Wall Street Oracle: The collapse of employment data will force a shift in Federal Reserve policy, which may support higher stock market valuations

智通財經 APP 獲悉，在高盛對歷史性的美國就業數據修正發出警告後，有 “華爾街神算子” 之稱的金融市場研究機構 Fundstrat 聯合創始人兼研究主管 Tom Lee 表示，美聯儲政策即將轉向。

高盛經濟學家強調，5 月和 6 月美國非農就業新增人數共被下調了 25.8 萬，這是自 1968 年以來在沒有被國家經濟研究局 (NBER) 定義為衰退期的年份中最大規模的兩個月下修。此次修訂幾乎平均分佈於公共部門和私營部門。去年同期也出現了就業增長放緩及數據下調的情況，但幅度僅為今年的一半左右。

此外，高盛還警告稱，這些數據支持其對美國經濟目前處於 “低於潛在趨勢” 增長狀態的判斷，而且數據的下修可能仍將持續，預計 9 月 9 日將發佈非農就業基準修訂的初步估算，下修可能高達 55 萬到 95 萬，相當於將 2024 年 4 月至 2025 年 3 月的月度增長由目前的 14.5 萬下調至 6.5 萬-10 萬。

Tom Lee 表示：“美聯儲有雙重使命：就業和通脹。高盛指出，這些就業數據修正幅度如此之大是 57 年來從未見過的。這強化了勞動力市場偏離美聯儲使命的程度，且比美聯儲意識到的要嚴重。” 他補充稱：“對我來説，美聯儲政策轉向即將到來，這將支持更高市盈率。” 他這番言論暗示，隨着較低的利率降低貼現率並增加投資者對風險資產的興趣，股票估值可能會上升。

市場的降息預期在上週五美國 7 月非農就業數據公佈後已迅速升温。數據顯示，美國 7 月非農就業新增人數僅為 7.3 萬人，遠不及市場預期，且 5、6 月的非農就業新增人數均被大幅下修。這份最新的就業數據釋放出了美國經濟疲弱的信號。市場目前已經完全消化了美聯儲 12 月底前降息兩次的預期。

前美國財政部長薩默斯警告稱，美國經濟 “比我們想象的更接近停滯”，並提到了經濟衰退的可能性。密歇根大學經濟學家 Betsey Stevenson 則將美國勞動力市場的疲軟與當前影響教育、政府、建築和酒店業的行政政策聯繫起來。