What Does Trump's New Announcement With Apple Mean for Investors?

蘋果(AAPL -0.92%) 的股東們仍在慶祝上週華盛頓特區意外發生的事件。在經歷了數月對進口商品（包括其至關重要的 iPhone）日益高漲的關税的擔憂後，蘋果現在（大部分）擺脱了困境。白宮在週三宣佈，作為對美國製造其設備所需技術的額外 1000 億美元投資的交換，蘋果將免於總統唐納德·特朗普最近威脅對任何運往美國的半導體徵收 100% 進口關税。

然而，豁免的具體細節和蘋果的計劃仍不清楚，也不清楚它們是否會變得清晰。蘋果似乎是在沒有特朗普總統參與的情況下做出投資決定，但蘋果首席執行官蒂姆·庫克在總統週三從白宮宣佈時仍在場。總統僅解釋了新提議的芯片和半導體關税，稱 “對像蘋果這樣的公司來説，好消息是，如果你在美國生產或承諾在美國生產，毫無疑問，承諾在美國生產，就不會有費用。”

然而，顯而易見的是，蘋果及其股東在蒂姆·庫克與美國總統合作時的處境要比繞過他時要好。

一個複雜的移動目標

如果你覺得特朗普總統的關税總是在變化，那你並不是在想象。它們確實在變化。他正在根據公司們試圖規避他之前施加的關税而進行調整。例如，在 2 月份宣佈對中國製造的商品（大多數 iPhone 仍在中國組裝）徵收額外 10% 進口關税後，最終這一關税提高到了 54%，蘋果很快開始努力將更多 iPhone 生產轉移到印度。

特朗普在 4 月份以對從印度出口到美國的商品徵收額外 26% 關税進行反擊，並在 5 月份特別威脅對美國製造的 iPhone 徵收 25% 關税，無論它們在哪裏生產。與此同時，作為對該國繼續從俄羅斯購買原油的回應，白宮對所有進口到美國的印度商品施加了額外 25% 的懲罰性關税。

圖片來源：Getty Images。

然而，蘋果似乎將至少規避這些額外成本中的一部分。通過同意將其在美國製造技術組件的投資承諾從 5000 億美元提高到 6000 億美元，特朗普表示蘋果不受其他芯片公司（如 英特爾）可能很快面臨的 100% 進口關税的限制。儘管時間框架與豁免並不一定相關，蘋果表示這項投資將在未來四年內投入，積極影響 79 家由 10 家制造合作伙伴管理的美國工廠，包括 康寧、德州儀器 和 博通 等。

對特朗普來説，最感興趣的可能是蘋果所謂的美國製造計劃應該支持多達 450,000 個國內就業崗位。

這對蘋果股東意味着什麼

目前尚未有行政命令宣佈蘋果或任何其他公司免於特朗普的任何關税，僅有總統在週三新聞發佈會上所作的口頭聲明，並未澄清進口的 iPhone 是否全部免税，還是僅僅是其中的芯片和半導體的價值。對於在美國製造的微芯片運送到海外組裝商，然後再將成品運回美國的處理方式也沒有明確的説明。因此，所有這些信息都需謹慎對待。

儘管沒有這些細節，蘋果在這裏還是獲得了一些可觀的勝利。

其中一項勝利非常具體：最近支付的關税金額有所減少。該公司報告稱，在 6 月結束的季度中，關税成本為 8 億美元，預測在 9 月結束的三個月中關税支出將達到 11 億美元。為了提供一些背景，蘋果在一個相對典型的 6 月季度中將 940 億美元的收入轉化為 234 億美元的淨收入，並預計在當前進行的季度中報告 1015 億美元的收入。儘管並非所有的進口成本都將消失，但可以推測其中相當一部分將會減少。得益於這一最新發展，蘋果的盈利能力至少會有所提升，儘管不會有大幅度的增長。

更大的勝利是一個純主觀但極其重要的勝利。通過給總統一個高度可見的勝利以及一個他現在可以利用的關鍵談話點，蘋果及其首席執行官蒂姆·庫克重新贏得了唐納德·特朗普的好感。更重要的是，作為一家特朗普現在希望——甚至需要——蓬勃發展的高知名度美國公司，特朗普很可能會在未來的關税和行政命令中大致將蘋果排除在外。

購買的足夠理由嗎？

但這是否足以成為購買蘋果股票的理由？

説實話，儘管所有新引入的關税受到高度批評並引發了大量投資者的不安，但它們從來不是不持有蘋果股票的理由。哦，它們當然是一個成本。也無可否認，蘋果被捲入了最終是幾個工業化國家領導人之間複雜的地緣政治鬥爭中。然而，這些關税從來沒有對公司構成生存威脅。上個季度 iPhone 收入在關税重壓下同比增長 13% 就説明了這一點。

不過，考慮到關税擔憂曾經抑制了本應看漲的蘋果股票，這種限制現在已經不復存在。看漲的論點現在更為強勁。尤其是考慮到公司重新整合的人工智能努力，這一點尤為明顯。預計到明年，這些面向消費者的技術將達到真正的蘋果水平，包括升級版的 Siri、支持人工智能的眼鏡，以及一些在去年十月首次推出該平台時缺失的蘋果智能的預期功能。

而且，潛在的機會無疑是巨大的。總體而言，全球洞察服務預計，面向消費者的人工智能市場這一細分領域將在 2034 年前以平均每年 22% 的速度增長。蘋果強大的品牌名稱以及其新改進的人工智能技術使其在這一市場的增長中佔據更大的份額。關税豁免使得這一過程變得更加容易。