了 9.2% 回報，6 月單月回報達 3.5%，上半年吸引了 100 億美元資金的淨流入，成為對沖基金業表現最佳的類別之一。

具體看，Chris Hohn 的 TCI 基金和 John Armitage 的 Egerton 基金等在截至 6 月今年回報率均超過 20%，科技股基金 SurgoCap Partners 今年的累計漲幅也達 17%。

特朗普 4 月關税政策引發的市場劇烈波動為選股策略創造了有利環境。股市在關税衝擊後大跌隨後反彈，促使資產配置者尋求超越寬基指數的保護，推動資金流入長期低迷的選股基金。

Indus Capital 合夥人兼客户諮詢主管 Zlata Gleason 表示：

“選股者的市場回來了。”

多空策略重新站上風口

部分選股基金經理表示，相對較高的利率環境終於開始發揮積極作用。

在 2008-2009 金融危機後的十年中，許多基金經理認為，低借貸成本和央行買盤推動了市場整體上漲，使得尋找做空標的變得困難。

據報道，一位倫敦對沖基金經理指出，投資者現在對公司盈利進行更嚴格審查：

“市場對業績不達標的公司極其嚴厲，這為選股者創造了絕佳環境。”

股市回報的多元化也提供了助力。今年以來，標普 500 等權重版本與市值加權指數步伐相當，説明多年來由美國大型科技股主導的市場格局正在鬆動，

歐洲市場表現突出

據 PivotalPath 數據，歐洲股票策略今年成為所有地區中表現最佳的策略，歐洲指數在特朗普貿易戰引發的動盪中首次多年來超越標普 500。

國防股基金如德國 Rheinmetall 和英國 BAE 等大幅上漲，説明投資者重新關注此前不受青睞的板塊。

據報道，一位倫敦對沖基金高管表示：

“全球最大的三四家公司不再主導指數回報，這更像是選股者的市場。”

儘管如此，一位歐洲知名家族辦公室負責人對多空基金資金流入的持續復甦保持謹慎，該負責人認為，過去幾年該類基金的表現一直 “不穩定”。

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