Where Will Amazon Stock Be in 5 Years?

最近市場對 亞馬遜(AMZN -0.00%) 並不太滿意。這家電子商務巨頭報告了相當出色的第二季度業績，但關税仍然對其利潤構成威脅，並且報告中的一些部分並不樂觀。因此，儘管基準 標準普爾 500 指數上漲超過 10%，亞馬遜的股票年初至今基本持平。

但令人失望的更新實際上只是整體上令人鼓舞的報告中的一小部分。讓我們回顧一下亞馬遜的現狀，並考慮它在五年後可能會處於何種位置。

電子商務領域沒有競爭對手

自三十年前開始運營以來，亞馬遜已成為美國電子商務的王者。沒有國內競爭對手能夠接近它。它通過改善交貨時間和更廣泛的產品種類不斷鞏固其領先地位，並通過機器人和無人機交付升級自己的履約鏈。它還與供應商和配送服務提供商建立了槓桿關係。這種組合為它提供了強大的護城河，使其保持在行業頂端。

圖片來源：亞馬遜。

在第二季度報告中，市場擔心的一個問題是關税的不確定性，這將廣泛影響電子商務銷售。亞馬遜銷售的商品中有很大一部分來自中國供應商。這些進口税對公司的影響程度可能會在未來幾個月內得到澄清。

電子商務部門是其增長較慢的業務之一，但它提供的收入為其他領域的創新提供了資金。然而，第二季度的電子商務銷售強勁，同比增長 11%。管理層表示，到年底，它將把同日或次日交付服務擴展到另外 4000 個小型社區，這一擴展趨勢應該會持續下去。投資者可以預期，亞馬遜的電子商務銷售增長在未來五年將放緩，但它將加快交付速度並擴大護城河。

仍然是雲計算領域的領導者

報告中另一個讓投資者擔憂的方面是亞馬遜網絡服務（AWS）的銷售增長率。該部門的收入同比增長 17.5%，但遠低於 微軟 Azure 的 34% 增長，後者是第二大雲基礎設施提供商。AWS 仍然比 Azure 大得多，因此其較慢的增長率不應被視為過於令人擔憂。不過，這仍然是一個需要關注的點。

目前，亞馬遜是全球最大的雲基礎設施提供商，市場份額為 30%，根據 Statista 的數據，幾乎與 Azure 和第三大谷歌雲的總和相當。亞馬遜首席執行官安迪·賈西（Andy Jassy）不斷告訴股東，85% 到 90% 的客户信息技術支出仍然用於本地系統，但在未來 10 到 15 年內，這一支出將轉向雲計算。亞馬遜正在投資雲開發，以保持其主導地位並從這一轉變中受益。

五年後，這一轉變應該開始成為現實，AWS 的增長率可能會加速，或者至少保持穩定。

在人工智能領域佔據一席之地

這將我們引向人工智能（AI），因為亞馬遜的生成式 AI 業務在 AWS 的框架下運營。亞馬遜僅在 2025 年就將投入超過 1000 億美元來開發其平台，併為每個人提供服務。它已經通過其標誌性的 AI 平台 Bedrock 提供了一系列服務，並專注於改善提供現成解決方案的平台頂層。

賈西設想了一個不久的將來，生成式 AI 將嵌入到每個新應用中，而這些工具的大部分開發將發生在雲端。這就是為什麼亞馬遜正在開發一個綜合平台，這可能會在未來五年內繼續保持目前三位數百分比增長的業務的高增長。

成為全球銷售額最大的公司

亞馬遜是全球第二大公司，僅次於零售巨頭 沃爾瑪。但它接近超越沃爾瑪；亞馬遜第二季度的銷售額為 1677 億美元，而沃爾瑪最近報告的銷售額為 1656 億美元。

如果銷售增長繼續保持兩位數的百分比，甚至滑落到高個位數的百分比，而其營業收入持續攀升，那麼很難想象亞馬遜的股票在五年後不會比今天高得多。隨着公司的增長，其增長率可能會下降，但隨着 AI 在其業務中扮演越來越重要的角色，它可能會保持增長率穩定。以下是兩種潛在情景：

如果其市銷率保持不變，這一增長將使亞馬遜的市值達到 3700 億到 4200 億美元，儘管其市銷率自然會根據市場情緒波動。不過，這些估計將意味着未來五年股價上漲 60% 到 85% 之間。這些數字並不驚人，僅代表眾多可能性中的一部分，但我認為它們提供了一個合理的預期，説明亞馬遜的股票在五年後可能會處於何種位置。