Snap shares plunge 18% in premarket open after Citizens downgrade over Q2 miss

週三，Snap 股價在盤前交易中大幅下跌，此前 Citizens 將該社交媒體公司的評級下調，原因是其第二季度營收未達預期。

分析師 Andrew Boone 將該股評級從 “跑贏大盤” 下調至 “與大盤持平”，並取消了之前每股 12 美元的目標價。

此次下調評級是因為 Snap 第二季度的營收為 13.4 億美元，略低於 LSEG 調查的分析師預期的 13.5 億美元。

該公司還報告了全球每用户平均收入（ARPU）為 2.87 美元，低於 2.90 美元的共識預期。

消息公佈後，股價在盤前交易中下跌了 18%。

競爭與參與挑戰

Boone 指出，用户時間和注意力的競爭加劇是一個主要的阻力因素。

儘管 Snap 報告了全球觀看內容的時間和內容觀眾數量的同比增長，但該公司並未提供北美特定的參與數據。

Boone 表示擔憂，認為該市場的觀看時間可能已經下降。

“我們擔心參與度的下降可能會持續，因為我們不清楚 Snap 如何重新贏回用户的時間，” Boone 在給客户的報告中寫道。

他還指出，來自更大平台的競爭壓力可能會加劇這一挑戰。

分析師指出，Snap 最近幾個季度在基礎設施支出上的縮減可能在短期內節省資金，但可能導致在人工智能能力上的投資不足。

這種技術在內容個性化、用户參與和數字廣告競爭中變得越來越重要。

財務限制與廣告收入放緩

Boone 承認 Snap 擁有 29 億美元的強勁現金儲備，但預計該公司在 2025 年的 EBITDA 利潤率僅為 8%。

他質疑該公司是否具備財務靈活性，以進行與更大競爭對手在用户參與和廣告變現方面保持同步所需的 “重大人工智能投資”。

廣告部門仍然是一個特別關注的問題。Snap 第二季度的廣告收入同比增長 4%，低於第一季度 9% 的增長。

Boone 將該公司的廣告執行描述為 “仍然不穩定”，並補充説這種不確定性促使 Citizens 決定暫時觀望。

“由於廣告執行仍然不穩定，我們在結果公佈後選擇觀望，因為我們認為股價的風險/回報現在已經平衡，” Boone 寫道。

分析師情緒仍然基本中立

Boone 的下調評級與對 Snap 的更廣泛分析師情緒一致，分析師們仍然持謹慎態度。

根據 LSEG 數據，在覆蓋該股票的 43 位分析師中，大多數——33 位——給予買入或強烈買入評級。

其餘分析師持更中立的觀點，反映出對變現、參與趨勢和競爭壓力的持續擔憂。

目前，Citizens 認為該股在短期內的上漲空間有限，第二季度的失利突顯了 Snap 在重新吸引用户注意力、穩定廣告業務和在人工智能基礎設施上進行足夠投資以與更大社交媒體競爭者競爭方面面臨的挑戰。

該文章的標題為 “Snap 股價在盤前交易中因 Citizens 下調評級而暴跌 18%” 首次出現在 Invezz 上。