Popular US stock Coreweave plummets nearly 21%! Losses exceed expectations, lock-up period about to expire, and market expectations are too high

熱門 AI 股、英偉達支持的雲端 AI 基礎設施服務商 CoreWeave 的股價週三暴跌近 21%，因為該公司週二盤後公佈的虧損幅度超過預期，而且該股的 IPO 禁售期即將結束。

這是 CoreWeave 上市後第二次公佈季度財報。根據財報，該公司調整後每股虧損為 27 美分，高於分析師原本預期的每股虧損 21 美分。

而在 CoreWeave 的財報公佈之際，其首次公開募股後的禁售期將於本週四晚間結束。媒體分析稱，這可能會給股價帶來波動。所謂禁售期，是指公司上市後的一段時間內，公司內部人士被限制出售股票的時期。

分析師表示：

“我們對（該公司）的長期表現仍持積極態度，並對今天的相關數據感到鼓舞，但我們認為短期內上漲空間受限，原因是與 Core Scientific 有關的潛在股權稀釋問題、市場不確定性，以及即將於週四結束的禁售期。”

Core Scientific 是 CoreWeave 近期收購的一家公司。週三，Core Scientific 股價下跌 8.34%。

市場期待太高

CoreWeave 的業績指引高於市場預期。該公司預計本季度的營收將在 12.6 億美元至 13 億美元之間，而分析師預期為 12.5 億美元。該公司還將 2025 年的營收預期上調至 51.5 億至 53.5 億美元，較 5 月時給出的 49 億至 51 億美元的預測有所提升，也高於市場對 50.5 億美元的普遍預估。

然而，部分分析師原本希望 CoreWeave 能給出更強勁的業績預期，因為該公司自 3 月上市以來股價漲幅巨大。本週二 CoreWeave 發佈財報前，有評論指出，經歷股價暴漲後，市場對 CoreWeave 上市以來發布的第二份季度財報設定了更高的期望門檻。換言之，財報若不足夠驚豔，就無法打動投資者，若有遜色之處，股價更有可能下跌。

作為今年的美股 AI 概念 “新貴”，CoreWeave 上市四個多月來股價已累漲超 240%，體現了投資者對企業在 AI 領域支出的看好。由於 CoreWeave 的經營模式是在客户簽署使用合同後才購買英偉達 AI 芯片和其他數據中心設備，因此該公司也被視為 AI 相關支出熱潮的晴雨表。

分析師擔憂資本支出預期偏低、有部分延遲

也有分析師指出，該公司給出的資本支出預期偏低，而且有部分支出推遲到第四季度，可能是一個風險信號。財報顯示，CoreWeave 的三季度資本支出指引大致持平二季度，全年資本支出指引保持不變，指引區間 200 億美元至 230 億美元的中值為 215 億美元，略高於分析師預期的 210.3 億美元。

摩根士丹利的分析師表示：

“資本支出的延遲凸顯了部署時間的不確定性；隨着實際投入使用時間推後，季度內能確認的收入也會相應減少。”

CoreWeave 表示，由於 AI 需求持續激增，公司營收較去年同期增長逾三倍，達到 12.1 億美元，遠超華爾街預測的 10.8 億美元。首席財務官 Nitin Agrawal 在分析師電話會上表示，客户的需求仍然超過供應能力。

CoreWeave 客户包括 OpenAI、微軟和英偉達，同時還表示最近與超大規模客户簽訂了擴展協議。

華爾街見聞曾提到，CoreWeave 股價飆升的核心邏輯在於，該司被視為少數能讓投資者間接押注 OpenAI 成功的公共市場工具。雖然 OpenAI 不上市，但它持有 CoreWeave 股份，並與後者簽署了價值數十億美元的雲基礎設施供應合同，直至 2029 年 4 月。

此外，CoreWeave 還是目前全球市值最高公司英偉達的優先合作伙伴，被稱為 “英偉達親兒子”，英偉達對其持股 7%。

CoreWeave 在這一季度還以 14 億美元收購了 AI 模型監控初創公司 Weights and Biases，並表示該季度末的營收訂單積壓已達到 301 億美元。