Withstanding the impact of U.S. tariffs, the Eurozone PMI expands at the fastest pace in 15 months

智通財經 APP 獲悉，儘管受到美國關税的影響，歐元區私營部門仍以 15 個月以來的最快速度擴張，製造業擺脱了長達三年的低迷態勢。標普全球編制的綜合採購經理人指數 (PMI) 從 7 月份的 50.9 升至 8 月份的 51.1，進一步高於 50 的榮枯分界線。分析師此前預測為 50.6。

服務業表現略有減弱，但仍符合預期，製造業 PMI 則躍升至 50.5，打破了小幅放緩的預期，並實現了自 2022 年 6 月以來的首次擴張。德國的製造業也接近結束長達三年的低迷期。

歐元區 PMI 回升

漢堡商業銀行經濟學家 Cyrus de la Rubia 週四表示：“情況正在好轉。儘管面臨美國關税和普遍的不確定性等不利因素，但歐元區各地的企業似乎都表現得相當不錯。”

歐元兑美元匯率穩定在 1.1654，此前曾小幅下跌，而歐元區債券價格則繼續下跌，德國 10 年期國債收益率上漲 2 個基點至 2.73%。

這些數據進一步證明了歐洲經濟對從貿易到戰爭等各種挑戰的抵禦能力，並將支持那些表示不急於進一步降低利率的歐洲央行官員的觀點。

歐洲央行行長克里斯蒂娜·拉加德週三表示，美國本月對歐盟大部分商品徵收 15% 的關税，略高於歐洲央行 6 月份預測的水平，但 “遠低於” 該央行所設想的極端税率。

即便如此，Rubia 認為，與特朗普政府達成的協議在未來幾個月可能會對商業活動造成影響。他強調，歐元區製造商的海外訂單量已連續第二個月出現下降。

他表示：“美國的貿易政策正在產生影響。德國此前表現良好，這可能是因為美國客户提前採購，但現在訂單也出現了下降。法國在過去幾個月裏已經走出了外需下滑的困境，但新訂單仍在下降。”

歐元區 20 國經濟第二季度意外增長 0.1%，但遠低於此前三個月 0.6% 的增速，當時受到關税引發的囤貨熱潮的影響。通脹率徘徊在歐洲央行設定的 2% 目標附近。

市場普遍預計歐洲央行在 9 月會議上將存款利率維持在 2%。此前，歐洲央行在 7 月會議上維持利率不變，這是自 2024 年 6 月啓動降息週期、連續八次降息後的首次 “按兵不動”。

週四公佈的另一份數據顯示，英國 8 月綜合 PMI 升至 53，好於市場預期。美國綜合 PMI 數據也將於週四晚些時候公佈，市場預期該指標仍將保持在 50 以上。