股票拆分觀察：阿斯麥是否會成為下一個？

在每股約 700 美元的價格下，ASML Holding（ASML 1.33%）在半導體股票中擁有最高的股價之一。這提高了股票拆分的可能性。儘管在 2025 年，股票拆分變得不那麼常見，但它們可能會成羣出現。它們還會引發對股票的興趣，這對面臨困境的 ASML 可能是有幫助的，ASML 在過去一年中下跌了 18%。

讓我們探討一下公司為什麼會拆分股票，回顧 ASML 在這一做法上的歷史，並考慮在當前價格下，股票是否值得購買，無論未來是否會拆分。

什麼是股票拆分？

股票拆分是一種公司行為，它增加了公司流通在外的股份數量，同時按比例降低股價，從而使整體市值和投資者的持股比例保持不變。例如，在 10 比 1 的拆分中，一股 700 美元的股票變為 10 股，每股 70 美元。

儘管股票拆分不會改變公司的基本面，但它們通常會改善流動性，使股票對散户投資者更具吸引力。儘管分數股的可用性日益增加，但一些經紀公司仍然缺乏這一功能，而高股價可能仍然是潛在買家的心理障礙。此外，股票拆分為公司在結構化股票薪酬時提供了更多靈活性。

最後，高股價可能限制了公司在價格加權指數（如 道瓊斯工業平均指數）中的資格，因為股價直接影響權重。像 ASML 這樣的高股價公司不太可能被納入，因為它們可能會對指數產生不成比例的影響。

ASML 有股票拆分的歷史

ASML 在其歷史上進行了四次股票拆分——三次傳統拆分和一次反向拆分。在 1995 年上市後，ASML 在 1997 年和 1998 年進行了 2 比 1 的拆分，隨後在 2000 年進行了 3 比 1 的拆分。在 2007 年，ASML 採取了反向拆分，進行了 8 比 9 的反向拆分，以簡化其資本結構並向股東返還現金。2012 年的類似計劃導致了 77 比 100 的反向拆分。

考慮到其過去的股票拆分，1997 年購買一股 ASML 的投資者現在將持有大約 8.21 股。然而，自公司上一次進行傳統股票拆分以來已經近 20 年，ASML 的股價顯著上漲。由於當前股價較高，ASML 可能是另一次拆分的強有力候選者，儘管管理層尚未表示有任何計劃朝這個方向發展。

數據來源：公司市值。

ASML 的基本面強勁

ASML 位於全球最關鍵的技術供應鏈的中心。它是唯一生產極紫外光刻機的公司——這些工具使芯片製造商能夠生產出最小、最強大和最高效的半導體。

在最近一個季度，ASML 報告收入為 77 億歐元（90 億美元），與去年同期相比增長了 23%。淨收入增長了 45%，達到了 23 億歐元（27 億美元），突顯了公司在不確定貿易政策下的強大盈利能力。也許更令人印象深刻的是 ASML 的訂單積壓，超過 330 億歐元（385 億美元），顯示出客户的持續需求。

管理層重申全年收入指導約為 325 億歐元，較 2024 年增長 15%。此外，預計 2025 年的毛利率這一關鍵盈利指標將達到 52%，較 2024 年的 51.4% 有所改善。

圖片來源：ASML Holding。

ASML 優先考慮向股東返還資本

除了不斷擴大的業務外，ASML 還通過持續的股息和股票回購來回報股東。憑藉 42 億美元的淨現金，公司在繼續投資未來增長的同時，能夠很好地返還資本。

ASML 目前支付每季度 1.60 歐元的股息，相當於 1% 的年收益率。由於 ASML 是一家荷蘭公司，美國投資者通過美國存託憑證持有股份，這意味着股息支付會根據匯率波動。

除了股息外，ASML 還穩步減少其股份數量，在過去五年中將流通在外的股份減少了 6.3%。在最近一個季度，公司花費了 14 億歐元，約合 16 億美元，用於股票回購，進一步提升了長期股東價值。

ASML 流通股份數據來源於 YCharts

ASML 是買入、賣出還是持有？

股票拆分通常會引發熱議，但這不應成為購買股票的理由。更重要的是 ASML 的財務業績以及股票是否具有吸引力的估值。目前，ASML 的交易市盈率為 25.4 倍，遠低於其三年中位數的 36.3 倍，並且是該期間的最低水平。

地緣政治的不確定性和關税問題可能對估值施加壓力。儘管如此，ASML 強大的市場地位以及主要科技公司對人工智能支出的持續激增，使得該股票在有無股票拆分的情況下都成為一個引人注目的買入機會。

ASML 市盈率數據來源於 YCharts