The U.S. imposes tariffs on imports from Switzerland, disrupting the global gold bar market, temporarily boosting New York gold prices?

“對等關税” 正式生效，而瑞士金條意外也被納入徵税範圍，金價再迎上漲動力。

據央視新聞，當地時間 8 月 7 日，美國對瑞士商品正式加徵高達 39% 的進口關税。而此前料將被豁免的關鍵規格金條卻被意外徵收關税。

據媒體報道，美國海關邊境保護局（CBP）在 7 月 31 日的一封回應瑞士某精煉廠的裁決信中明確表示，一公斤和 100 盎司規格金條應歸類於需繳納關税的海關編碼。

這一決定與此前行業普遍預期的豁免形成鮮明對比，並給美瑞之間的貿易關係造成了新的壓力。一公斤金條是紐約商品交易所（Comex）最常見的交易形式，也是瑞士對美國黃金出口的主要產品。

據測算，在截至 6 月的 12 個月中，瑞士向美國出口了價值 615 億美元的黃金，如果按 39% 的關税税率計算，現在將面臨額外 240 億美元的關税負擔。

經濟學家 Peter Schiff 評論稱，對金條徵收關税可能會對紐 COMEX 造成嚴重衝擊。如果多頭接收交割，空頭將爭相補倉以避免關税，金價可能會飆升。

一紙公文顛覆行業預期

此次關税風波的核心在於海關編碼的重新解釋。CBP 在一份回應瑞士某精煉廠澄清請求的裁決書中明確，一公斤及 100 盎司金條應歸類於海關編碼 7108.13.5500，而該編碼在徵税範圍之內。

此前，黃金行業普遍認為，這類金條適用的是 7108.12.10 編碼。瑞士製造商與貴金屬交易商協會主席 Christoph Wild 指出：

“主流觀點曾認為，由瑞士精煉廠重熔並出口到美國的貴金屬可以免税運輸。”

他補充説，不同黃金產品的海關編碼分類 “並非總是那麼精確”。

這種預期的落差讓瑞士精煉行業措手不及。據媒體報道，多家瑞士精煉廠表示，他們已花費數月時間與律師一同研究哪些黃金產品可能被豁免。

由於不確定性加劇，兩家精煉廠已暫時減少或停止了對美國的黃金髮貨。

“三角” 黃金貿易格局遭顛覆

美國的關税新規直接衝擊了全球黃金市場高效運轉的物理流通過程。

長期以來，全球金條貿易形成了一個從倫敦到紐約，途徑瑞士的三角通路。

倫敦市場習慣使用約 400 金衡盎司（約 12.5 公斤）的大金磚，而全球最大的黃金期貨市場 Comex 則偏好更易於處理的一公斤金條（大小約等於一部智能手機）。

而作為全球最大的黃金精煉中心，瑞士精煉廠的核心業務之一，就是將倫敦的大金磚重新熔化、鑄造成紐約市場所需的一公斤金條。

此次關税直接作用於一公斤金條，相當於阻塞了從瑞士到紐約的關鍵通道，可能迫使市場尋找成本更高或效率更低的替代方案，從而重塑全球金條的實物交割路徑。

紐約金價短期內或被推高

今年早些時候，交易員們曾為規避特朗普政府的關税預期，將大量黃金運往美國，一度導致 Comex 庫存創下歷史新高，並引發倫敦市場的短暫短缺。

然而，本次關税將矛頭直指補充庫存所必需的金條規格，這可能使 Comex 的庫存面臨 “只出不進” 的局面，從而在短期內推高紐約金價。

這一事件發生在黃金價格本已處於歷史性上漲的背景下。自 2024 年底以來，金價已上漲 27%，一度觸及每金衡盎司 3500 美元。

對通脹的擔憂、對美國政府債務水平的憂慮以及美元儲備貨幣地位的動搖，共同構成了金價飆升的宏觀環境。美國的關税舉措，無疑為這個本已火熱的市場又增添了一個不確定性因素。