Jacobs (J) Q3 EPS Jumps 25% Beats Views

雅各布工程(J 3.67%)，一家全球科學基礎的諮詢和工程提供商，於 2025 年 8 月 5 日公佈了 2025 財年第三季度的業績。發佈中最引人注目的消息是非公認會計原則（Non-GAAP）每股收益（EPS）超出預期，而公認會計原則（GAAP）收入略低於分析師預測。非公認會計原則每股收益達到 1.62 美元，超過了 1.53 美元的非公認會計原則共識，而公認會計原則收入為 30.3 億美元，未能達到 30.7 億美元的公認會計原則收入預期。儘管收入略有失利，公司仍實現了 24.6% 的調整後每股收益同比增長。整體季度表現出穩健的盈利能力和戰略轉型的持續進展，儘管自由現金流的下降和 2025 財年第二季度記錄的一次性項目準備金也被提及。

來源：FactSet 提供的分析師預估。管理層預期基於管理層在 2025 財年第二季度財報中提供的指導。

業務概述與戰略重點

公司在基礎設施、先進設施和數字諮詢的交匯處運營。作為一家工程公司的根基已經演變，現在在水、能源、交通、數據中心和生命科學等關鍵領域提供基於科學的解決方案。

近期的戰略重點集中在與全球趨勢相關的高增長領域，如智能基礎設施、可持續發展和氣候應對。公司瞄準長期需求的行業，包括能源轉型、水基礎設施和數字化轉型。成功的衡量標準是核心數字產品的增長、可持續解決方案的進展和嚴格的資本配置。戰略收購和剝離，例如某些傳統業務的分離和諮詢業務的擴展，使其投資組合更加集中於高價值、經常性收入的解決方案。

季度亮點與財務驅動因素

在此期間，公司表現出非公認會計原則每股收益的顯著增長，超出預期 5.9%。盈利超出預期源於兩個運營部門的盈利能力提高和利潤率改善。調整後息税折舊攤銷前利潤同比增長 13.5%。

公認會計原則收入同比增長 5.1%。基礎設施與先進設施部門的增長主要得益於生命科學、數據中心、能源、電力、水和交通的強勁需求。特別是生命科學和數據中心在 2025 財年第二季度均實現了兩位數的增長。調整後淨收入剔除了來自分包商的通過收入，同比增長 7.0%。PA Consulting 實現了 15% 的收入同比增長。公司指出，生命科學和水等行業的項目積壓和重大項目授予是主要驅動因素。

項目積壓是一個前瞻性指標，顯示未來交付的合同工作總價值，達到了 227 億美元，同比增長 14.3%。賬單比率（新訂單與已確認收入的比率）在過去 12 個月內保持在 1.2 倍，反映出健康的訂單獲取。該期間還包括資本回報的大幅增加，2025 財年迄今為止的股票回購達 6.53 億美元，回購了約 4% 的流通股。

本季度有兩個顯著的非核心事件。首先，自由現金流（非公認會計原則）下降 39.1%，從 4.45 億美元降至 2.71 億美元，主要由於收款時機和季節性因素。其次，公司吸收了與針對一個專注於水和環境工作的合資項目的不利臨時法律裁決相關的準備金。管理層將此描述為罕見事件，影響已完全準備，並聲稱未來季度沒有重大額外風險。

公司的股息為每股 0.32 美元，適用於 2025 財年第二季度。管理層繼續強調資本回報，並增加股票回購。這標誌着連續幾年的股息增長，2024 財年每季度的股息從 0.29 美元上升至 2025 財年的每季度 0.32 美元，表明穩定的回報政策。

業務線與關鍵發展

在基礎設施與先進設施部門，包括基礎設施、先進製造和專業設施，需求來自私營和公共部門客户。公司在水處理、先進生命科學生產設施和重大交通基礎設施方面獲得了勝利。近期項目包括為新的製藥園區進行工程採購和量子計算設施的工作。

PA Consulting 代表了公司在諮詢解決方案、技術諮詢和數字化轉型方面的擴展。該業務在 2025 財年第二季度實現了強勁的收入和利潤增長，特別是在能源、公用事業、健康和安全諮詢領域。PA Consulting 的利潤率擴張得益於英國和美國的強勁項目積壓。

數字和數據解決方案為客户提供技術驅動的分析、數字架構和先進工程。管理層表示，該領域的增長現在推動了兩位數的底線增長。

水解決方案仍然是一個強勁的貢獻者，截至 2025 財年第二季度佔投資組合的約 25%，並顯示出持續的全球擴張。公司在人才利用率和對組織文化的持續投資方面也取得了進展，管理層認為這對其增長和韌性至關重要。

前景與下一步關注事項

管理層提高了對 2025 財年的調整後每股收益（EPS）指引，現在預計為 6.00 美元至 6.10 美元，並目標在 2025 財年實現約 5.5% 的調整後淨收入增長。2025 財年的調整後息税折舊攤銷前利潤（EBITDA）利潤率預計約為 13.9%。預計 2025 財年的自由現金流轉化將超過淨收入的 100%。公司指出，基於訂單積壓的收入可見性、在生命科學、水務和數據中心等核心領域的大型項目獲勝，以及對利潤率擴張的預期，尤其是在 I&AF 部門。領導層對實現這些目標表示信心，提到 “今天在訂單積壓中佔據主導地位”。

展望未來幾個季度，投資者應關注公司將訂單積壓轉化為確認收入的速度、自由現金流生成的進展，以及數字和諮詢業務的持續表現。其他關注點包括：公司正在考慮增加對 PA Consulting 的投資、I&AF 部門的利潤率改善，以及與大型長期項目相關的風險管理。總體而言，增加資本回報和持續的股息增長仍然是股東回報的關鍵特徵，計劃在 2025 財年實現 10% 的股息增長。

除非另有説明，收入和淨收入均按照美國公認會計原則（GAAP）呈現。