Fulgent (FLGT) Q2 Revenue Jumps 16%

Fulgent Genetics（FLGT 7.86%）是一家專注於精準診斷和治療開發的基因檢測公司，在 2025 年 8 月 1 日發佈的 2025 年第二季度財報中，報告了超出預期的業績。該公司公佈的 GAAP 收入為 8180 萬美元，輕鬆超過分析師一致預期的 GAAP 收入估計為 7620 萬美元。在非 GAAP 基礎上，每股收益達到 0.07 美元，超出預期的（0.18 美元）非 GAAP 虧損。這些結果反映了實驗室服務業務的強勁勢頭，並轉化為 2025 年全年核心收入展望的上調，預計為 3.2 億美元。然而，儘管收入和非 GAAP 收益表現優異，Fulgent 由於一次性減值報告了更大的 GAAP 虧損。本季度突出了收入增長、利潤率改善和戰略進展，但也面臨着運營費用上升和持續的 GAAP 虧損。

來源：FactSet 提供的分析師估計。管理層預期基於管理層在 2025 年第一季度財報中提供的指導。

關於 Fulgent Genetics 及其商業模式

Fulgent Genetics 是一家專注於通過先進基因檢測進行精準診斷和開發創新治療方案的公司。它的業務主要分為兩個支柱：實驗室服務，提供廣泛的基因和診斷測試，採用專有技術；以及治療開發，專注於使用納米封裝平台的新癌症治療，以實現更有效的藥物遞送。

該公司實驗室服務的核心優勢在於其快速開發和推出基因檢測的能力。這種靈活性使 Fulgent 能夠在 COVID-19 大流行期間做出響應，並使其能夠滿足生殖健康、攜帶者篩查和罕見疾病診斷的需求。其重點領域包括產品創新、擴大合作伙伴關係以及遵守醫療法規。

季度發展和部門表現

本季度的特點是實驗室服務的強勁增長，繼續推動公司大部分收入。核心收入達到 8170 萬美元，同比增長 16%，其中 COVID-19 檢測佔比微乎其微。管理層將生殖健康診斷、在其 “Beacon” 產品系列下擴展的攜帶者篩查以及強勁的傳統檢測量視為這一增長的核心因素。新客户的贏得，如與美國退伍軍人事務部和 Foundation Medicine 的合同，預計將提供上行空間，並在客户入駐過程中貢獻市場份額的增長。

在數字病理學方面的重大投資也引人注目。轉向數字幻燈片處理和在實驗室工作流程中日益使用人工智能（AI）被認為是提高生產力的因素。數字病理學允許遠程讀取樣本幻燈片，增加了對專業病理學家的招聘可能性，並有助於改善週轉時間。

在治療開發部門，Fulgent 繼續推進基於其納米封裝技術的癌症藥物候選者的臨牀試驗。FID-007 正在進行第二階段試驗，FID-022 進入第一階段。這兩者都代表了長期潛力。這些項目的臨牀投資依賴於公司的可觀現金儲備，並代表了未來的增長槓桿。

生物製藥服務部門也在擴展，為製藥客户提供更廣泛的服務。解剖病理學（對組織樣本進行實驗室分析以診斷疾病）的收入在對數字系統進行先前投資和新銷售人員招聘後恢復了同比增長。管理層承認，由於客户工作的項目性質，順序波動是可能的，特別是在生物製藥服務方面。

盈利能力和財務狀況

毛利率改善至 44.2%（非 GAAP），高於去年同期的毛利率。調整後 EBITDA（排除某些成本的經營利潤指標）為 300 萬美元的虧損，較去年同期擴大。

GAAP 淨結果顯示由於 990 萬美元的一次性非現金資產減值而導致更大的虧損。一般和行政費用以及銷售和營銷費用均有所上升，反映出在兩個主要業務線上的持續投資。公司繼續回購自己的股票，自 2022 年 3 月以來回購約 13 萬股，總計回購金額為 1.104 億美元。截止本季度末，總流動性為 7.775 億美元，包括現金、現金等價物、受限現金和可交易證券投資，支持管道開發和潛在的進一步股票回購活動。

展望：管理層指導和投資者考慮

管理層將 2025 財年的核心收入展望上調至 3.2 億美元，比之前的指導增加了 1000 萬美元，理由是訂單勢頭強勁和新客户的贏得。公司現在預計 2025 財年的 GAAP 虧損約為每股（2.10 美元），反映出第二季度的一次性減值，並預計 2025 財年的非 GAAP 虧損為每股（0.35 美元）。預計到 2025 年 12 月 31 日，現金餘額約為 7.7 億美元，考慮到持續投資和潛在的回購。

Fulgent 目前不支付股息。投資者在未來期間需要關注的領域包括臨牀管道的進展和對行業監管變化的響應。管理層還在持續關注實驗室開發測試法規的相關發展，這可能會影響未來的運營和合規要求。

收入和淨收入以美國公認會計原則（GAAP）呈現，除非另有説明。