nVent (NVT) Q2 EPS Up 28 Revenue Up 30

Nvent Electric Plc（NVT 14.61%）是一家全球電氣連接和保護解決方案的提供商，服務於基礎設施和工業市場，於 2025 年 8 月 1 日發佈了 2025 年第二季度財報。頭條新聞是調整後的每股收益（EPS）（非 GAAP）和收入（GAAP）均大幅超出預期。調整後的每股收益達到 0.86 美元，同比增長 28%（非 GAAP），超出 0.79 美元的調整後每股收益（非 GAAP）共識預測。報告的收入增長至 9.63 億美元（GAAP），超出 908.38 萬美元的 GAAP 預期，同比增長 30%。這一增長主要得益於在電力公用事業和數據中心的大型收購，以及強勁的產品發佈。儘管如此，報告的和調整後的營業利潤率（銷售回報率）以及自由現金流（非 GAAP）同比均有所下降。總體而言，本季度展示了 nVent 在實施其增長戰略方面的能力，但也暴露了在利潤管理和現金流方面的挑戰。

來源：FactSet 提供的分析師預估。管理層預期基於管理層在 2025 年第一季度財報中提供的指導。

關於 Nvent Electric Plc 及其戰略

Nvent Electric Plc 設計和製造連接和保護電氣系統的產品。其產品組合包括機箱、電氣連接和工程解決方案，服務於數據中心、公用事業、可再生能源和工業自動化等行業。該業務支持全球基礎設施對安全可靠電力日益增長的需求。

公司的當前戰略專注於收購擴展其在快速增長的電氣基礎設施、數據中心和可再生能源領域的業務。nVent 已進行多項大型收購，包括 ECM Industries 和 Trachte，以增強這些產品的供應。成功的關鍵在於持續創新、可靠的供應鏈渠道以及運用精益原則的運營效率。強大的員工參與文化也支持其長期戰略目標。

季度亮點：財務和運營驅動因素

第二季度的亮點是顯著的頭條增長，報告的收入增長了 30%。剔除收購業務和貨幣影響後的有機銷售增長為 9%。收購為報告的增長貢獻了 20.7 個百分點，而貨幣影響微不足道。這一增長戰略有意將 nVent 的業務組合轉向週期較長、高增長的基礎設施領域。因此，電力公用事業和數據中心現在佔公司整體銷售的約 40%。

收益（非 GAAP）也超出預期。調整後的每股收益攀升至 0.86 美元，比共識高出 8.9%，同比增長 28%。調整後的營業收入也增長了 18%。這些增長得益於新收購的產品系列如控制建築、母線系統和開關設備的強勁表現。這些是管理電力分配和支持數據中心、電力公用事業和可再生能源等行業增長的關鍵系統。在產品線方面，業務在第一季度推出了 35 種新產品，促進了有機增長和公司在可持續電氣化市場的推進。

儘管銷售勢頭明顯，但盈利能力面臨壓力。營業利潤率（GAAP）和調整後的銷售回報率（非 GAAP）均較去年下降——調整後的銷售回報率（非 GAAP）從 22.9% 降至 20.8%。這一下降歸因於收購帶來的利潤稀釋、關税帶來的額外成本以及支持下半年增長的投資。影響在兩個主要部門均有所體現。系統保護的調整後銷售回報率達到 21.7%，下降 1.8 個百分點，而電氣連接的調整後銷售回報率降至 28.7%，同比下降 2.2 個百分點。

自由現金流（非 GAAP）為 7400 萬美元，較 2024 年第二季度的 1.006 億美元下降。然而，公司繼續保持平衡的資本配置，截至第一季度已回購股份 2.531 億美元，並支付每股 0.20 美元的股息，比去年增長 5%。

業務和產品發展

戰略收購仍然是 nVent 本季度擴張的核心。Trachte（控制建築系統提供商）和 Avail EPG 的整合增強了 nVent 在電力公用事業和數據中心等高增長領域的能力。根據管理層的説法，這兩項收購的表現均超出預期，併為增長協同做出了貢獻。領導層的直接引用指出：“Trachte 和電氣產品組的收購表現超出預期，進一步鞏固了我們在高增長基礎設施領域的地位，包括電力公用事業、數據中心和可再生能源。”

產品創新是另一個亮點。公司在本季度推出了 35 種新產品，幫助推動第一季度訂單和積壓的雙位數增長。許多解決方案旨在滿足全球對電氣化、可持續性和數字化轉型日益增長的需求。該業務強調了在數據中心、可再生能源和電網擴展方面的機會，新產品旨在提高能源效率和韌性。這些發佈補充了 nVent 現有的機箱和電氣連接器產品組合，使其與最新的行業趨勢保持一致。

該業務依賴於廣泛的分銷網絡。現在超過 60% 的 nVent 收入通過分銷合作伙伴流入，提供了廣泛的市場準入。管理層報告稱，第一季度基礎設施領域的訂單增長強勁，雙位數增長顯著。不斷增長的訂單積壓——現在增加了四倍以上——為公司在今年剩餘時間內提供了良好的可見性。

運營效率是 nVent 文化的關鍵部分，精益生產實踐已有數十年曆史。公司指出，Trachte 的控制建築產出翻倍是精益改進的結果。管理層還提到，與關税相關的投資和成本對利潤率產生了壓力，但預計這些將在未來通過定價、生產力和整合效益得到抵消，因為新收購的公司將完全融入運營中。

展望未來：指導和關注領域

基於強勁的業績和訂單勢頭，nVent 提高了 2025 年的全年指導。管理層現在預計報告銷售增長為 24-26%，有機銷售增長為 8-10%。調整後的每股收益（非 GAAP）範圍也從之前的$3.03-$3.13 上調至$3.22-$3.30。對於第三季度，業務預計報告銷售增長為 27-29%，有機增長為 11-13%，調整後的每股收益在$0.86 到$0.88 之間。公司提到其擴大的訂單積壓、雙位數的訂單增長以及核心基礎設施市場的強勁需求是其更樂觀的全年展望的原因。

投資者在未來幾個季度應關注幾個領域。管理層強調了 1.2 億美元的關税逆風，計劃通過定價、生產力和供應鏈措施來抵消這些成本。利潤率恢復是首要任務，預計協同效應的捕獲和定價措施將在下半年改善盈利能力。此外，電氣化和數字基礎設施的趨勢可能會在未來幾年持續推動對 nVent 解決方案的需求。

季度股息提高了 5%，至每股$0.20，將在第三季度支付。

除非另有説明，收入和淨收入均採用美國公認會計原則（GAAP）呈現。