Amazon Stock Just Got Pummeled. Buy the Dip?

儘管報告的第二季度收入和每股收益遠超分析師對該季度的平均預期，但 亞馬遜(AMZN 3.97%) 的股票在財報發佈後大幅下跌。截至目前，自 7 月底財報發佈以來，股價已下跌約 8%。股票嚴重下跌的主要原因可能是公司在雲計算業務——亞馬遜網絡服務（AWS）上的增長低於預期。市場可能擔心 微軟(MSFT -0.56%) 和 谷歌母公司(GOOGL 0.75%) 的雲業務增長速度更快，表明亞馬遜這一重要服務在人工智能（AI）領域失去了競爭優勢。此外，投資者可能對亞馬遜第三季度盈利的指引存在一些擔憂。

但市場是否反應過度？我認為是的。是的，AWS 的增長放緩是投資者應該關注的事情。但股票的回調可以説已經超過了與亞馬遜龐大業務相關的風險增加所帶來的影響。

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讓投資者感到不安的原因

從表面上看，亞馬遜的第二季度業績表現出色。這家電子商務和雲計算巨頭報告的收入為 1677 億美元，同比增長 13%。每股收益增長更快，攀升 33% 至 1.68 美元。分析師的共識預測收入和每股收益分別為 1621 億美元和 1.33 美元。

使報告看起來更好的，是公司對第三季度的收入增長進行了雙位數的指引。具體來説，管理層表示預計該季度的收入將在 1740 億美元到 1795 億美元之間，同比增長 10% 到 13%。

儘管如此，公司在報告中可能在兩個方面未能達到預期。

首先，AWS 的收入同比增長約 18%。與微軟的 Azure 和谷歌雲分別為 39% 和 32% 的同比收入增長相比，這一增長率顯得微不足道。這兩家競爭對手在雲業務上的收入顯著高於分析師對這些重要單位的平均預測，而亞馬遜的收入僅略微超過預測。投資者可能擔心亞馬遜的低增長表明公司未能有效利用快速擴張的 AI 服務市場中的雲計算機會。

另一個可能導致投資者不安的原因是亞馬遜對第三季度運營收入的指引在 155 億美元到 205 億美元之間。該指引範圍的中點為 180 億美元，僅代表 3% 的同比增長。

買入機會

但在這裏，事情對投資者變得樂觀。確實，股票遭受了痛苦的打擊。但隨着股價下跌超過 9%，市場對亞馬遜相較於競爭對手的雲增長放緩以及管理層對第三季度盈利的低調預期反應過度。

放眼長遠，這仍然是一家銷售以雙位數增長的公司。此外，其業務得到了強大的電子商務業務和雲業務的支持，後者的同比收入增長接近 18%——略快於上一季度該細分市場的增長率。雖然這可能不及 Azure 和谷歌雲的增長速度，但仍然是一個非常強勁的增長率。

目前，股票的市盈率僅為 33 倍，這對投資者來説是一個以合理估值買入美國最佳公司的難得機會。確實，無法預測底部在哪裏，股價可能會更便宜。此外，隨着 AI 在雲計算中變得越來越重要，亞馬遜失去競爭優勢的風險是真實存在的。因此，投資者需要繼續關注 AWS 在未來幾個季度的表現。然而，最終，風險似乎在很大程度上已經被定價。這個價格的長期投資結果可能會相當可觀。

那麼，投資者應該在亞馬遜股票下跌時買入嗎？我認為應該。