Brinker (EAT) Q4 2025 Earnings Call Transcript

图片来源：The Motley Fool。

日期

2025年8月13日，星期三，东部时间上午 10 点

参会人员

首席执行官兼总裁 — Kevin Hochman

首席财务官 — Mika Ware

首席信息官 — Chris Caldwell

餐厅发展副总裁 — Richard Ingram

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主要内容

公司整体同店销售——正增长 21.3% 的合并同店销售。

Chili's 同店销售——增长 24%，超出行业水平 1,890 个基点，标志着 Chili's 连续第十七个季度实现同店销售正增长。

Chili's 平均单位销售额（AUV）——在 2025 财年，Chili's 的平均年餐厅销售额超过 450 万美元，较 2022 财年的 310 万美元和 2024 财年的 360 万美元有所上升。

Chili's 餐厅营业利润率——在 2025 财年改善至 17.6%，高于 2022 财年的 11.9%。

Chili's 客流量增长——同比增长 16.3%。

Chili's 季度同店销售驱动因素——同店销售正增长 23.7%，其中客流量增长 16.3%，正向组合贡献 4.7%，价格上涨贡献 2.7%。

调整后稀释每股收益——调整后稀释每股收益为 2.49 美元，较去年（调整后）1.61 美元有所上升。

调整后每股收益增长（年度）——2025 财年调整后每股收益增长 117.1%。

餐厅营业利润率（第四季度）——17.8%，同比增加 260 个基点，主要得益于销售杠杆。

调整后息税折旧摊销前利润（第四季度）——调整后 EBITDA 约为 2.12 亿美元，同比增长 50%。

食品和饮料成本——不利影响 60 个基点，反映出 1.7% 的商品通胀，部分被价格措施抵消。

劳动力成本——同比有利影响 60 个基点，抵消了约 3.8% 的工资通胀和更高的经理奖金。

广告费用——上升至销售的 3%，同比增加 20 个基点，与 Big QP 活动的推出相关。

资本支出（季度）——资本支出约为 8000 万美元，主要用于厨房设备升级和维护。

债务偿还——截至目前已偿还超过 3.5 亿美元，包括约 9000 万美元的循环信贷额度，减少租赁调整后的杠杆至 1.7 倍。

股票回购授权——在当前股票回购计划下增加了 4 亿美元的回购授权，截至 2025 财年第四季度，总计可用回购金额为 5.07 亿美元。

2026 财年收入指引——预计 2026 财年收入为 56 亿至 57 亿美元。

2026 财年调整后每股收益指引——预计 2026 财年调整后稀释每股收益范围为 9.90 至 10.50 美元；加权平均股份在 4500 万至 4600 万之间。

2026 财年资本支出指引——预计 2026 财年的资本支出为 2.7 亿至 2.9 亿美元。

计划的菜单定价（2026 财年）——预计 Chili's 在 2026 财年的价格上涨将从第一季度和第二季度的约 4% 逐渐降低至年末的 3%-2%。

Maggiano's 同店销售——Maggiano's 报告同店销售为负增长 0.4%。

执行举措——计划在 2025 年日历年结束前完成四个现代化的 Greenville 重新形象项目，目标是从 2027 年开始实现 10% 的年度更新率。

Chili's 的运营改进——Turbo Chef 设备全面部署，降低厨房热量并提高可靠性；菜单和储藏室简化，净减少 10 个储藏室 SKU 和 8 个菜单项。

总结

Brinker International（EAT 0.90%）报告了 Chili's 连续第五个季度的同店销售双位数增长，客流量、组合和定价共同推动了 2025 财年的创纪录收入。Maggiano's 的同店销售略微下降 0.4%，促使领导层变动和战略调整，专注于品牌的意大利 - 美国核心。Chili's 的新厨房技术和简化产品的运营和菜单改进，支持了大幅度的利润改善（餐厅营业利润率从 2022 财年的 11.9% 提高到 2025 财年的 17.6%）和更高的单位销售额（平均年单位销售额从一年前的 360 万美元增加到超过 450 万美元）。管理层预告了在 2026 财年对市场营销、重新形象和新单位增长的广泛投资，随着债务杠杆的降低，资本分配向扩张和现代化转移。2026 财年的指引强调了在同店销售和客流量方面相对于行业基准的持续超越，同时平衡了持续再投资与对利润和收益进一步增长的预期。

首席财务官 Mika Ware 表示：“2026 财年的指引包括计划中的商品和工资通胀在低个位数，税率约为 19%，以及一到四家自营餐厅的关闭，这些预计不会影响整体盈利能力。”

首席执行官 Kevin Hochman 表示：“我们的平均餐厅销售额从 2022 财年末的 310 万美元增长到 2025 财年的 450 万美元。而 Chili's 的餐厅营业利润率从 2022 财年的 11.9% 提高到今天的 17.6%。”

新产品的推出，包括肋排、鸡肉三明治和冰冻玛格丽塔，以及 “Big QP” 价值活动，继续聚焦于菜单创新和客流量提升。

公司表示，翻新和扩展举措将遵循四个试点餐厅更新的经验教训，目标是每年更新 10% 的单位，并计划在 2027 年初实现 10% 的年度重新形象率。

Maggiano's 的领导层变动使首席执行官 Kevin Hochman 担任临时总裁，借鉴 Chili's 的成功经验，加速品牌复兴。

行业术语表

三道菜套餐：Chili's 的餐饮价值平台，提供固定价格的三道菜菜单，以提高午餐和寻求价值的顾客频率。

AUV（平均单位销售额）：每家餐厅单位的年化销售额，用作运营绩效的基准。

同店销售（Comparable Sales）：至少开业一年地点的销售增长，是评估同店表现的关键指标。

Turbo Chef：专门的快速烹饪厨房设备，旨在提高高流量餐厅环境中的速度、一致性和质量。

全部会议电话记录

Kevin Hochman: 谢谢你，Kim，大家早上好。感谢大家今天加入我们，讨论我们在本季度的运营表现，并分享 2026 财年的指导。Q4 Chili's 的同店销售增长为 24%，比更强的休闲餐饮行业高出 1890 个基点。这个结果是与去年 Q4 的 15% 相比，形成了 39% 的两年同店销售增长。2025 财年的 Q4 标志着我们转型计划的三年完成。持续的结果依然非常令人鼓舞。Chili's 在过去七个季度的客流量上超越了行业，并完成了连续第十七个季度的正同店销售增长。

我们三年的 2025 财年同店销售增长数字为 40%。这一增长使得 AUV 提升至 450 万美元。通过简化和增长，我们还能够显著扩大 Chili's 餐厅的运营利润率，从 2022 财年的 11.9% 提升至 2025 财年的 17.6%。当 AUV 达到 450 万美元时，餐厅的一切通常变得更容易。劳动力预算、维修和保养、人员配置、清洁以及保持食物热乎可口。当这些基本要素到位，劳动力和设施得到适当资金支持时，未来三年继续改善顾客和团队成员的体验就容易多了。

一个显著简化的菜单，更多的劳动力投入，餐厅处于更好的状态，配备更好的设备，以及一个让人兴奋的品牌文化，Chili's 在未来几年内有良好的定位继续在行业中增长市场份额。这些强劲的季度业绩是我们持续关注休闲餐饮基本要素的结果。食品服务和氛围。在 Q4 结束时，我们重新推出了我们的肋排平台，顾客对肋排的外观、大小和味道赞不绝口。这是一次非常显著的升级。整排肋排如此巨大且看起来如此美味，当顾客看到它们端上桌时，令人惊叹。

在我们为餐厅团队的新肋排执行培训完成一个季度后，我们的计划是在第二季度启动数字营销。显然，我们的新肋排是一个成功的产品。我们现在的意图是利用它们来吸引客流。我们还推出了新的冷冻 MARC 项目，特色是新的优质 Patron 冷冻基底和新的 Taylor 机器。新的 Taylor 机器提供了更优质的冷冻质地，并且具有更大的生产能力，这一点很重要，因为即使在显著更高的 10 美元价格点，我们的冷冻饮品销量几乎是之前的两倍。

顾客喜欢新的 Patron 冷冻饮品，Flamingo Freeze 采用 Tito's 伏特加，Arctic Drift 采用 Malibu 椰子朗姆酒和蓝色库拉索。我们相信现在我们拥有餐饮行业中最好喝的冷冻饮品。市场团队在纽约市成功推出了新的冷冻项目，活动中展示了世界上第一家冷冻 Chili's 餐厅，新的冷冻项目的评价和销量远超预期。最后，在食品方面，我想分享 BIG QP 推出的结果。这继续了我们 Chili's 行业领先的价值故事，售价为 10.99 美元。市场团队策划了一场精彩的发布活动，称之为快餐融资。

在顾客厌倦了为快餐支付高价时，申请贷款以支付他们的下一次快餐消费，并尝试新的 Big QP。这一活动不仅在全国范围内创造了巨大的轰动，还巩固了 Chili's 作为餐厅价值领导者的地位。通过精明的菜单营销，我们能够将三道菜套餐的比例保持在 18% 以下，并将 10.99 美元的比例降低至 7.7%，即使在 BIG QP 成功的情况下。我们在 Q4 还实现了更多的运营改进。Turbo Chef 设备现在已成功安装在所有餐厅，取代了 CTX 和 Impinjure 设备。

我们继续听到餐厅团队反馈，Turbo Chef 在厨房中产生的热量更少，烹饪更均匀，可靠性更高，清洁也更容易。它们还使我们的新肋排上有了显著美味的焦香，我们相信肋排的销售增长将为新设备带来所需的投资回报。Q4 还继续简化了储藏室原料和菜单项目。我们净减少了 10 个储藏室 SKU 和 8 个食品和饮料菜单项目，这将使我们的调酒师和厨师能够专注于做更少的事情，但做得更好，并帮助减少订购和库存的物品。

我们现在已经开始了转型的第四年，有人质疑我们结果的可持续性，这个问题在休闲餐饮和 Chili's 的背景下是合理的。我们在两年半前投资日分享的战略很简单。解决赢得长期休闲餐饮的关键基本要素。食品服务和氛围。虽然我们面前仍有很多机会，但今天的 Chili's 与三年前大相径庭。以下是一些事实，说明今天的 Chili's 有多么不同。

我们的平均餐厅营业额从 2022 财年末的 310 万美元增长到 2025 财年的 450 万美元。而 Chili's 餐厅的营业利润率从 2022 财年的 11.9% 提高到今天的 17.6%。我们削减了超过 25% 的菜单，专注于做更少的事情但做到更好。我们专注于提升我们的五个核心品类：汉堡、脆皮鸡、法式卷饼、玛格丽塔和三重蘸酱。由于菜单简化升级，食品评分从未如此之高。在服务方面，我们现在在劳动力上的投资比 2022 财年多出超过 1.6 亿美元。这项持续的投资已纳入 17.6% 的餐厅营业利润率中。

有问题的顾客被称为 GWAP，这是我们每天跟踪的餐厅关键指标，当前仅为 2.3%，自我们开始跟踪以来从未如此之低。减少需要做的事情，同时增加执行这些事情的人数，使得提供更好的食品和服务变得更加容易。在维修和维护方面，我们在过去三年中额外投资了超过 1 亿美元。这使我们能够赶上在 COVID 期间积累的延迟维护，这对顾客和团队成员的体验产生了重大影响。我们的状态从未如此良好，我们现在有持续的资金来保持这种状态。

我们的营销预算现在也大幅增加。这使我们能够为运营更好的餐厅吸引更多顾客。在 2022 财年，我们在营销上投资了 3200 万美元，而在 2025 财年，我们的投资达到了 1.37 亿美元。我们建立了一支世界级的营销团队，由 George Felix、Jesse Johnson、Steve Kelly 和 Mary Ellen Scott 领导，利用这些额外的资金进行投资，这支团队现在被广泛认为是餐饮营销领域的最佳团队。他们获得了 Ad Age 2025 年度品牌奖，涵盖所有行业，而不仅仅是餐饮业。

最后，由于我们的业绩大幅改善，我们能够增强我们的资产负债表。在过去三年中，我们偿还了超过 5.7 亿美元的未偿债务，现在的租赁调整杠杆比率非常强劲，达到 1.7。这将为我们未来提供更大的灵活性和财务实力，以应对任何宏观经济逆风或道路上的波折，如果我们继续保持高杠杆，这将变得更加困难。我们分享这些细节的原因是为了证明 Chili's 今天的概念与三年前完全不同。

那些认为我们的成功仅仅是因为社交媒体上的奶酪拉丝的人，显然对我们的故事了解不够。是的，互联网的道德和电视广告会吸引新顾客，但这种成功是短暂的，稍纵即逝。除非他们在餐厅的体验与他们在广告中看到的相匹配。我们在食品运营和设施上的投资使得我们的顾客体验与我们世界级的营销质量相匹配。我们在 Chili's 说，营销吸引他们进来，但运营让他们不断回归。这就是我们持续增长和维持这些收益的原因。我想花几分钟时间谈谈 2026 财年的计划。

我们的 Chili's 2026 财年计划强劲，将使我们能够继续保持势头，并实现持续增长，包括在 2025 财年第 2 季度和第 3 季度实现超过 30% 的同店销售增长，以及在 11 月份实现惊人的 43% 的同店销售增长。我们的 12 位运营副总裁再次选择了一个关注指标，以在本财年保持高度专注。他们对计划的信心以及对餐厅团队执行能力的信心，使我很高兴地分享，他们再次选择了流量作为 2026 财年的关注指标。

在食品方面，我们将有一整年的肋排升级，这项升级始于 2022 年 7 月，我们相信这将使我们能够提供行业内最好吃的热奶酪。并且在下半年的时候，我们将对我们的鸡肉三明治平台进行重大重新推出。鸡肉三明治是一个非常大且快速增长的品类。我们有一款卓越的产品，性价比极高，这使我们在鸡肉品类中具备良好的增长潜力。在饮品方面，我们将有一整年的新冷冻玛格丽塔平台，以及一整套令人兴奋的 6 美元每月特饮。

我们预计这一举措将巩固我们在玛格丽塔市场的第一地位，得益于我们的双重定价策略和大型冷冻玛格丽塔市场的增长。我们还在基础原料上进行投资，以继续提升食品评分。在整个财年中，我们将投资更多的优质美乃滋、沙拉酱、培根碎和 50% 更厚的培根，这些都是 Chili's 菜单中的关键组成部分，并在我们的许多食谱中都有体现。在其他人可能因应对通货膨胀压力而降低质量时，我们将其视为加速提升食品质量的机会，以超越竞争对手。在运营方面，我们在 2026 财年有几个新举措。

我们将进行四个季度的简化推广，这将继续使我们的团队更容易出色执行。2026 财年将启动我们的六大举措，我们将从年均营业额超过 600 万美元的餐厅中提取最佳实践，并将其推广到系统的其他部分，以提高生产效率。最后，我们将推出一项新的款待举措，包括新的劳动力排班流程工具，帮助我们的总经理建立更强的团队，并帮助建立经理的责任感和归属感。

在氛围支柱方面，我们现在已经完成了维修和维护的追赶工作，随着我们现金状况的改善，我们现在开始转向进攻。这意味着重新装修和建设新餐厅。我们计划在本日历年结束前完成首批四个现代化格林维尔形象改造项目。在这个过程中，我们将学习哪些有效，哪些无效，并确定适合推广到系统的正确方案。现代格林维尔项目的目标是每年对 10% 的餐厅进行改造，这意味着餐厅每十年更新一次，保持顾客期待就餐的氛围。

我们预计在 2026 年加快形象改造的步伐，我们的计划是在 2027 年初达到 10% 的运行率。我看到的工作令人振奋，上周在我们的年度会议上，当我们向经理们展示现代格林维尔改造效果图时，现场发出了许多惊叹声，大家纷纷用 iPhone 拍照。我们的世界级营销团队设定了一个独特于 Chili's 的令人兴奋的新设计愿景，而我们的施工团队则在如何以成本效益高的方式将其实现方面表现出色。

为了提升我们的形象改造和新餐厅开发，我们投资了新的高管职位来领导这个团队。我很高兴地分享，理查德·英格拉姆几个月前开始担任我们的餐厅开发副总裁。他在 Chili's 和 Maggiano's 的职责是，第一，领导形象改造项目以升级我们的状态；第二，重启新的餐厅开业计划，以加速开发。理查德在一家大型便利店连锁公司从事开发工作超过二十年，期间建造了许多新店。我们相信理查德能够在 Franker 做到同样的事情。

最后，我想分享我们计划在 2026 年实施的几个重大技术举措，以改善顾客和团队成员的餐厅体验。最大的举措是对我们服务员使用的手持 iPad 应用程序进行大幅简化，该应用程序每年处理数亿个订单。它将采用由第三方用户体验专家设计的更直观的界面，移除超过 700 个不再销售但仍在应用程序中显示的 SKU，并提供更快速的订单创建路径。结果将是为我们的服务员减少数亿个标签，减少滚动，更重要的是，提高准确性和加快点单速度。

我们还相信这一举措将有助于减少服务员的流失，因为我们曾遇到一些新服务员在入职后 30 天内因对当前平板系统感到沮丧而离职。新应用程序即使在餐厅内部互联网连接中断时也能继续工作，具备无缝的离线模式，并且还将提供更简单的分账功能，这在当前系统中对我们的服务员来说是个麻烦，并且会减缓桌位周转。另一个主要的技术举措是升级我们整个餐厅的互联网和 Wi-Fi。这是与我们的 Comcast 合作伙伴去年开始的项目，将在本日历年结束前完成。它为我们的连接带来了三个重要的改进。

第一，如果网络中断，提供蜂窝备份以继续服务。第二，为使用旧技术的餐厅提供更高速的互联网。第三，通过安装超过 5000 个新的接入点，改善餐厅内的 Wi-Fi 覆盖。考虑到我们运营中有多少依赖于互联网连接及其速度，这是一项非常重要的基础升级。首席信息官克里斯·考德威尔在他的第一年中表现出色，重新聚焦他的团队在企业技术项目上的工作，这些项目将真正消除摩擦，提高我们餐厅团队的日常生产力。现在让我们更新一下 Maggiano's 的情况。今天，我们宣布了领导层的变动。

多米尼克·贝尔洛尼决定离开 Maggiano's 和 Brinker。多米尼克为 Brinker 带来了新的视角，激励我们所有人去思考 Maggiano's 品牌的潜力，特别是在最近重新改造的奥兰多 Maggiano's，这是我们在 Maggiano's 转型中的首个改造餐厅。我想对多米尼克在过去两年中对 Brinker 的友谊、领导和服务表示衷心的感谢，并祝愿他在下一个阶段一切顺利。虽然我们在许多简化和升级食谱方面取得了进展，但我们确实有机会将更多 Chili's 的转型经验应用到 Maggiano's。

Chili's 的一个关键在于重视那些让 Chili's 在最佳时期变得伟大的事物，并使这些事物再次相关。当 Maggiano's 处于最佳状态并快速增长时，其核心是一份丰盛的意大利美式经典菜单，提供在一个温馨的氛围中与朋友和家人共度美好时光的体验。这是创造巨大价值的秘诀。核心本质是顾客频繁光顾 Maggiano's 的原因，这也是我们需要专注的方向，以重新点燃并使 Maggiano's 成为一个增长概念。为了加速 Maggiano's 的转型，我将担任 Maggiano's 的临时总裁。

我们还提升了 Chili's 佛罗里达地区的运营副总裁 Rich Kitzel 为 Maggiano's 的首席运营官。佛罗里达多年来一直是表现最好的 Chili's 地区之一，Rich 的领导是原因所在。Rich 以严谨的运营著称，能够建立优秀的团队，并在需要变革时不怕挑战现状。Rich 和我，以及 Maggiano's 的领导团队，正在制定一项回归 Maggiano's 的计划，将 Chili's 转型中的关键经验应用于品牌的餐饮服务和氛围的最大机会。

我们还将承诺花更多时间倾听餐厅团队的想法，就像我们在 Chili's 所做的那样，以推动能够加速 Maggiano's 复苏的创意。我期待在即将召开的电话会议中分享计划。我对我们的业务势头感到鼓舞，并且我为我们的团队感到非常自豪。我们的 Chili's 业务已经重建，以实现长期可持续增长，拥有更大的消费者基础，现在包括了一代新顾客，推出了更精简的菜单，增加了人力，设备正常运转，技术升级，餐厅状况良好。

这种更强的基础加上极其强劲的 2026 财年计划让我有信心，我们不仅能够维持 2025 年的增长，还能再增加四个季度的增长。不仅是我们在达拉斯的执行团队对这些计划充满信心。我们刚刚在拉斯维加斯完成了年度总经理会议，他们对我们共同取得的进展和 2026 财年计划感到无比兴奋。凭借出色的计划、正确的投资和充满激情的现场领导，我对我们在 2026 财年交付的能力非常有信心。

在我把电话交给 Mika 之前，我想表彰在会议上表现出色的三位餐厅领导者。John Kovaca 是我们 2025 财年的年度总经理。他在纽约长岛的一家最佳餐厅领导着一支出色的团队，他在 1000 多位其他总经理中脱颖而出。Henry Altuve 是我们年度最佳餐厅领导者。他在南佛罗里达市场的领导工作表现卓越，从 140 多位运营总监中被选中。副总裁 Dale Bellotto 是我们今年的五星级副总裁。

Dale 仅击败了其他 11 位副总裁，但这仍然非常出色，因为我们的副总裁都是业内精英。祝贺 John、Henry 和 Dale，做得很好。现在我将把电话交给 Mika，她将为您介绍 2025 财年第四季度的数字和我们对 2026 财年的指导。请继续，Mika。

Mika Ware: 谢谢你，Kevin，大家早上好。今天的结果标志着 Chili's 连续第五个季度实现了两位数的同店销售增长。正如 Kevin 提到的，这是在去年第四季度几乎 15% 的同店销售增长的基础上取得的，为 Brinker International, Inc.的 2025 财年画上了一个成功的句号。这是我们投资者增长战略的第三年。我们通过专注于食品、服务和氛围的基本要素，继续交付行业领先的业绩。我们的多层次营销策略继续推动试用，而我们持续的运营改进也吸引了更多顾客回归。

在这一年中，我们报告的总收入增长为 21.9%，首次突破 50 亿美元的收入大关。我们还报告了餐厅运营利润率改善 420 个基点，调整后的每股收益增长 117.1%。此外，我们将 Chili's 的平均年销售额从去年的 360 万美元提高到超过 450 万美元。转向第四季度，我们继续看到强劲的同比销售增长，同店销售和客流量远高于行业平均水平，Chili's 的餐厅利润率显著扩大。Brinker 报告的总收入为 14.62 亿美元，合并同店销售增长 21.3%。我们本季度的调整后稀释每股收益为 2.49 美元，较去年 1.61 美元有所上升。

Chili's 报告的销售增长同店销售增长为 23.7%。这得益于 16.3% 的客流量增长、4.7% 的组合增长和 2.7% 的价格增长。我们改善的运营和有效的营销吸引了更多顾客光临 Chili's。通过展示我们强大的日常价值，我们继续在去年推出 Big Smasher 的成功基础上取得进展，将这种势头延续到本季度和七月。七月 Chili's 的销售和客流量再次实现了两位数的增长，我们继续保持与休闲餐饮行业的显著差距。转向 Maggiano's，该品牌本季度的同店销售增长为负 0.4%。

正如 Kevin 提到的，Maggiano's 将继续专注于改善食品、服务和氛围的基本要素。我们对长期发展业务的能力仍然充满信心。在 Brinker 层面，我们在本季度继续看到强劲的流动性，餐厅运营利润率为 17.8%。同比改善 260 个基点，主要得益于销售杠杆，部分被不利的食品和饮料成本以及更高的广告成本所抵消。本季度的食品和饮料成本同比不利 60 个基点，主要由于不利的菜单组合，商品通货膨胀的 1.7% 被价格抵消。

我们对我们的 1099 三合一价值平台的组合和盈利能力感到满意，该平台继续按预期表现。它为寻求价值的顾客提供了一个有吸引力的价格点，同时仍然允许我们保持利润率。季度的劳动力成本同比有利 60 个基点。销售增长抵消了在劳动力上的额外投资、由于业绩成就而增加的经理奖金以及大约 3.8% 的工资通胀。第四季度的广告费用占销售额的 3%，同比增加 20 个基点，以支持 Big Q 峰值活动的推广。

我们的市场团队在菜单创新方面继续表现出色，使 Chili's 保持在文化对话中，并使品牌重新变得相关。这有助于推动客流量。本季度的管理和行政费用占总收入的 4%，同比销售杠杆被 ERP 和系统支持成本的增加所抵消。本季度的折旧和摊销占总收入的 4%，由于与厨房设备退役相关的加速折旧，同比增加了 30 个基点。第四季度的调整后 EBITDA 约为 2.12 亿美元，比去年增长了 50%。

本季度的税率上升至 19.5%，这是由于销售增长加速，超过了 FICA 税小费抵免所产生的抵消，以及与股票价格上涨相关的不可扣除的高管薪酬增加。本季度的资本支出约为 8000 万美元，主要用于加速投资厨房设备和资本维护。由于我们能够产生显著的自由现金流，除了重新投资于我们的餐厅外，我们还偿还了约 9000 万美元的循环信贷余额。今年迄今为止，总计偿还超过 3.5 亿美元的债务。

这进一步改善了我们的资产负债表，并将我们的租赁调整杠杆降低至 1.7 倍。此外，在本季度，我们延长并增加了 900 百万美元的循环信贷额度，该额度原定于 2026 年 8 月到期。我们新的 10 亿美元循环信贷额度将于 2030 年 5 月到期，确保了充足的流动性，以继续支持我们的严格资本配置策略，即投资于业务、偿还债务并将多余现金返还给股东。为了支持我们的资本配置策略，我们的 Brinker 董事会批准了在当前股票回购计划下额外 400 百万美元的回购额度，使可用总额达到 5.07 亿美元。接下来谈谈 2026 财年。

我们将继续在成功战略的背景下，进行明智和机会主义的投资，以继续推动业务增长。此外，我们将继续实施我们的杠铃定价策略，以保护我们行业领先的价值，同时为那些希望获得更高端体验的人提供更多优质选择。继续关注菜单管理。预计产品组合将相对平稳。我们将继续关注改善顾客体验，预计客流量将远高于行业水平。关于 2026 财年的指导，在今天早上的新闻稿中，我们分享了预计 2026 财年年收入将在 56 亿到 57 亿美元之间。

调整后的稀释每股收益预计在 9.9 到 10.50 美元之间。加权平均股份预计在 4500 万到 4600 万之间，资本支出预计在 2.7 亿到 2.9 亿美元之间。该指导的假设包括计划的商品和工资通胀在低个位数，税率约为 19%，以及 1 到 4 家自有餐厅的关闭，这些关闭预计不会影响整体盈利能力。在即将到来的一年中，我们将重点加大对 Chili's 和 Maggiano's 的重新形象项目的推进，同时也将致力于我们的长期新单位增长战略。

我们的目标是在 2027 财年全面推出这两个项目，帮助我们恢复正的净单位增长。为了提供一些关于我们指导的额外背景，我们相信我们的计划将使我们能够超越 2025 财年，并在销售和客流量上继续显著超越行业。我们预计 Chili's 在第一季度的同店销售增长将是最强劲的，后续季度由于去年的高比较基数，增长将更加温和。预计 Chili's 每个季度都将实现正的销售和客流量。

作为提醒，我们将继续从长远管理业务，并战略性地进行投资，因此费用的时间分布可能不会均匀分布在各个季度。对基础投资的坚定承诺，持续改善我们的餐饮服务和氛围，使我们在休闲餐饮行业中处于领先地位。参与 Chili's 品牌的复兴过程非常有趣，令人兴奋的是，我们才刚刚开始。

我为团队在过去三年中所取得的成就感到非常自豪，我仍然相信，通过坚持我们的投资者增长战略，我们将继续推动进一步增长，并在长期内保持业务的势头。现在我们的评论已经结束，我将把电话交回给 Holly，以主持提问环节。

操作员： 当然。此时，我们将进行问答环节。如果您有任何问题或评论，请在此时按 1。我们要求您在提问时，如果您是通过扬声器收听，请拿起听筒，以提供最佳音质。请稍候，我们将进行提问调查。您今天的第一个问题来自 Evercore ISI 的 David Palmer。

David Palmer： 太好了。谢谢。我感觉我总是要说恭喜，但恭喜你们度过了一个精彩的年度。我想问一个关于餐厅利润率的问题，可能想请您对 Maggiano's 发表一些评论。但在指导的中点上，似乎暗示明年餐厅利润率可能会扩张 100 个基点。这比华尔街的预期要好。您知道，您的同店销售指导与华尔街基本一致。所以我想知道，您能否提供一些关于您预计将获得杠杆或可能失去杠杆的项目的详细信息。

你知道，我预计由于维修和维护投资，餐厅费用会有一些比较上的帮助，但对食品通胀的担忧依然存在。因此，关于这一点的任何信息都会很有帮助。然后关于 Maggiano's，我只是想知道，Kevin，从概念上讲，你觉得 Maggiano's 的转型在某些方面会与 Chili's 的转型有所不同，或者甚至在某些方面更具挑战性吗？我觉得一个品牌在营销方面更为主导，而另一个则相对较少。因此，关于这一点以及转型前景的任何信息都会很有帮助。非常感谢。

Mika Ware: 好的，谢谢你，David。好的，我开始了。你知道，为了稍微澄清一下，我认为我们明年的利润率扩张将更像我过去所谈到的那样，扩张幅度在 30 到 40 个基点之间。因此，我现在并不承诺 100 个基点。这与我们在收入方面给出的销售和指导更为一致。我会说，销售成本这一项确实存在一些通胀。我们可以在这里投资一点。我们实际上计划在 Chili's 的销售成本上投资大约 1200 万美元。

我们还计划在 Maggiano's 的食品和饮料方面投资几百万美元。至于劳动力，我们将继续利用这一点。再次强调，随着我们向前推进，我们在其他费用方面的固定成本也会考虑在内。因此，我认为利润率仍然在扩张的计划中，但我认为更可能在 30 到 40 个基点的范围内。显然，如果销售高于我们的预期，那么这将给我们更多机会继续扩展利润率，就像我们今年所做的那样。

Kevin Hochman: 然后关于 Maggiano's，David，我认为这与 Chili's 的转型并没有太大不同。我认为过去一年我们面临的挑战之一是，我们有点过于迷恋提升体验的想法，但当你真正与 Maggiano's 的核心顾客交谈时，为什么他们频繁光顾 Maggiano's，这一点非常明确。他们喜欢食物的味道，喜欢自制的意大利经典菜肴，喜欢丰盛的份量。因此，这种对 Maggiano's 所提供的价值的过度追求，以及他们与 Maggiano's 团队之间建立的联系，是他们所喜爱的。

所以对他们来说，这几乎感觉不像是一家连锁餐厅，而更像是他们的本地餐厅。当我们回顾过去十二个月所做的事情，并与我刚才所说的进行比较时，有一些事情是一致的，但也有一些不一致的地方。例如，我们有某些清理餐桌的方式，减少噪音，并且在放置盘子和餐巾的方式上更加细致，清理餐桌的时间也更长，而实际上，Maggiano's 的顾客希望在预定时间到达时能够入座，对吧？

或者如果你是走进来的顾客，他们不想被告知要等四十分钟，他们希望是十分钟，对吧？因此，如果我们真正了解 Maggiano's 顾客想要的体验，然后与 Maggiano's 的领导者坐下来，了解我们如何更好地服务他们，我非常有信心我们可以让这一切回到正轨。所以我认为这与 Maggiano's 的情况不会有太大不同，我对即将从 Chili's 过来的首席运营官感到非常兴奋。他实际上帮助领导了 Chili's 的三年转型，并且非常清楚成功的样子。因此，我非常有信心我们会让这一切回到正轨。

运营商: 谢谢。您的下一个问题来自 Stifel 的 Chris O'Cull。

Chris O'Cull: 谢谢，早上好，祝贺你们又一个出色的季度。Kevin，我相信 2026 财年是公司在投资者日提供的三年增长展望中考虑的最后一年。展望未来，你是否认为有必要更新这些增长目标？如果有的话，你认为应该重新审视哪些具体指标？然后我还有一个后续问题。

Kevin Hochman: 我可以先开始，然后 Mika 可以随时补充。你知道，我认为在接下来的三年中，我们看到的最大变化是，我们在两年半前的投资者日上并没有真正考虑到的，就是开始更快地建设的能力。这将需要一年时间来建立该组织，并找到足够的地点来真正加速增长。但是，今天的情况与三年前完全不同。

三年前，我们所拥有的任何可用资本都需要投入到现有餐厅，以使其处于良好的工作状态，确保设备放置在需要的位置，以便我们开始 Chili's 的转型，而不是建设新的餐厅。而现在我们处于一个完全不同的状态，对吧？餐厅的状况要好得多。我们拥有满足当前业务量所需的设备。因此，我认为不需要像以前那样在现有餐厅上投入那么多资本，我们可以将其投入到新餐厅中。

今天业务的第二个完全不同之处在于，餐厅的额外贡献比三年前多了三倍。因此，当我们建设新餐厅时，回报速度要快得多。这使得将资本投入新餐厅变得更加吸引人。因此，当你问这个问题时，我首先想到的是，这与三年前相比是一个非常大的不同，因此一旦我们有新的建设计划，我认为可能会有一些更新的需求，但我们还没有准备好分享这些计划。不过，我不知道 Mika 是否想在此基础上补充什么。

米卡·韦尔： 是的。没有。但是，你知道，退一步看，35% 的收入增长对我们长期来说是一个非常不错的范围。所以我们并不觉得有必要立即改变它。EBITDA 增长在 5% 到 8% 之间，双位数的每股收益增长。所以现在，我们对此感到非常满意。但正如凯文所说，随着我们新单位增长的加速，随着我们看到，嗯，我们经历了一些非常出色的增长年。随着这一切开始正常化，我们会确保我们的长期算法反映出我们所有的预期，随着我们向前推进。但现在，这仍然是一个对我们非常相关的算法。

凯文·霍赫曼： 好的。那么，凯文，你如何看待增加营销投资或提高现有支出的效率的机会？还有关于未来可能出现的价值的任何评论？我的意思是，大型 QP 信息传递非常成功，但我只是好奇，价值创新管道可能是什么样子。

米卡·韦尔： 是的。那么，第一个问题是什么，克里斯？抱歉。他刚刚提到投资。所以我们正在投资。我们将我们的营销预算保持在总收入的约 3% 左右，但这确实允许我们每年逐步增加投资，随着收入的增长一点点。所以我认为我们今年的预算多了约 19.2 亿美元。你知道，我们在这一点上已经做出了一些巨大的提升，所以这将更多地是调整和在我们认为合适的地方进行小规模投资。但我想谈谈整体的电视策略、社交媒体，以及是的。好的。价值？我忘记了第一个问题。抱歉。

所以，正如米卡所说，预算中有更多的钱用于营销。每年，团队都会查看哪些有效，哪些无效，并对营销组合进行调整。所以今年可能会稍微增加社交媒体的比例。基于我们与影响者的合作。但我认为除了小的调整外，我们不会报告任何重大组合变化。显然，事情运作得相当不错。所以很难合理化对组合进行重大更改。除了只是将更多资金投入到业务中。因此，至于价值，我们将继续关注价值。

所以我们有一系列新的每月特饮，价格为 6 美元。我们将继续利用大型 QP。我们有一些新的关于价值的广告创意。其中一个将是未定价的，这将在不久的将来开始，这是我们尚未宣传的，我认为这对客人来说非常令人兴奋。它不会像价格点那样传达价值，但会以其他方式传达价值。然后在下半年的时候，我们计划推出一个全新的 10.99 美元的价值信息。我们还没有准备好分享。

但所以我们非常清楚，我们需要确保继续为价值带来新鲜感，让客人感到兴奋。我们目前在一些竞争对手面前处于领先地位，我们不能放慢脚步。

克里斯·奥卡尔： 太好了。谢谢你们，大家。

米卡·韦尔： 谢谢你，克里斯。

操作员： 下一个问题来自戈登·哈斯基特的杰夫·法默。

杰夫·法默： 早上好，谢谢。你们能否提供更多关于基本同店销售组成部分的预期，包括流量、定价组合，以及你们对 2026 财年 Chili's 的假设？然后在此之后，你们如何看待 2026 年休闲餐饮行业的流量？

米卡·韦尔： 好的。好的。那么我先说价格。我们有 3% 到 5% 的定价策略。你知道，我们在前几年以更高的速度提价。在 2025 财年，我们将其控制在中个位数。我认为在即将到来的年度，我们的指导中嵌入的预期甚至会稍微低一点，更接近 3% 而不是 5%。好消息是，我们在下半年的计划中没有很多价格上涨。我们在这方面有很大的灵活性。

如果我们有任何意外的通货膨胀，我认为我们有一些灵活性可以在必要时提价。但话虽如此，我们非常关注消费者，我们将确保保护我们行业领先的价值，并继续坚持这一双重策略。因此，我们在 2025 财年第四季度的最后阶段确实提了一点价格。这意味着在 2026 财年，Chili's 的价格将在第一季度和第二季度接近 4% 的范围，然后逐渐降到 3%，再到 2%，随着年度的推进。

所以这些是一些高层次的指导。再次强调，我们始终保留适度提价的权利，或者这些可能会改变，但这就是我们目前在指导中嵌入的内容。至于组合，你知道，我在我的发言稿中提到我们预计它将保持平稳。我们在组合方面有一些出色的表现，尤其是三重拼盘。随着我们开始将其与 2026 财年进行比较，这可能会开始适度。我会说我们在第四季度的数字非常出色。除了三重拼盘之外，我们还增加了 12.99 美元的层次，在我们的三合一套餐中进行了不错的升级，这有助于推动组合。我们在开胃菜和甜点方面也有一些积极的组合。因此，考虑到这一点，我们将继续保持我们的菜单管理。如果任何持续积极的组合将真正成为我们计划的上行空间。至于流量，再次如我所说，我们计划继续保持流量的积极增长。我们知道在下半年的比较会变得更加困难，但我们的计划是随着年度的推进继续推动流量。

杰夫·法默： 好的。非常感谢。

操作员： 今天的下一个问题来自瑞银的丹尼斯·盖格。

丹尼斯·盖格: 很好。谢谢你们，恭喜你们。首先，我想问一下你们的销售势头是否有任何变化。凯文，我知道你提到了一些驱动因素，米卡，我知道你也提到了一些。与之前的季度相比，有什么变化吗？你提到的来自 eMex 的免费促销，我不知道在市场营销方面是否会有不同的表现。至于 2026 年，你们的一些更大、更广泛的计划，贡献者在 2026 年和 2025 年看起来是否有所不同，当然要认识到有不同的具体计划？

米卡·韦尔: 你知道，门店销售保持在中个位数，这只是一个不同的指导方针。但就像我说的，价格仍然会是一个贡献因素。它可能不会像之前那样高，可能接近 3% 到 4% 的范围。我们计划保持混合平稳，因此任何持续的混合进展都会带来上行空间，然后再加上积极的客流来填补其余部分。这就是我们在前进过程中所计划的。

丹尼斯·盖格: 明白了。我想谈谈新客户的动态以及你们在这方面的观察。我知道你们之前更新过关于新客户的情况，包括他们的访问频率和如何吸引客户回归。关于你们观察到的这一群体行为变化，有什么最新的更新吗？

米卡·韦尔: 是的。我们仍在各个收入水平上增长，这就是好消息。我们在低、中、高收入层次上都看到了增长。尤其是当我们有这样的客流量时。所有收入水平都在增长。至于频率，我可以告诉你，我们显然有大量的新用户和回归用户涌入，而我们的频率实际上保持平稳。因此，这真的很好，因为我们在前进过程中没有稀释这个数字。我们正在吸引新客人，他们的运营体验非常好，回来的频率与我们的其他客人一样。因此，我们对这一切的进展感到非常满意。

丹尼斯·盖格: 谢谢你，米卡。

米卡·韦尔: 不客气。

操作员: 下一个问题来自高盛的克里斯汀·乔。

克里斯汀·乔: 是的，非常感谢，恭喜你们成功达到三年的里程碑。我希望能获得更多关于你们今年门店形象重塑计划的细节，特别是关于那 200 个需要更新的优先资产。关于时间表、范围、所需投资以及这些投资的销售提升或回报情况，有什么初步的看法吗？谢谢。

米卡·韦尔: 是的，克里斯汀，我们仍然处于这个过程的早期阶段。因此，我们的计划是在达拉斯重新塑造四家餐厅。它们将处于不同的水平和范围。我们将在那里评估结果，然后团队正在研究下半年真正可扩展的方案。今年财政年度还有很多学习的机会。我预计在财政年度后期，我们将有更多的细节分享，包括投资的确切水平、是否可以期待任何销售提升，以及提升的进展情况。再次提到那 200 个，我们说过，这些是我们在开始提升时可能会优先考虑的。

但我们只是希望达到凯文提到的每年 10% 的运行率，以便更好地保持所有餐厅的更新和相关性。

凯文·霍赫曼: 是的，我想补充的是，我们并不急于重塑形象。我们急于做对的事情。一旦我们做对了，我们就会迅速行动。因此，现在我们只会重塑那四家餐厅。我们会从中学习，然后希望在下半年加速推进。但正如我在准备的评论中所说，我们不期望在 2027 年日历年开始之前达到 100 多个的运行率。

操作员: 非常感谢。今天的下一个问题来自巴克莱的杰弗里·伯恩斯坦。

杰弗里·伯恩斯坦: 很好。谢谢。我的第一个问题是关于 2026 财政年度的比较。我想米卡，你刚刚确认了中个位数的指导，这与收入增长相似。我想这在没有实质性单位增长的情况下是合理的。但我想你也提到计划在每个季度都有正的比较。我只是想知道你如何看待这一点，这是否对你们很重要，显然第二和第三季度似乎会更难实现。我只是想知道你们是否在做决策时考虑到这个目标，或者我们应该如何看待这一年的顺序。

我知道你说你们开局良好，但我只是想理解这些比较可能变为负数的潜力，同时仍然实现全年中个位数的目标。然后还有一个后续问题。

米卡·韦尔: 好的。我先开始，让凯文补充一些细节。但我们对此感到非常乐观，我提到我们在第一季度有很好的势头，我们对此感到非常有信心。我们有一些很好的计划来应对比较。因此，我们确实预计在 Chili's 的四个季度中都有正的同店销售。现在，随着我们面对更困难的数字，可能会变得不那么积极，但我们仍然期待。

凯文·霍赫曼： 是的。我是说，我们在这方面的评论非常谨慎，杰夫，我们非常有信心。你知道，规划一年部分是数学。规划一年是确保你有非常强的计划，以便能够实现这些数学目标，我们分享的评论正是因为我们能够做到这一点。所以看看这些计划，看看势头，看看运行率，我们相信你会每个季度都增长销售额。无论翻转的规模有多大，这一点非常重要，与大家分享。这是我们的期望。

杰弗里·伯恩斯坦： 不，我们期待跟踪这一进展。第二个问题是关于流动性。我只是想知道你如何平衡将这种持续增长转化为餐厅利润和最终收益的愿望与对业务的再投资？可以推测，你们仍处于这一转型的早期阶段，因此再投资是明智的。所以我只是想知道你如何平衡这一点，以及可能的主要投资优先事项是什么。听起来短期内是翻新，但你如何平衡收益的流动性与再投资？谢谢。

米卡·韦尔： 是的，斯蒂芬，这始终是我们心中关注的事情。你知道，如果我退一步看一下 2025 财年，凯文回顾了我们所做的许多投资。我们观察到我们的收入，这使我们在表现良好时能够加速投资。因此，尽管我们进行了所有这些投资，我们仍然成功地将餐厅运营利润率提高了 400 个基点。你知道，我开始谈论这个问题，但我们确实有一些不错的投资已经纳入我给你的指导中。

所以我提到我们在 Chili's 的食品投资大约有 1200 万美元。我们还有一两百万用于 Maggiano's。实际上，我们为 Chili's 的增量劳动力预留了 1700 万美元。Maggiano's 又有 400 万美元。所以我对我们已经纳入这一指导的投资感到非常满意。这很好。我认为我们的投资速度，虽然有所放缓，但这也是好事。这样我们可以流动更多。你知道吗？但我们会看看销售情况。

所以销售额使我们能够加速一些想法，并拥有更多。但归根结底，最重要的是我们将把部分利润流动性再投资回客户和团队成员的体验，因为我们认为这是我们成功的秘诀。继续投资以改善这一体验。它给我们带来了更好的客户体验，更强的定价能力，以及我们保持相关性和保持收入增长所需的一切。

杰弗里·伯恩斯坦： 谢谢。

丹尼斯·盖格： 谢谢。

操作员： 下一个问题来自摩根士丹利的布莱恩·哈伯。

布莱恩·哈伯： 嗨，大家早上好。你们认为在实现单位增长计划时，在哪里看到更多 Chili's 的建设机会？我想知道，你们过去也进行了成功的搬迁，是否还有这样的机会？

米卡·韦尔： 是的。你知道，历史上，我们在德克萨斯州、佛罗里达州和加利福尼亚州这三个最大州非常成功。与理查德和团队合作，我们认为有机会在这一过程的前半部分增加一些分析，并进入一些我们历史上没有去过的市场。因此，凭借品牌的实力、销售额和利润率，我们能够向不同的地方扩展。我们可以建造更多。我们一些最成功的餐厅位于东北部。因此，我们可以在这方面更加努力。

西北地区是我们说过的一个尚未进入的区域。我确实认为全国各地还有许多地方，我们可以更深入地研究并扩大我们的增长。因此，关于我们认为的更大格局还有更多信息。但我们确实认为在这三个主要州之外还有很多建设机会。

布莱恩·哈伯： 好的。谢谢。米卡，成本通胀或投资是否会在每个季度保持相似？是否会有一些波动？我不知道，商品合同的情况如何，如果你认为第一季度会更具通胀性或其他情况。

米卡·韦尔： 是的。你知道吗？现在，我会说它更均匀分布。因此，商品可能会稍微重一些。通胀可能在第一季度和第三季度看起来有些波动，第一季度可能会更重。你知道吗？但除此之外，大多数其他投资，比如劳动力，我提到的其他事情，都是更均匀分布的。

布莱恩·哈伯： 谢谢。

操作员： 今天的下一个问题来自花旗的乔恩·塔沃。

乔恩·塔沃： 很好。谢谢你们回答问题。一个是给米卡的，一个是给凯文的。米卡，考虑到本季度和上季度的加速折旧，你能帮我们想象一下这在 2026 财年会是什么样子吗？然后，凯文，你提到的六百万以上的举措。我只是想知道你能否详细说明这些门店与系统其他部分的不同之处，它们的表现如何，以及你将如何将其整合回系统的其余部分，以推动它们达到六百万美元的年均销售额？

米卡·韦尔： 我先谈谈折旧。所以，约翰，如果你扣除我提到的约 300 万美元的加速折旧，我认为这可能是明年一个不错的起点，你可以考虑折旧的运行率将会是什么样子？

凯文·霍赫曼： 然后在六以上，约翰，这里有几个方面。有一些短期的，有一些长期的。所以问题包括他们如何更好地利用厨房的空间，如何不同地安排员工，如何不同地安排时间表，甚至像送货这样的事情。许多餐厅每周收到三次送货，而不是两次送货。然后他们还要如何在传统送货中安排某些物品的到达。有些是新鲜送货。

我们可以在这方面做一些改变，这样当他们收到送货时，就不会那么压倒性，因为他们可以将其分散到多次送货中。所以来自六以上的许多不同方面。这真的很令人兴奋，因为他们与其他餐厅使用的是相同的模式。他们并不更大，也没有更大的厨房，他们也不在显著不同的商业区域。实际上就是他们的运营方式。我们只是将那些餐厅的最佳经验应用到现有的餐厅中。而那些餐厅也在想出一些他们之前没有做的新东西。

我们可以将这些新东西潜在地推广到整个系统，以改善每个人的产出。所以这非常令人鼓舞。当我们实际推出新东西时，我会在我们的财报电话会议的运营更新中分享它们。但我们的信念是，我们的业务仍然有很多潜力。如果你看看过去二十年的流量，我们现在离我们的峰值还远着呢。所以每个人都在想，他们还能做多少？答案是还有很多。

如果你相信，二十年前我们的菜单可能更复杂，我们能够实现更高的产出。所以当我们有更多关于推出的细节时，我们会确保分享。但我们做的第一件事是将许多餐厅的送货次数从两次改为三次，这为那些经理释放了大量时间。

乔恩·塔沃： 好的。谢谢你回答问题。

操作员： 今天的下一个问题来自派珀·桑德勒的布莱恩·穆兰。

布莱恩·穆兰： 谢谢你。凯文，你在准备的发言中提到，过去几年业务发生了多大的变化。基于此，我想问一下核心四的演变，我记得你们开始时大约占销售的 40%。你能谈谈这方面的增长以及它今天的定位吗？然后与此相关的是，当你们着手改善菜单的其他部分时，你认为核心四能否保持销售量，同时你们又在扩展其他菜单？任何想法都很好。

凯文·霍赫曼： 是的。我们现在称之为五个尝试，因为它包括你们的内容，并且持续增长。这是令人兴奋的事情，我认为在接下来的三年里，转型的关键在于我们能够升级菜单的其余部分。因此，很多时候人们听到关于 Chili's 的好评，他们会想，哦，我要再试一次。他们进来时，有些东西我们没有触及，而我们没有触及的东西，其表现的概率低于我们已经改进的东西。

也许他们的体验不如五个尝试和我们的核心项目好。然后他们离开时会想，也许所有的炒作都是错的，这还是老样子的 Chili's。对吧？所以，我们可以在接下来的三年中继续保持同店增长的一种方式是确保所有东西都和五个尝试一样出色。并且始终保持正确的运营程序。这都是潜在的好处。我们刚刚看到，肋排在我们开始时并不是核心四的一部分。现在它的规格正在变得更大。

我们正在改进更好的食谱，更好的烟熏工艺，肋排的外壳。我们必须获得新设备来做到这一点。我向你保证，你去点一整排肋排，你会惊艳到。我是说，这真的很棒，我对这个产品感到非常兴奋。我真正挑战团队的是，为什么我们所有的产品不能都那么令人惊艳？对吧？它们应该是。这就是人们外出就餐的原因。

所以我对我们在接下来的三年中专注于正确的事情充满信心，那就是这些其他项目，它们的规模不如核心四或五个尝试。我的希望是，三年后，所有东西都能和五个尝试一样出色。我认为我们有计划做到这一点。

布莱恩·穆兰： 谢谢你。还有一个跟进问题。牛排平台和沙拉平台，今年能实现吗？还是可能超出这一年？

凯文·霍赫曼： 不。我在电话中分享了我们所有的食品创新。所以我们的希望是在 27 年推出牛排和沙拉。因此，我们正在努力的主要项目将是完整的一年肋排，完整的一年冷冻产品，我们有新的奶酪酱，这也会出现在菜单中，但在五种不同的方式中，垃圾桶风格的玉米片，鸡肉培根牧场玉米片将在餐厅中成为一个大热。我认为，在下半年，我们有这个新的鸡肉三明治平台。

而且在这一年中，有四种核心成分出现在我们许多升级的食谱中，即培根碎片。我们将增加 50% 的厚培根条。我们将升级蛋黄酱。一旦蛋黄酱升级，最终会升级小吃。所以我们在核心产品中有一些相当大的升级，我认为这将有助于所有菜肴。

布莱恩·穆兰: 谢谢你。

米卡·韦尔: 谢谢你，布莱恩。

操作员: 下一个问题来自杰富瑞的亚历克斯·斯雷格。

亚历克斯·斯雷格: 恭喜你。关于肋排的问题，你认为在销售组合方面有什么机会？你想如何真正吸引人们进店并提高消费频率？我有点好奇，如果你有相关信息的话，肋排的销售组合在过去的情况如何。

凯文·霍赫曼: 是的，我没有具体的数字。我可以告诉你，我们今天的销售组合并不多。对吧？在肋排升级之前，我认为大约是 45%，当你加入烟熏组合时。我现在可以告诉你的是，每百份的销售额增长超过 20%。这仅仅是因为菜单的营销和肋排的质量。当你看到顾客点肋排拼盘时，他们会感到非常惊艳。这就是我们对它充满信心的原因，我们认为这可以用来吸引顾客。

你知道，这并不是世界上最大的细分市场，带骨产品并不是最大的细分市场，因为年轻人往往喜欢无骨的东西。但我们认为我们的产品非常好。我们认为我们能够利用这个来吸引顾客。随着时间的推移，也许它不会像你在电视上看到的那种十美元的汉堡那样大，但我们确实相信这是一个非常好的产品，应该有办法利用它来推动需求并吸引顾客进我们的餐厅。因为点了它时，确实会让人感到惊艳。

到目前为止，在没有任何广告的情况下，仅凭菜单的营销和产品的质量，我们已经看到销售额增长了 20%。所以我们认为，一旦开启广告，这个数字可能会更高。

亚历克斯·斯雷格: 太好了。这是在第二季度吗？

凯文·霍赫曼: 是的。计划是在第二季度开启广告。没错。

亚历克斯·斯雷格: 明白了。

凯文·霍赫曼: 谢谢你。

操作员: 下一个问题来自凯基证券的埃里克·冈萨雷斯。

埃里克·冈萨雷斯: 嗨，谢谢，恭喜你们度过了一个伟大的年度。我只是好奇，午餐和晚餐的表现是否有明显的差异，或者你们是否在工作日和周末之间看到强劲的表现？关于消费者在不同时间段和一周中的天数的行为，有什么可以分析的？

米卡·韦尔: 你知道吗，埃里克？好消息是，实际上没有太大的差异。所以我们在推动午餐、晚餐，以及工作日和周末的业务。好消息是，十美元的三拼组合确实推动了午餐，推动了一切。所以，是的，我们在所有方面都看到了增长。对此我非常满意。

埃里克·冈萨雷斯: 太好了。然后，凯文，关于 Maggiano's 的转型，显然这不是业务的主要部分，但我只是想知道，你将如何管理你的时间，并确保这不会成为干扰。或者，你觉得 Chili's 是否已经是一台运转良好的机器，以至于你可以委派更多的责任，真正专注于 Maggiano's，还是说你在考虑未来时是这样想的？

凯文·霍赫曼: 是的，我的意思是，显然这是每个人的担忧。对吧？因为在 Chili's 取得了如此巨大的成功。我首先要告诉你的是，我们有一个非常强大的 Brinker 和 Chili's 领导团队。在过去的三年里，我们几乎每一位领导者都是行业中的佼佼者。因此，这使得我可以稍微抽出一些时间去 Maggiano's 餐厅。第二件我想告诉你的是，我们所有的高管现在都在进行倾听会议。所以在第一年，可能只有我一个人。

还有我们的一位首席运营官道格·卡明斯。现在我们所有的高管都在进行倾听会议，因此我们与 Chili's 发生的事情保持密切联系。我们的领导团队中没有人不知道我们需要关注和改进的热点话题，以继续推动业绩增长。所以我想说，团队今天比三年前强大得多。第二，我已经规划好了我的时间。

我在之前的工作中曾经做过类似的事情，管理两个品牌。当你开始做出选择，决定什么是最重要的，什么不是时，找到如何划分时间来做这件事是非常简单的。所以我不认为这会持续太久。其次，我也不认为这会占用太多时间。如果我认为这会占用更多时间，我可能会和我们的董事会进行不同的讨论，关于我们想要做什么。所以我对此并不特别担心。

我实际上对这个机会感到振奋，因为我认为在过去几个月中，我越深入这个业务，就越发现它与 Chili's 面临的挑战非常相似。我认为我们对待它的方式有些不同，但我认为不需要太多不同。因此，你知道，显然，我认为在下次财报电话会议上，我们将能够分享我们将要做的初步事情，因为我认为我们需要做的事情非常明确。我认为你会看到一些进展。所以，直接回答你的问题，我一点也不担心这将花费多少时间。

埃里克·冈萨雷斯: 太好了。非常感谢你。

操作员: 下一个问题来自雷蒙德·詹姆斯的布莱恩·瓦卡罗。

布莱恩·瓦卡罗: 嗨，谢谢，早上好。感谢你今天提供的所有细节。我有一个关于 Triple Dipper 的问题，抱歉如果我错过了，但这一季度的销售组合是什么？有没有任何具体的计划来继续推动这个平台？

凯文·霍赫曼： 所以在他们调整混合时，我将分享关于三重的下一个计划。社交团队一直在挖掘我们的客人如何使用三重管道，并寻找其他我们可以利用的创意。实际上有两件事情在进行。其一是将会有一个社交影响者的推广，展示顾客使用三重的新方式。他们一直在点无酒精饮料，然后把它们放在汉堡小吃上，然后把汉堡小吃拆开，这样就能看到汉堡里的奶酪拉丝。这很快就会发生。我想在接下来的几周内。

我没有确切的日期，关于它何时上线。所以我们希望这能在三重上引起一些兴奋。第二点是我们将把三重放在电视上。这是我们刚刚在总经理会议上与他们合作的内容，以确保他们与正在发生的事情保持一致。这是个大事，因为我们今天做了很多三重，所以一旦它上了电视，我们可能会做得更多，我们需要确保在运营上做好准备。过去两个季度我们一直在简化三重的运营，以便我们能够处理更多的量。

而且我们也在一个季节性绝对量较低的时期进行电动汽车的推广。我们将能够很好地了解我们是否能够在电视上激活三重，既能通过电视驱动需求，类似于我们在社交媒体上所做的，也能在运营上处理这些量。通过在一个绝对量不那么高的季度进行。我对三重计划非常兴奋，我认为我们在培根酱、沙拉酱和美乃滋等方面所做的其他改进，也将有助于提升三重的质量。

所以我认为我们在三重小吃上会有一个伟大的一年。

米卡·韦尔： 是的，布莱恩，正如我们上个季度所讨论的，三重小吃仍然占我们总销售额的 15%，所以仍然表现强劲。

布莱恩·瓦卡罗： 好的。太好了。这非常有帮助。我想你也提到过升级服务员手持设备的事情。你预计何时会推出？以及关于这项费用的具体细节，你预计这会影响平均桌位大小或生产力收益吗？

凯文·霍赫曼： 是的。所以这不是硬件升级。实际上去年我们升级了所有的 iPad，更新到最新版本。我们需要更多的 iPad，因为餐厅非常繁忙，服务员需要更多的 iPad。所以这些都已经在上一个财年部署完毕。我们所谈论的升级是软件升级。它完全改变了用户界面，去掉了所有 700 个 PLU，这些会让系统变得杂乱。然后缩短了点单的时间。我认为团队对此进行了时间研究。

这将为服务员每年减少八年的点击时间。所以这是一个相当大的项目。我相信它将在第三季度上线。如果我们能得到确切的时间，但我很确定在日历年结束时，它将准备就绪，前提是测试顺利。

布莱恩·瓦卡罗： 太好了。谢谢你。我想再问米卡一个问题。关于 2026 财年的指导，这其中对 G 和 A 的预期是什么？感谢你今天的所有帮助。

米卡·韦尔： 是的。所以 G 和 A 将占全年总收入的约 4%。

布莱恩·瓦卡罗： 好的。谢谢。

米卡·韦尔： 谢谢你，布莱恩。

操作员： 我们已经结束了问答环节，现在我将把电话交回给金·桑德斯进行结束语。

金·桑德斯： 谢谢你，霍莉。这次通话到此结束。感谢大家的参与，期待在十月份向您更新我们 2026 财年第一季度的业绩。祝大家有美好的一天。再见，大家。谢谢。

操作员： 谢谢。这次会议电话到此结束。您可以在此时断开电话线，祝您有美好的一天。感谢您的参与。