这位亿万富翁在第二季度大量购入了亚马逊和 Alphabet 的股票。投资者是否应该跟随他的脚步购买这些股票？

亿万富翁比尔·阿克曼在第二季度忙于投资全球两大科技公司。他的对冲基金 Pershing Square Capital 新建了在 亚马逊(AMZN 3.12%) 的持仓，并增加了对 谷歌(GOOGL 3.10%)(GOOG 2.98%) 的股份。

阿克曼是一位备受推崇的投资者，以管理集中投资组合而闻名：截至 6 月 30 日，Pershing Square Capital 的投资组合中仅有 10 家公司。因此，当他进行大规模投资时，零售投资者值得关注，并考虑是否要跟随。

亚马逊

Pershing 在第二季度建立了对亚马逊的新持仓，购买了 580 万股。这使其成为该基金的第五大持仓，占其截至 8 月 14 日的总价值的 9.3%。

亚马逊的物流网络一直是其电子商务业务的支柱，现在该公司正在利用人工智能（AI）和比以往更多的机器人来提高效率。该公司正在将 AI 应用于优化配送路线、更有效地管理仓库以及引导司机前往大型公寓等难以找到的投递地点。

与此同时，该公司现在在其履行设施中拥有超过 100 万台机器人，这些机器人由其 Deepfleet AI 模型精心协调。其新型机器人不仅可以搬运重物，有些甚至能比人类更好地识别损坏的商品（这减少了退货数量），还有些甚至可以自我修复。所有这些都节省了成本并加快了运输时间。

AI 还在增强亚马逊的广告业务。商家可以使用其 AI 工具来创建更好的产品列表和广告活动。广告是一项高利润的业务，也是该公司增长最快的业务之一，上季度收入增长了 23%。

总的来说，AI 正在推动亚马逊电子商务运营的强劲经营杠杆。上个季度，其北美部门的收入增长了 8%，而营业收入增长了 16%。这种杠杆正是投资者希望看到的。

与此同时，亚马逊的云计算部门 AWS 仍然是其最盈利和增长最快的部门。该公司创造了云基础设施市场，并仍然占据近 30% 的市场份额。AI 现在也是该部门的主要驱动力。像 Bedrock 和 SageMaker 这样的服务允许客户直接在 AWS 上构建和运行模型，而它最近推出的 Strands 和 Agentcore 则帮助客户构建 AI 代理并安全地在无服务器环境中运行。与此同时，该公司的定制设计的 AI 加速器芯片 Trainium 和 Inferentia 在成本和性能上给予了其优势。AWS 继续快速增长：上季度收入增长了 17.5%，达到 309 亿美元。

亚马逊在 AI 基础设施上的支出很大，但历史表明，该公司在大规模支出时往往能获得丰厚回报。根据分析师对 2026 年预期的共识，亚马逊的前瞻市盈率约为 30，股票仍然看起来很有吸引力，特别是考虑到其增长潜力。

谷歌

在第二季度，Pershing 并不仅仅购买了亚马逊的股票。它还增持了 925,000 股谷歌的 A 类股票。这使其在该公司的总持股（包括 A 类和 C 类股票）增加了 8.6%，达到近 1080 万股。根据最新的公开信息，这使其成为该对冲基金的第三大持仓，占其截至 8 月 14 日的总价值的 15%。

投资者担心 AI 聊天机器人的日益使用会削弱谷歌搜索业务，但到目前为止，这种情况并没有发生。事实上，上个季度，谷歌搜索的收入增长加速，同比增长了 12%，达到 542 亿美元。谷歌还将 AI 融入其产品中。超过 20 亿人已经在使用谷歌搜索中的 AI 概述，其新的 AI 模式刚刚开始获得关注。该公司还利用 AI 推动其工具超越简单的文本查询，谷歌镜头和 Circle to Search 是两个突出的例子。新的以商业为中心的工具，如 Shop by AI，也应该为公司创造新的货币化机会。

谷歌的竞争护城河的一个关键方面是分发。Chrome 目前控制着三分之二的浏览器市场，而其 Android 操作系统在超过 70% 的智能手机上运行。这使得谷歌成为数十亿用户接触互联网的第一入口。这也为谷歌提供了大量的数据和搜索查询历史，随后可以将其引入其庞大的广告网络。

云计算是谷歌的另一个重要增长驱动力。谷歌云的收入在第二季度跃升了 32%，而其营业收入翻了一番。客户被谷歌的 Gemini 模型、Vertex AI 平台和定制设计的张量处理单元（TPU）所吸引。这些 TPU 降低了 AI 工作负载的成本，并为谷歌云提供了成本优势。该业务终于达到了规模，并显示出强劲的经营杠杆。

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谷歌还在进行长期投资。随着无人驾驶共享出行业务的强劲势头，它正在将 Waymo 部门的机器人出租车部署到新城市。同时，凭借其 Willow 量子计算芯片，它在减少错误方面取得了重要进展——这是量子计算技术中的核心挑战之一。这些业务距离成熟还有很长的路要走，但其潜在的上行空间巨大。

尽管如此，谷歌的市盈率仅为分析师对 2026 年收益预期的 19 倍。对于一家在搜索、云计算、视频流、移动和 AI 基础设施领域的成熟领导者来说，这个估值是便宜的。在众多大型 AI 股票中，谷歌的估值看起来最具吸引力。

稳健的买入

在我看来，亚马逊和谷歌-A 对于长期投资者来说是稳健的投资选择。虽然这些股票并非没有风险，但考虑到它们的市场定位和当前估值，我认为跟随 Ackman 的建议，持有这两只股票是明智的。