Stagflation shadow looms over the US stock market

華爾街策略師們發出警告，認為美國經濟正滑向滯脹，關税政策的衝擊開始顯現，可能限制美聯儲大幅降息的能力。

8 月 7 日，據報道，華爾街分析師表示，數據顯示一個通脹粘性和經濟增長疲軟並存的時期正在逼近，然而投資者迄今大多忽視了這些警告信號：標普 500 指數今年多次創下歷史新高，美國國債指數有望錄得 2020 年以來最佳表現。

眼下，交易員認為通脹已得到控制，紛紛押注美聯儲今年將降息兩次，首次降息可能最早在下個月實施。上週五美國就業市場數據顯示招聘活動近月來有所降温，進一步推動了這些押注。

然而策略師警告，特朗普週四生效的 “對等關税” 可能顛覆市場預期，因為更高的價格將傳導至消費者和企業，有可能推升物價水平。

多家投行發出滯脹警告

Apollo Management 首席經濟學家 Torsten Slok 在最新的報告中寫道：

"市場顯然預期降息，但通脹的上行風險很大。底線是市場的滯脹主題正在加劇。"

Slok 的評論呼應了紐約梅隆銀行、美國銀行、道明證券和 Brown Brothers 等機構策略師的類似觀點。

紐約梅隆銀行宏觀策略師 Geoffrey Yu 寫道：

"仍在演變的關税格局將被證明是滯脹性的，既降低增長又推高通脹。這正是現在似乎正在發生的情況。"

美銀全球研究分析師在本週稍早的報告中寫道："通脹仍困在目標上方。我們認為是滯脹，而非衰退。"該機構堅持美聯儲今年不會降息的預期。

據見聞此前文章，美國 6 月 CPI 同比上漲 2.7% 為 2 月以來最高紀錄，略超過預期 2.6%。最新的通脹數據將於下週二（8 月 12 日）公佈，經濟學家預計年率將上升至 2.8%。

儘管明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利（Neel Kashkari）週三表示，“經濟正在放緩，在短期內開始調整聯邦基金利率可能變得合適”，但是他也承認，但關税仍是主要變數。他表示：

“關税對美國經濟的影響將對政策產生影響，甚至可能改變今年兩次降息的預期。如果通脹真的因為關税而上升，我們甚至可能再次加息，關税現在是如此未知。"

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