Track Hyper | Arm joins the self-developed chip battle group

作者：周源/華爾街見聞

當地時間 7 月 30 日，英國半導體 IP 大廠 Arm 公司公佈了低於市場預期的下一財季預測。

數據顯示，Arm 預計第二財季營收將在 10.1 億美元-11.1 億美元之間，符合市場預期的 10.6 億美元，但 Arm 同時預測調整後每股收益在 29 美分-37 美分之間，中值低於市場平均預期的 36 美分。

這則消息令投資者失望，但更讓市場震動的，是 Arm 計劃將部分利潤投資於製造自己的芯片和其他組件。

公開消息顯示，據 Arm CEO René Haas 透露，Arm 正在投資開發自有芯片。這一重磅信息，標誌着 Arm 原本向其他公司授權芯片 IP 設計藍圖的商業模式發生重大轉變。

傳統模式成就輝煌

在芯片行業，Arm 長期以來扮演着獨特且重要的角色。

作為一家知識產權供應商，Arm 並不直接生產芯片，而是將芯片設計方案授權給全球各大半導體廠商。

Arm 授權模式主要分為處理器授權、處理器優化包、物理 IP 包授權（POP）、架構/指令集授權。

通過這種模式，Arm 從每個使用其技術生產的芯片中收取版税，前期授權費一般少則 100 萬美元，多則 1000 萬美元，需一次性付清，具體金額取決於所購授權技術的複雜程度。

版税是芯片出貨後 Arm 的抽成費用，通常是芯片售價的 1%-2%；但對一些新架構或整體計算解決方案等，版税率可能會更高：如 Arm v9 架構版税率為 2%-4.5%，整體計算解決方案 CSS 的版税率可達 8%-10%。

在 Arm 業務語境中，CSS 指 “Compute Subsystem”，即計算子系統，是 Arm 提供的一種更集成化的芯片設計解決方案。

與單純授權架構（如 Arm v9）不同，CSS 包含了更完整的軟硬件組合，通常整合了 CPU 核心、GPU、互連總線、內存控制器等關鍵組件，甚至可能包含基礎軟件棧和開發工具。

這種一站式解決方案能幫助客户（如芯片設計公司）大幅縮短產品開發週期，降低設計難度。比如上半年國內某個著名公司，就有采用 CSS 方案的消息，故而研發出的成品芯片性能超強。

Arm 的輕資產商業模式，取得了巨大成功。

從智能手機到物聯網設備，從汽車電子到數據中心，Arm 架構無處不在，全球 99% 的智能手機都採用基於 Arm 架構設計了芯片。

憑廣泛的授權合作，Arm 擁有大約 1000 個授權合作方、320 傢伙伴，處理器出貨量驚人。

儘管 Arm 在傳統授權模式下成績斐然，但近年來，其核心市場——智能手機領域的增長逐漸乏力。

IDC 在 7 月 14 日發佈的數據顯示，2025 年 4-6 月期間，全球智能手機出貨量僅增長 1%，環比下滑 0.5 個百分點。

智能手機市場的飽和，使 Arm 基於該領域的版税收入增長受限。同時，全球貿易緊張局勢帶來的關税波動和宏觀經濟挑戰，進一步削弱了最終市場需求，為 Arm 市場前景蒙上陰影。

在快速增長的數據中心市場，Arm 雖已有所涉足，亞馬遜的雲計算部門等客户也開始在該領域使用 Arm 技術，但面臨激烈的競爭。

英特爾、英偉達等傳統芯片巨頭在數據中心市場根基深厚，擁有強大的技術研發實力和廣泛的客户基礎。

Arm 若想在這一領域獲取更大市場份額，僅依靠授權模式顯得力不從心。

通過自研芯片，Arm 能研發更具競爭力的產品，直接參與市場競爭，提高自身在數據中心市場的話語權。

近年來，Arm 一直在推動半定製化 IP 整合服務，通過 “計算子系統（CSS）” 平台，結合高利潤率新產品、提高單芯片版税等方式擴大收入，並以此提升利潤。

如果實現芯片自研，Arm 能將其 CPU、GPU 等 IP 與 CSS 解決方案更好地整合為系統平台，實現技術的深度協同與創新。

成品芯片作為計算子系統（CSS）產品的物理體現，能更直觀地展示 Arm 的技術實力，為客户提供更完整的解決方案，滿足客户對於一站式服務的需求。

影響：客户關係面臨重塑

Arm 計劃加大投入開發自有芯片產品，這一舉措意味着其與眾多客户的關係，將發生重大變化。

關於 Arm 要自研芯片的説法，早有跡象。

2024 年 12 月，在 Arm 與高通關於技術授權問題的訴訟庭審中，高通法律團隊出示了 Arm 首席執行官 René Haas 為董事會準備的文件，文件顯示 Arm 正考慮設計自有芯片直接供應給客户。

這意味着 Arm 可能會成為高通等客户的主要競爭對手，但當時 René Haas 駁斥了這些説法，稱 Arm 不製造芯片，也從未涉足過這個行業。

但後續消息 “無情打臉” René Haas：今年 2 月，英國媒體爆料稱 Arm 正在開發自己的芯片，首款自研芯片最快會在當年夏天推出，將由台積電代工，Meta 可能將會成為首批客户之一。

7 月 30 日，Arm 宣佈加大對自研芯片的投入；Rene Haas 則乾脆表示，公司計劃打造包括小芯片、物理芯片、主板、系統在內的全套產品。

從 IP 或半定製方案授權，到親自下場造芯片，這種巨大轉變，將 Arm 與包括高通在內的眾多芯片設計公司的關係，從合作伙伴，變成了直接的競爭對手。

據媒體報道，Arm 甚至從客户處招募人才；這種行為，進一步加劇了 Arm 與原先合作伙伴的緊張關係。

未來，Arm 需要重新審視與客户的合作模式，尋找新的合作平衡點，以維持與現有客户的合作關係，同時拓展新的客户羣體。

若 Arm 在自研芯片領域取得成功，哪怕只是個開始，都會對現有芯片行業格局產生深遠影響。

在數據中心市場，Arm 的加入可能打破英特爾和英偉達的相對壟斷局面，為市場帶來新的競爭活力，促使其他芯片廠商加快技術創新和產品迭代速度。

在物聯網等新興領域，Arm 憑藉其在低功耗芯片設計方面的優勢，若能推出具有競爭力的自研芯片，有望進一步擴大其在這些領域的市場份額，推動行業格局重塑。

Arm 從傳統的 IP 授權模式向自研芯片的戰略轉型，是這個公司在面對市場增長瓶頸、競爭壓力增大等諸多挑戰下的對應策略和選擇。

這一轉型雖然充滿了不確定性和風險，但也為 Arm 帶來新的發展機遇。但 Arm 能否在自研芯片領域取得成功，重塑與客户的關係，改寫行業格局，就資本市場當天的反應來看，可能不會那麼順利。

當然，最終的答案究竟如何，還要看 Arm 能否真正推出性能強大、富有競爭力的芯片產品；至於資本市場的看法，並不那麼重要。