Another Fed Official Backs A Rate Cut—Goldman Sees Trouble Ahead If The Fed Waits

七月份的聯邦儲備會議可能成為三十多年來最分裂的一次，因為兩位關鍵的董事會成員，Michelle Bowman 和 Christopher Waller，投票支持降息，而主席 Jerome Powell 和大多數人則維持利率不變。

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但令人失望的七月就業報告顯示，之前幾個月的就業人數大幅削減了 258,000 個，這引發了中央銀行家和華爾街分析師的新緊迫感，推動降息的呼聲——甚至來自一些美聯儲最鷹派的聲音。

Kashkari 轉向鴿派：“經濟正在放緩”

明尼阿波利斯聯邦儲備銀行行長 Neel Kashkari，長期以來以支持緊縮政策而聞名，在週三的 CNBC《Squawk Box》節目中表示，經濟前景正在迅速惡化。

“真實的基礎經濟正在放緩，” Kashkari 説。“在短期內，可能需要開始調整聯邦基金利率。”

他表示，如果當前趨勢持續，降息可能是必要的，並對特朗普時代關税的通脹影響表示懷疑，指出其影響可能需要幾個季度才能顯現。

“我對關税對通脹的最終影響尚無信心，” Kashkari 説。“關税現在是一個未知數。”

高盛認為經濟接近 ‘停滯速度’

高盛 的經濟學家們呼應了 Kashkari 的擔憂，強調就業市場的疲軟是由更廣泛的經濟放緩加劇的貿易摩擦所驅動。

在週三分享的一份報告中，首席經濟學家 Jan Hatzius 警告稱，裁員和修正正在自我強化。

“週五的就業數據強化了我們對美國經濟增長接近停滯速度的看法，” Hatzius 説。

高盛指出，美國實際 GDP 在 2025 年上半年僅增長了 1.2% 的年化率，幾乎比他們的潛在產出估計低了整整一個百分點。該公司預計下半年也將出現類似疲軟的增長。

Hatzius 將當前的疲軟部分歸因於更高的關税，這導致產出放緩、消費者支出減少和招聘疲軟。

“實際可支配收入和消費者支出可能會非常緩慢地增長，不僅是因為就業增長疲軟，還因為關税對消費者價格的傳導效應仍在後面，” 他説。

高盛預計一年內降息五次

高盛的基本預期仍然是九月、十月和十二月各降息 25 個基點，隨後在 2026 年上半年再降兩次。

然而，如果下一個就業報告顯示失業率再次上升或初請失業金人數激增，九月可能會考慮降息 50 個基點。

市場目前預計九月降息 25 個基點的概率為 93%，十月再次降息的概率為 61%。

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