U.S. August Markit Manufacturing PMI unexpectedly hits a three-year high

8 月 21 日週四，標普全球公佈的數據顯示，受更強勁需求推動，美國製造業 PMI 以三年多以來最快的速度擴張，製造業的回升也推動包含服務業的綜合 PMI 在 8 月升至今年以來的最高水平。同時也加劇了持續的通脹壓力——企業定價能力增強，將關税帶來的成本上升越來越多地轉嫁給客户。

8 月美國 Markit PMI 數據的初讀如下，50 為榮枯分水嶺。

• 美國 8 月 Markit 製造業 PMI 初值 53.3，為 2022 年 5 月以來最高水平，預期 49.7，前值 49.8。其中：

製造業產出和積壓訂單指標雙雙攀升至 2022 年中以來的高位。新訂單指標升至自 2024 年 2 月以來的最高水平。

受此推動，製造商加快了招聘，調查顯示就業增長為 2022 年 3 月以來最強。

由於對貿易政策不確定性下未來供應狀況的擔憂，工廠成品庫存指標升至自 2007 年有記錄以來的最高。

• 美國 8 月 Markit 服務業 PMI 初值 55.4，創 2 個月新低，預期 54.2，前值 55.7。其中：

服務業的商業活動指標雖略有回落，但依然保持在健康水平。銷售指標創今年以來最快的增速，未完成業務指標則維持在自 2022 年 5 月以來的最強水平。

• 美國 8 月 Markit 綜合 PMI 初值 55.4，創 9 個月新高，預期 53.5，前值 55.1。

市場關注的價格指數方面，進口關税的提升推高了銷售價格綜合指數，達到三年來的高位。報告還顯示，消費者正在承擔成本壓力，因為服務業企業的收費指數升至三年來最高。

媒體分析稱，最新的 Markit PMI 數據表明，在今年下半年伊始，美國需求依舊強勁，經濟前景樂觀，但這也加劇了持續的通脹壓力。

標普全球市場情報首席商業經濟學家 Chris Williamson 表示：

8 月份強勁的 PMI 初值進一步表明，美國企業第三季度迄今表現強勁。該數據與美國經濟 2.5% 的年化增長率相符，高於今年前兩個季度 1.3% 的平均增速。

製造業和服務業企業都報告了更強勁的需求狀況，但在滿足銷售增長方面仍然面臨困難，導致積壓訂單以自 2022 年初疫情導致產能受限以來從未見過的速度增長。製成品庫存也以調查中創紀錄的速度增長，部分原因是對未來供應狀況的擔憂。

雖然需求的回升帶動了招聘激增，但也增強了企業的定價能力。因此，企業越來越多地將關税成本上漲轉嫁給客户，通脹壓力目前已達到三年來的最高水平。

商品和服務銷售價格的上漲表明，未來幾個月消費者價格通脹將進一步超過美聯儲 2% 的目標。事實上，結合商業活動和招聘的回暖，根據這些經濟指標與聯邦公開市場委員會（FOMC）政策變化之間的歷史關係，調查顯示的價格上漲使 PMI 數據更傾向於加息，而非降息。

美國 PMI 數據公佈後，美元指數短線走高，日內漲 0.22%。交易員減少對美聯儲今年兩次降息的押注。