1.75% or the terminal interest rate? The market bets that the European Central Bank will end the easing cycle after a rate cut in December

智通財經 APP 獲悉，根據彭博社最新調查顯示，歐洲央行決策者預計將維持利率政策至 12 月，屆時實施的降息很可能是本輪寬鬆週期的收官之舉。

相較於 7 月調查結果，經濟學家對再次降息的預期已推遲三個月。多數預測認為，在存款利率降至 1.75% 後，該水平將維持九至十個月不變，直至需求回升迫使央行轉變政策方向。

將最終決策推遲至 2025 年末，可使歐洲央行決策者獲得更充分的時間評估美國總統特朗普引發的貿易動盪影響。到 12 月議息時，政策制定者不僅能掌握第三季度經濟表現數據，還能更清晰地研判年初規避美國關税行為造成的經濟數據扭曲後的真實增長動能。屆時最新經濟預測報告還將首次揭示 2028 年的增長與通脹趨勢。

全球主要央行同樣顯現出政策審慎態勢：美聯儲今年以來始終按兵不動，英國央行行長上週坦言 “存在實質性不確定性”。

上月歐洲央行維持利率不變後，多位決策官員表態稱當前並無進一步降息必要。市場隨即下調 9 月降息預期，目前僅定價年底前降息 25 個基點的概率略超 50%。

道明證券經濟學家 Julie Ioffe 和 James Rossiter 表示：“如果貿易格局劇變導致經濟數據走弱，歐洲央行或將再度降息以緩衝衝擊並遏制通脹持續低於目標——但在此之前不會貿然行動。”

值得注意的是，如果決策者在 12 月會議錯失再次降息的機會，金融市場可能會認定歐洲央行的寬鬆週期已正式結束。7 月會議前的另一項調查顯示，半數受訪者認為決策者可能連續跳過 7 月、9 月和 10 月三次會議，屆時市場將確認利率已達週期底部。