Lina Khan points to Figma IPO as vindication of M&A scrutiny
前聯邦貿易委員會主席莉娜·汗（Lina Khan）慶祝 Figma 成功上市，認為這是對她在併購審查方面立場的認可。她認為，允許初創公司獨立成長能夠創造顯著價值，並提到了 Adobe 曾以 200 億美元收購 Figma 的失敗案例。雖然汗將此次 IPO 視為創新和競爭的勝利，但包括分析師丹·艾夫斯（Dan Ives）在內的批評者則認為 Figma 的成功歸功於其自身的成長，而非監管行動。汗的評論突顯了關於監管審查對科技初創公司影響的持續辯論
一個令人驚訝的人物正在慶祝 Figma 成功上市：前聯邦貿易委員會主席 Lina Khan。
在週五下午的 X 平台帖子中，Khan 鏈接了一篇關於 Figma 令人印象深刻的首日交易的文章，並認為此次 IPO 是 “一個很好的提醒，讓初創企業成長為獨立成功的企業，而不是被現有巨頭收購，可以創造巨大的價值。”
Khan 提到的是一項價值 200 億美元的交易，Adobe 曾計劃收購 Figma，但在 2023 年未能達成。雖然 Adobe 引用了缺乏來自歐洲委員會和英國競爭與市場管理局的 “明確批准路徑”，但該收購在美國也面臨監管審查，擔心這可能會阻止 Figma 成為 Adobe 的 “有效競爭者”。
當時 Khan 是 FTC 主席，領導該機構在包括初創企業收購在內的多個方面挑戰大型科技公司——以至於公司們試圖通過 “反向收購” 來避免這種審查，即僱傭關鍵團隊成員並許可技術，而不是直接收購初創企業。（儘管 Khan 已離開 FTC，這種做法似乎仍在繼續。）
儘管她的強硬立場遭到了科技行業某些角落的激烈批評，但她為自己的做法辯護，稱只有極少數交易會受到 “二次審查”，並認為創始人最終會從 “擁有六、七或八個潛在買家” 的世界中受益，而不是 “只有一兩個”。
儘管 Khan 是由總統喬·拜登任命的，並在特朗普第二任期開始時辭職，但她週五的評論將 Figma 的 IPO 描繪為對她做法的證明，稱此次 IPO 是 “員工、投資者、創新和公眾的勝利”。
當然，Khan 的批評者更可能認為 Figma 的成功是儘管受到監管審查，而不是因為監管審查。例如，Wedbush Securities 分析師 Dan Ives 對《商業內幕》表示：“Figma 是一個巨大的成功，但這是因為公司的創新增長，而不是由於 FTC 和 Khan。”
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舊金山 |2025 年 10 月 27-29 日
