After Surging 15% in 1 Month, Does Alphabet Stock Have More Room to Run After Blowout Earnings?

字母表(GOOG 0.47%)(GOOGL 0.41%) 的估值如此低，以至於它是唯一一隻在前瞻市盈率方面比 標準普爾 500 更便宜的"七大奇蹟"股票。但隨後，字母表在其第二季度財報發佈前的一個月內上漲了 15.2%。

在財報發佈前上漲的股票，除非報告異常出色，否則通常會回吐部分漲幅。但字母表在 7 月 23 日發佈財報後繼續上漲——這表明華爾街對其表現感到滿意。

然而，最好不要理所當然地接受市場的反應。以下是字母表的現狀、可能的未來走向，以及這隻成長股現在是否值得購買。

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谷歌搜索和 Gemini 表現良好

字母表相對於其他大型成長股被低估的主要原因是缺乏對其在人工智能（AI）投資能否產生足夠回報以抵消其現有核心業務潛在下滑的信心。

字母表有許多業務組成部分，包括谷歌搜索、YouTube、谷歌地圖和 Waze、Android、Pixel 和 Chromebook 等設備、Gmail 和 Google Workspace、谷歌雲，以及像 Waymo 這樣的"其他投資"。儘管產品線多樣化，字母表的成功仍然主要依賴於谷歌搜索。

在字母表的最新季度，該公司實現了 964.3 億美元的收入，同比增長 14%。谷歌搜索的收入為 541.9 億美元，同比增長 11.7%。谷歌搜索並沒有下滑；它正在穩步增長，並且儘管擔心競爭對手的搜索和聊天機器人平台會侵蝕其市場份額，但仍然是更大業務的重要組成部分。

關於字母表在人工智能領域落後的誤解可能終於在改變。不僅谷歌搜索和字母表的其他服務表現良好，字母表在人工智能方面的投資也取得了令人矚目的成果。

Gemini 是該公司的聊天機器人，由谷歌 DeepMind 提供支持。Gemini 是多模態的，意味着它可以處理文本、圖像、視頻、音頻和代碼。Gemini 的月活躍用户達到了 4.5 億，比第一季度增長了 50%。作為對比，報告顯示 OpenAI 的 ChatGPT 在 7 月份達到了每週 8 億的活躍用户。

字母表的生態系統在圖像到視頻市場上不斷擴展。在第二季度的財報電話會議上，字母表表示其視頻生成模型 Veo 3 自 5 月以來已生成超過 7000 萬條視頻。

字母表的人工智能工具有免費的基礎版本和更高級的訂閲服務，可以與 Google One 的其他產品捆綁在單個客户和企業規模上。因此，投資者應密切關注字母表如何繼續實現這些工具的貨幣化，並判斷它們是否有潛力最終為公司的底線做出貢獻。

谷歌雲蓬勃發展

谷歌雲在 亞馬遜 網絡服務和 微軟Azure 之後仍然遙遙領先第三。但它仍然是字母表投資組合中增值的一部分。

在最近的季度，谷歌雲的收入增長了 32%，因為字母表為客户推出了一系列人工智能基礎設施和生成性人工智能解決方案。在過去，字母表的廣告、訂閲平台和設備一直是現金奶牛，並用於資助谷歌雲和其他投資。但儘管進行了積極投資，谷歌雲的盈利能力仍在改善。

在最近的季度，谷歌服務的營業利潤率為 40.1%，而谷歌雲的營業利潤率為 20.8%，遠高於 2024 年第二季度的 11.3%。字母表正在證明它可以繼續擴展谷歌雲，因為這是公司按收入計算增長最快的部門，同時也使谷歌雲能夠繼續為底線貢獻。

字母表對其人工智能和雲業務的成功充滿信心，因此將 2025 年的資本支出預算提高到 850 億美元。字母表第二季度的資本支出為 224 億美元，其中約三分之二用於服務器，三分之一用於數據中心和網絡設備。

字母表遠不是一個已經過氣的老牌公司。其成功體現在字母表的業績和技術基礎設施投資上。字母表能夠增加支出而不影響其資產負債表或盈利能力。

字母表仍然是一個很好的投資價值

字母表的股價雖然不再像以前那樣便宜，但由於其盈利持續快速增長，仍然被低估。在過去三年中，字母表的股價大約翻了一番，但盈利也飆升了 86.5%。因此，考慮到穩健的盈利增長，字母表的市盈率仍然壓縮至僅 20.6，低於其 10 年均值 28.6。

當我看待字母表時，我看到的是一家在人工智能方面取得可衡量進展的公司，支出帶來了回報，谷歌搜索和 YouTube 等傳統現金奶牛表現出韌性，以及雲計算的增長。

總的來説，字母表符合現在購買的基礎成長股的所有標準。