特朗普的 GLP-1 試點項目可能會促進諾和諾德公司和禮來公司的發展

本週，製藥公司感到恐慌，因為 特朗普總統威脅對進口藥品徵收高達 250% 的關税。這一消息震動了醫療保健行業，過去五天該行業下跌了 2.74%，加劇了今年的困境，導致其損失達到 5.13%——在標準普爾 500 指數的 11 個行業中表現最差。

在個別層面，一些大型製藥公司遭受的痛苦程度不同。諾和諾德（Novo Nordisk）紐約證券交易所代碼：NVO，於 8 月 6 日發佈了令人失望的財報，過去五天股價下跌了 5.79%，隨後因禮來（Eli Lilly）紐約證券交易所代碼：LLY 的試驗數據不佳而反彈。後者公司的實驗性減肥藥未能達到預期，導致其股價在同一時期下跌近 11%，同時幫助諾和諾德從不佳的財報和特朗普的關税公告中反彈。

獲取 禮來公司 的提醒：

但對於那些尋求醫療保健行業投資機會的長期投資者來説，這兩隻股票——NVO 和 LLY——仍然有望從特朗普政府最近推出的長期利好中獲益。

特朗普的醫療保險和醫療補助計劃

儘管關税威脅是真實存在的，但長期投資者可能希望超越短期波動。特朗普政府最近宣佈的一項倡議可能會成為這兩家公司的遊戲規則改變者。

8 月 1 日，有報道稱特朗普政府正在測試一項計劃，計劃在醫療保險和醫療補助下覆蓋昂貴的減肥藥，如 Mounjaro 和 Ozempic。該項目由醫療保險和醫療補助創新中心（CMMI）主導——這是醫療保險和醫療補助服務中心（CMS）的一部分——計劃於 2026 年 4 月在醫療補助下啓動，2027 年 1 月在醫療保險下啓動。

該計劃將大幅擴大美國人對抗肥胖藥物的獲取，包括那些目前無法承擔其價格的人。例如，Wegovy 和 Zepbound 的費用在保險之前大約為每月 1000 美元，且有嚴格的資格標準。

如果該計劃順利實施，將對禮來和諾和諾德 帶來巨大的好處。目前，許多健康保險計劃以及醫療保險僅覆蓋 GLP-1 治療糖尿病。使用這些藥物治療肥胖是被排除在外的。此外，醫療補助對肥胖藥物和治療的覆蓋因州而異。

但根據 CMS 的説法，如果特朗普政府的計劃得以實現，將允許醫療保險 D 部分和州醫療補助計劃自願覆蓋 Mounjaro、Zepbound、Ozempic 和 Wegovy，不僅用於糖尿病治療，還用於體重管理。

NVO 和 LLY：抗肥胖藥物的支柱

儘管禮來最近遭遇困境，但當該公司在 8 月 7 日發佈第二季度財報時，投資者清楚地看到它已與諾和諾德並肩，成為全球兩大頂尖的 GLP-1 減肥治療藥物製造商。該公司在盈利方面超出預期，同時提高了 2025 年的指引，並宣佈其抗肥胖藥物 Mounjaro 和 Zepbound 的需求持續強勁。

與此同時，諾和諾德的收入略低於預期，報告為 119.5 億美元，而分析師預期為 119.7 億美元，報告每股收益為 93 美分，而分析師預期為 95 美分。但在這些失誤中，銷售其糖尿病藥物 Ozempic 和減肥藥物 Wegovy 的 第二季度銷售額同比增長了 16%。

這兩家公司在 GLP-1 領域形成了一個雙頭壟斷，類似於可口可樂（Coca-Cola）紐約證券交易所代碼：KO 和百事可樂（PepsiCo）納斯達克代碼：PEP 在飲料行業，或家得寶（Home Depot）紐約證券交易所代碼：HD 和 Lowe’s 紐約證券交易所代碼：LOW 在家居改善行業。

越來越明顯的是，儘管最近面臨問題，諾和諾德和禮來已確立自己作為抗肥胖和糖尿病藥物行業的兩大主要支柱。由於當前政府提議將 GLP-1 納入醫療保險和醫療補助計劃，這兩家公司有望從其旗艦藥物中獲得更多銷售增長。

減肥藥市場的未來光明

放眼未來，抗肥胖行業已經在經歷爆炸性增長。根據市場研究和諮詢公司 Grand View Research 的報告，全球減肥藥市場預計在 2024 年至 2030 年期間將經歷 31.66% 的顯著複合年增長率。

然而，該市場目前由北美主導，北美目前佔據 37.67% 的收入份額。在美國，抗肥胖藥市場規模已經達到 66.2 億美元，預計到 2030 年將達到 71.3 億美元。

儘管禮來和諾和諾德今年分別下跌了 14.49% 和 44.22%，但如果特朗普的醫療保險和醫療補助試點計劃紮根，可能會成為逆轉這兩家大型製藥公司今年命運的動力。尋求低買機會的價值投資者明智地將這兩隻股票列入觀察名單。

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