Xiaomi strongly enters the "top three," with online sales surpassing GREE in July. Has the air conditioning landscape changed?

2025 年 7 月，中國空調市場看似堅不可摧的 “雙寡頭” 格局，被撕開了一道清晰的裂痕。

據奧維雲網數據，小米空調當月線上銷量市佔率攀升至 16.71%，首次超越了長踞王座的格力（15.22%）。

放眼全渠道，第三方權威調研機構發佈的最新數據顯示，2025 年 7 月中國空調市場銷量排名前五的品牌依次為美的、格力、小米、海爾和奧克斯。其中，小米已憑藉全年高達 53.9% 的同比增速，將自己送上行業第三的寶座，成為前三甲中唯一的 “高速增長” 變量。

小米集團公關部王化轉發了相關微博並表示，沒想到新時代這麼快就來了。

此前，小米集團總裁盧偉冰在直播時表示，小米目標是 2030 年成為中國頭部家電品牌。

市場的喧囂與資本的騷動瞬間被點燃。

這是否意味着，由美的、格力雙雄聯手統治近二十年的穩固王朝，終於迎來了真正的顛覆者？

在一片 “變天” 的呼聲中，國聯民生證券管泉森團隊發佈深度報告《空調格局重估——未變的部分》，試圖與投資者一起，分析那些決定這場戰爭最終走向的、更為關鍵的 “未變的部分”。

一、 小米的 “矛”：軟件定義硬件，但受制於物理成本

小米的進攻無疑是凌厲的，其核心打法是典型的互聯網降維打擊：用 “軟件” 優勢重塑 “硬件” 價值。

盧偉冰將小米的高增長歸因於 “能力的堅實提升”，其核心正是 “傳統家電智能化” 的浪潮。數據顯示，小米空調用户的聯網使用率超過 70%，而部分傳統品牌僅為百分之幾，差距懸殊。依託 “人車家全生態” 的戰略，小米將空調從一個孤立的製冷工具，變成了智能家居網絡中的一個關鍵節點，這是其區別於傳統玩家的根本所在。

這種 “軟件” 優勢，通過與長虹集團的 “極致代工” 模式，轉化為了終端市場的價格優勢。報告揭示，小米已成為長虹空調內銷業務的最大客户，貢獻了其約 60% 的收入。但這種深度綁定，也將長虹的整體毛利率 “壓榨” 至僅 7%，淨利率不足 3%。這清晰地勾勒出小米性價比模式的底色：以軟件和生態的溢價，最大化壓縮製造環節的物理利潤，換取市場份額。

然而，這柄軟件之 “矛”，終究要受制於物理世界的成本鐵律。報告通過嚴謹的財務模型測算，為市場劃下了一條清晰的 “成本鐵底”：一台品質不妥協的 1.5 匹空調，即便在製造商不賺不虧、品牌商零毛利、且通過極致 B2C 模式直達消費者的最理想狀況下，其含税零售價也難以低於 1900 元。

這個數字意味着，小米的 “矛” 雖利，但其賴以擴張的價格空間已逼近極限，無法發動摧毀性的攻擊。

二、 巨頭的 “盾”：歷史、規模與控制力的三重壁壘

面對小米的凌厲攻勢，傳統巨頭看似被動，實則手握一面由歷史規律、絕對規模和產業控制力構築的三重 “盾牌”。

首先，是歷史經驗。報告覆盤了空調行業近二十年的競爭史，得出一個驚人結論：價格戰從未顛覆格局。無論是 2009 年、2015 年還是 2019-2020 年的價格偏弱週期，最終結果都是行業出清、龍頭集中度反而提升。歷史證明，在這個行業，單純依靠價格實現躍遷的案例幾乎沒有。

第二，是無可撼動的絕對規模。 在這個年規模約 3000 億的市場中，美的、格力兩大巨頭的內銷收入均在千億量級。而第二梯隊的海爾、海信約在 300 億左右，第三梯隊的奧克斯、TCL 則在 100-150 億區間。這意味着，第一梯隊的規模是第二梯隊的 3-4 倍，是第三梯隊的 6-10 倍。這種體量鴻溝帶來了巨大的採購議價權和成本優勢，是新進入者短期內完全無法比擬的。

第三，是對產業命脈的絕對控制。 這面 “盾” 最堅固的部分，在於垂直一體化。在空調的 “心臟”——壓縮機領域，美的旗下的 GMCC 和格力旗下的凌達，合計佔據了 65% 的市場份額，其零部件份額甚至高於整機份額。此外，在渠道端，行業整體仍是 “整機品牌集中度 > 渠道集中度”，定價權牢牢掌握在製造商手中。

這三重壁壘解釋了巨頭為何看似 “按兵不動”。報告測算，即便將小米和奧克斯近兩年的內銷增量（約 150 億）全部加到任何一家巨頭頭上，後者的總收入增長也不到 3%。為追逐有限的份額而犧牲整個盈利體系，無異於 “捨本逐末”。

三、 未來戰場：從 “全面戰爭” 到 “子品牌代理人戰爭”

當小米的 “矛” 難以刺穿巨頭的 “盾”，未來的空調戰爭將如何演變？

報告預示，行業不會爆發顛覆性的全面價格戰。競爭的焦點，將從主品牌的正面衝突，下沉至子品牌的 “代理人戰爭”。這是一種更聰明、更具層次感的競爭範式。

美的早已為此佈局。其子品牌 “華凌”，在過去 5 年間，線上零售量份額從不足 1%，悄然提升至接近 10%。同樣，海爾旗下的 “統帥” 也扮演着類似角色。報告指出，華凌和統帥分別佔到美的系和海爾系零售額的 25%-30%。

這些子品牌，正成為巨頭們構築的 “緩衝墊和主動競爭工具”。它們可以精準卡位性價比市場，在不損害主品牌高端定位的前提下，與小米等新勢力進行貼身肉搏。

未來的空調戰爭，或許更像一場由主品牌在幕後指揮，由 “華凌們”、“統帥們” 和 “米家們” 在前台衝鋒的 “代理人戰爭”。

尾聲

回到最初的問題：空調格局變了嗎？

答案是，變了，但又沒有完全改變。

小米這條 “鯰魚” 的闖入，以其凌厲的智能化攻勢，確實改變了市場的競爭範式，加速了行業的變革。從這個角度看，格局確實在 “變”。

然而，決定行業根基的，由歷史規律、絕對規模和核心技術構築的底層結構，依然穩固，當前空調龍頭規模優勢和一體化壁壘依舊。

小米的勝利，更像是一次成功的 “特種部隊突襲”，但尚未能改變整個戰場的戰略態勢。

一個 “新時代” 或許真的來了，但它的特徵並非王朝的傾覆，而是巨頭們必須學會用更聰明的 “代理人戰爭”，來應對新物種的挑戰。對於消費者而言，一個更多元、更充分的競爭格局，正在緩緩拉開序幕。