Is Archer Aviation the Smartest Investment You Can Make Today?

Archer Aviation（ACHR -1.45%），一家電動垂直起降（eVTOL）飛機的開發商，其股票在過去 12 個月中上漲了超過 180%。這一漲幅是由於市場對新興 eVTOL 市場的熱情，但該公司實際上尚未產生任何收入，並且繼續面臨鉅額虧損。

你應該加入這個潮流，期待股票繼續上漲嗎？還是説其市值 66 億美元中已經包含了過多的增長預期？

Archer 的 Midnight eVTOL 飛機。圖片來源：Archer Aviation。

Archer Aviation 的業務是什麼？

Archer 的 Midnight eVTOL 飛機可以搭載一名飛行員和四名乘客。它在單次充電的情況下可以飛行最多 100 英里，最高時速為 150 英里每小時。其類似無人機的設計使其在擁擠的城市區域比傳統直升機更容易着陸。

許多公司，包括 聯合航空（NASDAQ: UAL）、Future Flight Global、Soracle（日本航空（OTC: JAPSY）與 住友（OTC: SSUM.F）的合資企業）、埃塞俄比亞航空和阿布扎比航空，計劃使用 Midnight 進行空中出租車服務。

Archer 還計劃在未來兩年內推出自己的空中出租車服務，並將成為 2028 年洛杉磯夏季奧運會的官方空中出租車服務提供商。

Archer 的最大投資者之一是汽車製造商 斯泰蘭蒂斯（STLA 0.67%），該公司聘請 Archer 作為其電動垂直起降飛機的合同製造商。Archer 還與美國空軍簽訂了合同。去年，它向空軍交付了首架飛機用於測試，並預計在未來幾年內根據該合同交付另外五架。

Archer 何時開始產生收入？

在 Archer 於 2021 年通過與特殊目的收購公司（SPAC）合併上市之前，它聲稱將在 2024 年交付首批 10 架 eVTOL 併產生 4200 萬美元的收入。但去年它沒有產生任何收入，淨虧損達到 6.52 億美元。

這一重大失誤令人失望，但 Archer 預計將在 2025 年將生產量提升至 10 架，2026 年 48 架，2027 年 252 架，2028 年 650 架。由於有約 60 億美元的訂單積壓，市場需求依然強勁。

Archer 與斯泰蘭蒂斯的製造合作伙伴關係、與 Palantir 的新人工智能合作以優化其製造和航空系統，以及新一輪的融資可能幫助其實現這些雄心勃勃的目標。但自上市以來，其流通股數量已增加超過一倍，這種稀釋可能會繼續，因為它通過大額股票獎金來補貼薪資，併發行更多股票以資助收購。

Archer 的增長潛力有多大？

對於 2025 年，分析師預計 Archer 將僅產生 140 萬美元的收入，因為它將在阿布扎比交付首架 Midnight 飛機。假設它能夠提升生產能力，並且美國聯邦航空局（FAA）最終批准其在美國的首次商業飛行，分析師預計其收入將在 2026 年激增至 1.034 億美元，2027 年達到 4.508 億美元。

根據 MarketsandMarkets 的估計，從 2024 年到 2030 年，eVTOL 行業的年均複合增長率（CAGR）將達到 35.3%。從 2031 年到 2035 年，預計 CAGR 為 27.6%。如果 Archer 能夠擴大業務，達到分析師的收入預期，並在 2027 年至 2035 年期間繼續以 30% 的 CAGR 增長，其年收入到 2035 年可能達到 37 億美元。屆時它也可能在規模經濟的推動下實現盈利。

如果公司實現這種爆炸性增長，並在 2035 年以合理的 10 倍銷售額交易，其市值可能接近六倍增長，達到 370 億美元。如果它收購其最接近的競爭對手 Joby Aviation 及其他小型行業同行，增長速度可能會更快。

Archer 是你今天能做的最聰明的投資嗎？

Archer 仍然是一隻投機性股票，但它可能有光明的未來。這也許是其內部人士在過去 12 個月中購買的股票數量幾乎是出售數量的七倍的原因。它仍然存在風險，我可能不會稱其為你今天能做的最聰明的投資，但對於敢於追求增長的投資者來説，它可能是一個不錯的長期投資選擇。