Jinglin's Q2 report hides secrets: cutting Apple and betting on the Russian version of Google, with a skillful maneuver of 20.6 billion

投資嗅覺地圖

佈局海內外的景林資產披露美股最新持倉明細。

據官方披露文件：截至 2025 年二季度末，這家中國對沖基金的美股持倉達 28.73 億美元，約合人民幣 206 億元。

盤點發現：景林資產的重倉股名單發生變化，多家中外互聯網巨頭躋身其中，但同時清倉多隻明星科技股。

這家老牌對沖基金在風雲變幻的全球市場中，展現出其一定的敏鋭嗅覺與深度思考能力。

核心持倉圖曝光

值得提示的是，景林資產是通過香港子公司進行美股投資的，上述持股不包含其中國其他內地主體及旗下產品的美股頭寸。

領跑整個組合的是美股社交巨頭 “臉書母公司”——Meta，持倉佔比高達 25.46%，市值超過 7.3 億美元。

在 AI 人工智能時代中，Meta 正從社交平台向 “人工智能生態帝國” 躍遷，無論是大模型還是硬件終端，該公司都在加速卡位。景林選擇重倉 Meta，或許是押注 AI 與社交長期融合的深層邏輯。

緊隨其後的，是中國互聯網 “老將” 網易，多年來是景林的美股 “壓艙石”。相關賣方研究指出，這家中概股遊戲業務長線運營能力較強，疊加音樂等新業務多點開花。

排在第三和第四位的，是滿幫集團與拼多多，前者是中國數字貨運平台龍頭，後者是中國電商黑馬正在加速出海。

接下來，景林資產將資金投向科技金融股，配置了富途控股與 360 數科，位列重倉股第五位和第六位。

英偉達位列景林重倉股第七位，這是全球各路多頭資金追逐的核心資產。

此外，景林將貝殼與新東方作為第八大和第九大重倉股，或許景林識別出這類資產的 “逆週期價值”。

景林十大重倉股的最後一席，是來自俄羅斯的科技公司 Yandex（即俄羅斯版谷歌），代表了景林在地緣複雜背景下，依舊敢於佈局非共識資產的操作。在全球資產多元化、去中心化趨勢下，此配置或許正是其長期超額收益的 “伏筆”。

今年二季度內，景林資產對其美股持倉進行了大幅調整，清倉了多隻重要個股。

從最新披露的信息來看，被賣出的投資標的包括：蘋果公司、聯合健康集團、再生元製藥公司、輝瑞製藥公司、傳奇生物以及中通快遞。

其中，在醫療健康領域，景林一口氣退出了三家佈局不同賽道的龍頭企業——專注於創新抗體療法的再生元、老牌疫苗與藥物巨頭輝瑞，以及聚焦細胞免疫治療的生物科技公司傳奇生物，顯示其對醫藥板塊持倉的系統性調整。

同時，蘋果與中通的清倉也表明其在相關板塊風險偏好可能正在發生變化。整體來看，這家對沖基金此輪操作展現出其在全球成長股投資環境波動下，重構組合的策略意圖。

景林對於科技股的 “警覺” 在其他美股的操作上，也體現出其謹慎態度，部分個股季度環比減持幅度超過 90%，涉及禾賽科技（激光雷達研發公司）、台積電，顯示出其在智能駕駛與 AI 芯片熱潮之下選擇更加謹慎的倉位管理策略。

“當前全球宏觀都面臨一些壓力，但是自下而上出發，在微觀上，不少企業也充滿了機會。” 景林最新對旗下投資者説道。

景林近期還對高淨值客户表示：在當前這一時間節點上，非常看好中國未來幾年的發展前景。伴隨全球地緣政治以及產業格局的變化，中國公司的競爭實力正經歷着從被顯著低估、矮化，到逐漸被重新認知，再到有望吸引全球資金重新投入的轉變過程。雖然當下宏觀上面臨一些壓力，但微觀上不少企業正在展露出相當的投資機會。

“中國新一代創業者的大環境其實有優於老一代創業者的地方，比如新生代的創業者不僅僅滿足於做出產品，而是做出更好更有美感的產品，畢竟中國完善且強大的供應鏈、龐大的工程師團隊、全球渠道能力的提升等，為有想法的年輕一代提供了快速創業成功的可能。對於未來保持信心。” 景林總結道。