Ardelyx Q2 Revenue Jumps 33%

Ardelyx（ARDX 15.60%）是一家專注於胃腸道和心腎治療的生物製藥公司，於 2025 年 8 月 4 日公佈了 2025 年第二季度的財報。頭條新聞是收入大幅超出預期，2025 年第二季度報告的 GAAP 收入為 9770 萬美元，而分析師共識為 8108 萬美元（GAAP）。每股虧損（GAAP）縮窄至$(0.08)，超出預期的$(0.13) GAAP 每股收益。公司 IBSRELA 產品表現強勁，銷售同比增長 84%，並提高了該藥物在 2025 財年的前景指引。總體而言，這是一個以收入增長為特徵的季度，顯示出 Ardelyx 的商業化戰略正在取得成效，儘管公司仍處於虧損狀態，因為它繼續在商業擴展上進行大量投資。

來源：FactSet 提供的分析師預估。管理層預期基於管理層在 2025 年第一季度財報中提供的指引。

商業概述及重點關注領域

Ardelyx（ARDX 15.60%）專注於開發和商業化針對胃腸道和腎臟相關疾病患者的治療。其業務主要集中在兩種主要藥物上：IBSRELA，一種用於治療便秘型腸易激綜合症（IBS-C）成人的處方藥片，以及 XPHOZAH，一種用於透析中慢性腎病（CKD）成人的磷吸收抑制劑。這兩種藥物均使用專有化合物 tenapanor，公司在 2033-2034 年之前對這一關鍵成分保持專利。

最近，Ardelyx 專注於最大化 IBSRELA 和 XPHOZAH 的商業採用。公司的持續優先事項是推動核心市場的產品接受度，維護強有力的知識產權保護，管理運營費用和資金，以及應對可能直接影響產品獲取和報銷的監管變化。

季度亮點及運營發展

本季度最顯著的發展是收入超出預期，GAAP 收入比分析師預估高出 20.5%，主要得益於 IBSRELA 的增長。2025 年第二季度 IBSRELA 的淨銷售額達到 6500 萬美元（GAAP），較 2024 年第二季度增長 84%，反映出新處方和重複處方的創紀錄高位。這一強勁表現促使管理層提高了全年指引，現在預計 2025 財年 IBSRELA 在美國的淨銷售額為 2.5 億至 2.6 億美元，高於之前的 2.4 億至 2.5 億美元的預估。公司將其擴大的銷售團隊和專注的商業執行視為這一增長的關鍵驅動因素。

另一方面，XPHOZAH 用於治療透析中 CKD 成人的高磷血癥，GAAP 淨產品銷售收入同比下降至 2500 萬美元，較 3710 萬美元下降 32.6%。下降的原因是自 2025 年 1 月 1 日起，磷降低藥物失去了 Medicare Part D 的覆蓋，導致可接觸的患者基礎縮小。然而，該產品在 2025 年第一季度到第二季度之間顯示出環比增長，淨銷售額增長了 7%（或在排除第一季度一次性退貨準備金釋放後增長 27%）與上一季度相比。

從產品角度來看，這兩種藥物在處方指標上繼續表現良好。IBSRELA 的新處方和補充處方均創下歷史新高，而 XPHOZAH 在較小的合格人羣中也看到開處方醫生的增長，反映出新開處方和補充處方在失去 Medicare Part D 對磷降低療法的覆蓋後仍在繼續。公司還報告了產品供應收入的大幅增加，GAAP 產品供應收入為 620 萬美元，而一年前為 1.3 萬美元。許可和特許權使用費收入對整體業績的貢獻仍然較小。

至於費用，運營成本上升，因為公司繼續在銷售和市場基礎設施上進行大量投資，相較於去年。

展望：指引和投資者考慮事項

Ardelyx 管理層提高了對 IBSRELA 的財務展望，現在目標為 2025 年美國淨銷售額為 2.5 億至 2.6 億美元。公司沒有對 XPHOZAH 發佈具體的收入指引。管理層繼續提及 XPHOZAH 年銷售額的長期目標為 7.5 億美元，不包括任何可能恢復的 Medicare 覆蓋。該目標並未在公司的披露中與特定的財政或日曆年掛鈎，但未能提供該藥物的短期預測。整體盈利能力或實現正現金流的時間也沒有給出正式展望。

對於關注 Ardelyx 的投資者來説，未來幾個季度的主要關注點可能仍將是 IBSRELA 淨銷售收入（GAAP）的增長軌跡，以及公司在追求盈利能力時控制支出的能力。請關注有關 XPHOZAH 報銷的監管變化、毛收入與淨收入實現的趨勢（反映折扣和退貨），以及公司知識產權組合或產品管道的任何新進展。ARDX 目前不支付股息。

收入和淨收入按美國公認會計原則（GAAP）呈現，除非另有説明。