Kinder Morgan (NYSE:KMI) Takes On Some Risk With Its Use Of Debt

大衞·伊本説得好：‘波動性不是我們關心的風險。我們關心的是避免資本的永久性損失。’ 因此，聰明的錢知道，債務——通常與破產有關——在評估一家公司的風險時是一個非常重要的因素。我們注意到 金德爾摩根公司 (NYSE:KMI) 的資產負債表上確實有債務。但真正的問題是，這些債務是否使公司變得風險更大。

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為什麼債務帶來風險？

一般來説，債務只有在公司無法輕鬆償還時才會成為真正的問題，無論是通過籌集資本還是依靠自身的現金流。如果情況變得非常糟糕，貸款方可能會控制企業。然而，更常見（但仍然痛苦）的情況是，公司不得不以低價籌集新的股本，從而永久性稀釋股東的權益。當然，許多公司利用債務來資助增長，而沒有任何負面後果。當我們考慮一家公司的債務使用時，我們首先會將現金和債務結合起來看。

金德爾摩根的淨債務是多少？

正如您在下面看到的，截止到 2025 年 6 月，金德爾摩根的債務為 328 億美元，與前一年大致相同。您可以點擊圖表以獲取更多詳細信息。並且它的現金不多，因此其淨債務大致相同。

NYSE:KMI 債務與股本歷史 2025 年 8 月 17 日

看看金德爾摩根的負債情況

深入查看最新的資產負債表數據，我們可以看到金德爾摩根在 12 個月內有 36.3 億美元的負債，以及超過 36.7 億美元的長期負債。另一方面，它有 8700 萬美元的現金和 14.5 億美元的應收賬款。因此，其負債超過現金和（短期）應收賬款總和的 38.8 億美元。

即使相對於其 593 億美元的龐大市值，這也是一座巨大的槓桿山。如果貸款方要求其加強資產負債表，股東可能會面臨嚴重的稀釋。

查看我們對金德爾摩根的最新分析

我們通過查看公司的淨債務與息税折舊攤銷前利潤（EBITDA）的比率，以及計算其息税前利潤（EBIT）覆蓋利息支出的能力，來衡量公司的債務負擔相對於其盈利能力的情況。這種方法的優點在於，我們同時考慮了債務的絕對數量（淨債務與 EBITDA 的比率）和與該債務相關的實際利息支出（其利息覆蓋比率）。

雖然金德爾摩根的淨債務與 EBITDA 的比率（4.9）表明它使用了一些債務，但其利息覆蓋率非常低，僅為 2.4，表明槓桿率較高。因此，股東應該意識到，利息支出似乎最近對業務產生了真正的影響。值得注意的是，金德爾摩根的 EBIT 在過去一年中幾乎持平，這在考慮債務負擔時並不理想。在分析債務水平時，資產負債表顯然是一個明顯的起點。但最終，業務的未來盈利能力將決定金德爾摩根是否能夠隨着時間的推移加強其資產負債表。因此，如果您關注未來，可以查看這份 免費 報告，顯示分析師的利潤預測。

最後，一家企業需要自由現金流來償還債務；會計利潤根本不夠。因此，值得檢查一下 EBIT 中有多少是由自由現金流支持的。在過去三年中，金德爾摩根產生了相當可觀的自由現金流，佔其 EBIT 的 54%，這大約是我們所期望的。這種自由現金流使公司在適當的時候能夠很好地償還債務。

我們的看法

雖然金德爾摩根的利息覆蓋率讓我們對其持謹慎態度，但基於其 EBITDA 的債務管理記錄也並不理想。至少，其 EBIT 轉化為自由現金流的能力讓我們有理由保持樂觀。綜合上述因素，我們確實認為金德爾摩根的債務對業務構成了一些風險。雖然這些債務可以提升回報，但我們認為公司現在的槓桿水平已經足夠。毫無疑問，我們從資產負債表中學到的關於債務的知識最多。然而，並非所有的投資風險都存在於資產負債表中——遠非如此。例如，我們發現了 金德爾摩根的 2 個警告信號，在您投資之前應該注意。

如果您有興趣投資那些能夠在沒有債務負擔的情況下增長利潤的企業，請查看這份 免費 的淨現金增長企業名單。