Is Palantir the Next Tesla?

Palantir（PLTR -2.14%）在過去幾年的令人印象深刻的增長簡直不可思議。然而，圍繞 Palantir 能否兑現股價中內嵌的高期望值也存在疑問。分析師們對 Palantir 的下跌呼聲不絕於耳（包括我自己），原因在於其極端的估值。

這讓我想起了另一隻估值指標並不合理的股票：Tesla（TSLA -1.64%）。然而，Tesla 繼續無視傳統的估值指標，並在一段時間內保持了較高的股價。

Palantir 會陷入同樣的境地嗎？還是説它的估值已經如此膨脹，以至於即將崩潰？

圖片來源：Getty Images。

Tesla 和 Palantir 的增長看起來相似

Tesla 股票的主要上漲始於 2020 年，從每股約 24 美元一路上漲到今天的約 340 美元。在此期間回報超過 1100%，這樣的增長是少數股票能夠匹配的。

Palantir 的增長同樣迅速且令人印象深刻。其股票從約 16 美元上漲到 185 美元，獲得了約 1000% 的收益。儘管在此期間未將收入增加 10 倍（或更多），但兩家公司在極短的時間內都實現了令人矚目的表現。

因此，大多數投資者認為它們的增長過快，隨時可能回調。但這種分析忽略了投資論點中的一個重要方面。

Palantir 和 Tesla 的機構持股比例低

Tesla 股票在此期間表現良好的原因之一是個人投資者的持有。個人投資者的思維方式與機構投資者不同。各種基金和其他資金管理者更可能專注於傳統的估值指標。如果他們的貼現現金流（DCF）模型不奏效，他們就會完全避開該股票。

然而，像 Tesla 和 Palantir 這樣的公司打破了傳統金融所教的模式，這可能使這些模型的假設失效。

個人投資者更有可能採取長期視角，並注意到 Tesla 的技術和願景可能使其在長期內實現巨大的增長。這顯示了兩者在方法上的巨大差異：機構投資者利用歷史指標來預測未來，而個人投資者則觀察世界，看看未來可能的發展方向。

這種差異使得像 Tesla 和 Palantir 這樣的股票得以蓬勃發展，導致市場表現大幅超越，因為個人投資者對傳統估值指標的關注較少。

無論你認為這種方法對這兩隻股票是否正確都無關緊要；這就是現實情況。

幸運的是，我們可以訪問一個衡量機構持有的流通股比例的指標。對於 Tesla，約 49% 的流通股由機構持有。與其他科技巨頭相比，這個比例相對較低。作為比較，Alphabet 和 Meta Platforms 各自約有 78% 的流通股由機構投資者持有。

這差異相當明顯，顯示出個人投資者而非大型機構對 Tesla 的持有比例。Palantir 的機構持股比例與 Tesla 相似，約有 53% 的流通股由機構持有。與 Palantir 市值最接近的兩家公司 Costco 和 ExxonMobil 相比，這兩家公司的機構持股比例分別為 69% 和 67%。

由於 Palantir 的機構持股比例與 Tesla 相似，該股票可能會繼續以一些人認為不理性的方式表現。投資 Palantir 的決定在於你，但投資者需要意識到，在 Tesla 經歷了大幅上漲後，該股票變得極其波動。Palantir 可能正接近這一點，但我們將在未來幾年內得知答案。