Rocket Lab Reports Q2 Results: Is the Bull Thesis Still Intact?

Rocket Lab USA, Inc. NASDAQ: RKLB 一直是航空航天行業的佼佼者，憑藉強勁的業績和日益增長的投資者熱情而嶄露頭角。該股票在最近幾個月大幅上漲，鞏固了其在小型衞星發射和先進空間系統領域的領導地位。

隨着其 Electron 火箭被證明是市場上最可靠的發射工具之一，以及 Neutron 項目穩步推進，公司建立了一個引人注目的長期增長故事。

最新財報的發佈是下一個主要催化劑，投資者密切關注這一勢頭是否能夠持續，或者是否會出現裂痕。

強勁的第二季度業績和運營進展

在 8 月 7 日，Rocket Lab 報告了 2025 年第二季度收入為 1.445 億美元，同比增長 36%，比第一季度增長 17.9%。這一數字超出了其 130-140 百萬美元的指導範圍。增長得益於發射活動的增加，包括該季度的五次 Electron 任務，以及衞星製造和組件的持續擴展。

公司還實現了顯著的利潤率提升，GAAP 毛利率上升至 32.1%，非 GAAP 毛利率攀升至 36.9%，均顯著改善。

不過，並非一切都完美。公司的淨虧損擴大了 59.5%，達到 6640 萬美元，標誌着連續第五年虧損。第二季度，Rocket Lab 報告每股收益（EPS）為負 13 美分，未能達到市場共識的負 7 美分。

然而，管理層強調，這些虧損反映了對 Neutron 火箭項目的持續投資和戰略擴展，以使 Rocket Lab 為長期增長做好準備。訂單積壓保持強勁，達到 10 億美元，在發射和空間系統之間均勻分配，並且包含健康的政府和商業合同組合。

戰略舉措和 Neutron 開發

該季度的一個關鍵亮點是 即將收購 Geost，這是一項價值 2.75 億美元的現金和股權交易，預計在反壟斷審查後很快完成。Geost 在電光和紅外傳感器方面的專業知識將增強 Rocket Lab 在導彈預警、跟蹤和空間領域意識方面的能力，為國家安全開闢新的高價值機會。

在運營方面，Rocket Lab 達成了一個重要里程碑，證明了快速發射節奏，在新西蘭站點完成了兩次任務，僅間隔兩天。

截至目前，Electron 火箭已完成 69 次發射，公司仍在計劃 2025 年進行超過 20 次發射。同時，Neutron 項目持續推進，第二階段成功進行了低温驗證，並正在前往弗吉尼亞州的發射場 3，目標是在年底前進行首次發射。

在財報電話會議上，當被問及 Neutron 成功發射的標準時，首席執行官彼得·貝克爵士表示：“你不會聽到一些關於僅僅清理發射台就算成功的廢話。對我們來説，成功的發射意味着進入軌道，並確保飛行器準備好進行規模化。” 這是 RKLB 投資者無疑會喜歡的回答。

展望未來，樂觀的論點是否改變？

對於 2025 年第三季度，Rocket Lab 指導收入在 1.45 億到 1.55 億美元之間，預計進一步擴大利潤率。

在短期之外，管理層強調 Neutron 項目正在從研發轉向生產，供應鏈、製造基礎設施和發射設施已經到位，以支持可擴展的運營。

Rocket Lab 的長期論點似乎依然穩固。儘管公司繼續出現年度虧損，但其在發射、航天器和有效載荷集成方面的能力正在穩步擴展。

這種多樣化，尤其是在國家安全和星座部署合同方面，使 Rocket Lab 作為一站式服務提供商具有獨特的地位。前方的道路仍將面臨挑戰，但對於樂觀的投資者來説，最新的業績強化了 Rocket Lab 不僅在新太空競賽中競爭；它正在幫助引領這一競賽。

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