Walmart's profits fall short of expectations for the first time in three years, citing rising tariff costs and raising full-year sales guidance | Earnings Report Insights

沃爾瑪二季度營收超預期，電商業務繼續保持強勁增長勢頭，並上調全年銷售和盈利預期。但受關税衝擊，成本持續上升，導致其利潤三年來首次不及預期。

週四公佈的財報顯示：

沃爾瑪第二季度營收達 1774 億美元，超出分析師預期的 1761.6 億美元。

沃爾瑪美國同店銷售增長 4.6%，高於分析師預期的 4%，電商銷售在美國市場增長 26%。

調整後每股收益 0.68 美元，不及預期的 0.74 美元，為三年來首次不及預期。保險索賠、法律費用和重組成本的增加是主要拖累因素。

首席財務官 John David Rainey 在財報聲明中表示，關税影響的成本 “正在持續上升”，但公司正努力通過加速進口和增加限時折扣來保持低價策略。

沃爾瑪將 2026 財年淨銷售增長預期從此前的 3%-4% 上調至 3.75%-4.75%，調整後每股收益預期也小幅上調至 2.52-2.62 美元。

受盈利不及預期影響，沃爾瑪股價盤前下跌超過 3%，投資者對關税成本上升對零售業利潤率的潛在衝擊表示擔憂。

電商業務強勁增長

沃爾瑪電商業務繼續保持強勁增長勢頭，全球電商銷售增長 25%，美國市場增長 26%。公司通過門店配送的雜貨和其他商品銷售同比增長近 50%，其中三分之一的訂單為加急配送。

首席執行官 Doug McMillon 在財報中表示：“我們業務的營收增長動力來自於創新和執行。通過數字體驗與客户和會員建立聯繫正在推動我們的業務發展，我們部署人工智能的方式將使這些體驗變得更好。”

公司在雜貨和健康保健品類表現尤為突出，推動了美國銷售增長。沃爾瑪在美國門店 “各收入階層都實現了市場份額增長，高收入家庭增長尤為明顯”。

關税壓力下，沃爾瑪艱難維持低價

面對持續上升的關税成本，沃爾瑪正採取多項措施維持其低價競爭優勢。

Rainey 表示，公司 “逐項商品、逐個品類” 管理關税影響，在某些領域完全消化了更高的關税成本，但在其他領域不得不將部分成本轉嫁給消費者。

沃爾瑪約 50 種商品中，部分商品價格已在夏季上漲，包括平底鍋、牛仔褲和汽車座椅。公司約三分之一的美國銷售商品來自海外，主要進口市場包括中國、墨西哥、加拿大、越南和印度。

儘管面臨關税壓力，Rainey 表示沃爾瑪尚未觀察到消費者支出模式的變化。自有品牌商品銷售同比基本持平，這類商品通常比全國性品牌價格更低。

山姆會員商店好於預期

其他細節方面，沃爾瑪二季度淨利潤躍升至 70.3 億美元，合每股 0.88 美元，遠超去年同期的 45 億美元或每股 0.56 美元。美國業務客流量增長 1.5%，平均客單價提高 3.1%，顯示消費者既增加了購物頻次也提高了單次消費金額。

山姆會員商店同店銷售增長 5.9%，超過分析師預期的 5.2%。截至季末，山姆會員商店庫存增長約 3.5%，沃爾瑪美國業務庫存增長 2.2%，為下半財年和關鍵的假日購物季做好準備。

美國銀行分析師 Robert Ohmes 估計，沃爾瑪約 15% 的美國銷售來自中國進口，約 60% 的美國銷售為雜貨，這些商品如果在美國或墨西哥、加拿大生產則大多免徵關税。