Apple's Smart Move May Save iPhone Sales–And The Stock Could Soar

蘋果公司（Apple Inc.）決定再增加 1000 億美元的美國製造承諾，這一明智之舉在華爾街被視為一種戰術性舉措，以規避 唐納德·特朗普 總統貿易政策下的高額關税——並可能重新點燃其股票，儘管截至目前仍下跌 12%。

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該公司於 8 月 6 日宣佈啓動美國製造計劃（AMP），將其在未來四年內的美國投資總額從之前的 5000 億美元提高至 6000 億美元。

時機至關重要：就在同一天，特朗普宣佈對未在美國建廠的公司徵收 100% 的半導體關税。得益於新的承諾，蘋果獲得了正式豁免。

對於分析師來説，信息很明確——這不僅僅是一次愛國投資推動，而是一個經過深思熟慮的舉措，旨在保護 iPhone 業務免受可能影響定價、利潤率和競爭力的關税壓力。

蘋果 6000 億美元美國擴張計劃內幕

蘋果的美國製造計劃（AMP）將與 10 家國內公司合作，努力將其供應鏈重新集中在美國。這包括：

• 擴建康寧在肯塔基州的工廠，生產每部 iPhone 和 Apple Watch 所需的美國製造的保護玻璃
• 建立端到端的硅供應鏈，預計到 2025 年將在美國生產 190 億顆芯片
• 繼續在休斯頓建設服務器工廠，支持蘋果智能和私有云計算
• 在北卡羅來納州、愛荷華州、內華達州和俄勒岡州擴大數據中心容量
• 在德克薩斯州奧斯丁推進第二個校園的建設

資本支出也在加速：截至目前，蘋果已花費 95 億美元，較去年同期的 65 億美元有所增加。研發在第三財季同比增長 11%，預計下個季度將再次上升，其中大部分與人工智能投資相關。

蘋果可能獲得市場份額：美國銀行

“似乎越來越可能的是，幾款蘋果產品將免於關税，” 美國銀行分析師 Wamsi Mohan 在週四的一份報告中表示。

他指出，如果蘋果的產品免於關税而其他產品卻不免，蘋果可能獲得的競爭優勢。

“我們認為，如果競爭對手面臨關税，而 iPhone 保持免税，蘋果在美國的智能手機市場份額有可能增加。”

Mohan 之前在 20% 的關税情景下預測了 200 個基點的毛利率壓力。現在有了豁免，他認為有 100-200 個基點的潛在毛利率上升，這可能幫助蘋果逐步實現 50% 的毛利率。

他還指出，貨幣效應可能在即將到來的 12 月季度成為一個利好因素，並將其目標價格從 240 美元上調至 250 美元，理由是對蘋果在 2026 年日曆年超過 8 美元每股收益潛力的信心增強。

管理不確定性的經典案例：摩根大通

摩根大通分析師 Samik Chatterjee 將蘋果的公告描述為對長期關税風險的戰略回應。

“蘋果和 蒂姆·庫克 在面對與關税相關的潛在挑戰時，展示了管理不確定性的經典案例。”

他表示，修訂後的更高美國承諾應使蘋果在 100% 半導體關税生效時處於有利位置。

蘋果擴大國內業務有助於降低這些風險，並減少未來政策暴露的可能性。

蘋果被認定為豁免公司：高盛

根據高盛分析師 Michael Ng 的説法，蘋果的關税豁免對單位經濟和相對競爭力而言是一個遊戲規則的改變。

“蘋果的關税豁免應能緩解關税壓力的擔憂……這一豁免還可能使其在未獲得豁免的智能手機、PC 和平板電腦競爭對手面前處於潛在的成本優勢。”

高盛將 12 個月的目標價格定為 266 美元，意味着從當前水平上漲 22%。

市場反應

蘋果的股價在週四上漲超過 3%，延續了週三 5.1% 的漲幅，標誌着該股自 4 月以來最強的兩日反彈。

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