Xoma, a drug royalty specialist, buys another ‘zombie’ biotech

Xoma Royalty Corp. 正在收購另一家陷入困境的生物技術公司，這進一步表明某些公司對收購掙扎中的製藥公司並將其關閉的興趣。

Xoma 週三同意收購 Mural Oncology，這是一家曾從 Alkermes 分拆出來的癌症生物技術公司。根據交易條款，Xoma 的一家子公司將以每股 2.035 美元收購 Mural。如果公司在交易完成時的淨現金持有量超過 3620 萬美元，Mural 的股東還可以獲得每股最高 0.205 美元的額外收益。

該交易的估值與 Mural 的現金儲備相當，約為該公司週二收盤價 1.80 美元的 13% 溢價。根據公告，Xoma 之後將關閉 Mural 的業務。

通過收購和清算 Mural，Xoma 正在延續某些公司和投資者關閉那些股價低迷、價值低於現金持有量的製藥公司的模式。歷史上，這些生物技術 “殭屍” 公司會轉向新項目或與其他製藥公司合併。然而，最近，投資者對公司董事會施加了更大的壓力，要求將現金返還給股東。

例如，通過投資工具 Concentra Biosciences，對沖基金 Tang Capital 最近幾個月已經收購了幾家陷入困境的公司，其中包括 Elevation Oncology、iTeos Therapeutics 和 Kronos Bio。其他公司，如 Pliant Therapeutics 和 Keros Therapeutics，也面臨投資者的壓力。投資基金也開始專門以清算掙扎中的製藥公司為目標。

Xoma 以收購藥物特許權流而聞名，正在成為一個活躍的 “殭屍” 收購者。自六月以來，該公司已宣佈收購 Turnstone Biologics、Lava Therapeutics 和 HilleVax 的交易。這三家公司在令人失望的研究結果或其他挫折後，其股價均大幅下跌，導致尋找交易，最終收到來自 Xoma 的清算報價。（Xoma 還在七月為 Essa Pharma 的收購提供了融資。）

Mural 處於類似的境地。它於 2023 年從 Alkermes 分離出來，推進三種以名為 nemvaleukin 的藥物為主的癌症藥物。Mural 希望 nemvaleukin 能成功，而許多針對一種名為 IL-2 的炎症細胞因子的療法都失敗了。但該藥物在多項研究中未能達到預期，導致公司停止開發，並在四月裁員 90% 的員工。隨後，它開始進行戰略搜索，並根據週三的聲明，發現 Xoma 的出價是 “及時回報股東價值的最有效途徑”。

“我們相信，這筆交易得到了我們董事會的支持，達成了這一戰略審查過程的目標，即最大化股東價值，” 首席執行官 Caroline Loew 在聲明中表示。