Did Nvidia Make a Mistake by Selling SoundHound AI Stock? The Answer Might Surprise You.

英偉達(NVDA -0.85%) 已成為全球最大的公司，得益於其數據中心芯片的需求激增，這些芯片是開發人工智能（AI）模型的黃金標準。這家芯片巨頭偶爾會利用其龐大的財務資源投資其他人工智能公司，而 SoundHound AI(SOUN -5.71%) 就是其中之一。

SoundHound 是對話式人工智能技術的專家，其客户包括一些全球最大的品牌。英偉達在 2024 年 2 月向證券交易委員會提交的 13-F 文件中首次披露了其在該公司的股份，但到 12 月時，芯片製造商已出售了其全部持股。

SoundHound 在最近一個季度的收入 增長了三倍，其股票在過去一個月中上漲了驚人的 40%。英偉達拋售其持股是否犯了錯誤？繼續閲讀，瞭解令人驚訝的答案。

圖片來源：Getty Images。

對話式人工智能的領導者

SoundHound 的對話式人工智能應用在多個行業中都很受歡迎，但在快餐連鎖店和希望在新車中加入強大 AI 助手的汽車品牌中，需求尤其高。

在餐飲領域，SoundHound 的語音 AI 技術可以在店內、電話和自駕取餐時自主接受顧客訂單。它還可以回答員工的查詢，無論是需要幫助製作菜單項還是需要澄清特定的店內政策。像 Chipotle、Krispy Kreme 和 Papa John's 這樣的連鎖店只是 SoundHound 的一些客户。

在汽車行業，現代汽車和 Stellantis（克萊斯勒、吉普和道奇）等公司正在其最新車型中使用 SoundHound 的聊天 AI 軟件。它可以通過簡單的語音命令向駕駛員提供天氣、股票等信息，製造商還可以根據品牌定製其個性。

去年八月，SoundHound 收購了另一家對話式人工智能專家 Amelia。這兩家公司最近推出了一個名為 Amelia 7 的新平台，允許企業創建自定義 AI 代理，以幫助客户解決查詢，甚至幫助員工排查技術問題。當然，這些代理可以完全通過語音命令控制。

SoundHound 的收入正在迅速飆升

SoundHound 在 2025 年第二季度（截至 6 月 30 日）創下了 4260 萬美元的總收入，較去年同期增長了驚人的 217%。

這一強勁的結果使管理層有信心將 2025 年的全年收入指引從 1.67 億美元上調至 1.69 億美元（在預測範圍的中點），這將比 2024 年增長 99%。這標誌着 SoundHound 的業務顯著加速，去年其增長率為 85%。

但這種增長是以顯著的成本為代價的，因為 SoundHound 仍在大量消耗現金。它在第二季度的公認會計原則（GAAP）基礎上虧損了 7470 萬美元，是去年同期虧損的兩倍。

SoundHound 確實在本季度因與其收購之一相關的負債遭受了一次性 3100 萬美元的損失，但即使剔除這一損失以及其他所有一次性和非現金費用，該公司仍然虧損了 1180 萬美元。

SoundHound 擁有良好的資產負債表，手頭有 2.3 億美元現金且沒有債務，因此可以在可預見的未來承受這樣的虧損。然而，該公司最終必須優先考慮盈利能力，否則可能需要籌集資金，這可能會稀釋現有股東的權益。削減成本幾乎肯定會影響 SoundHound 的收入增長，這一點投資者需要牢記。

這就是為什麼英偉達出售 SoundHound 股票並沒有犯錯的原因

英偉達從未告訴投資者為什麼出售 SoundHound 股票，但如果我必須推測，我認為其估值可能與這一決定有關。其市銷率（P/S）交易在驚人的 48.6 的水平上，比英偉達的 29.9 的市銷率高出 50% 以上。

在英偉達於 2024 年底出售時，它的市銷率甚至接近 100，價格更高。

SOUN 市銷率數據來源於 YCharts

如果 SoundHound 的收入繼續以如此驚人的速度增長，它將迅速適應當前的估值，但處於商業化早期階段的公司的財務結果往往不可預測，因此沒有保證它會如此。此外，英偉達是全球最高質量的公司之一，擁有數十年的成功記錄、堅實的資產負債表和激增的利潤，因此我認為 SoundHound 不值得以高於這家芯片巨頭的價格交易。

英偉達持有 173 萬股 SoundHound 股票，按當前價格 16 美元計算，價值約 2770 萬美元。考慮到這家芯片巨頭的市值為 4.4 萬億美元，整體損失不過是一個小數目。然而，持有如此高估值的股票如果基礎公司出現問題，將面臨巨大的下行風險，因此我認為英偉達關閉其持股並沒有犯錯。