Why Is Warren Buffett Dumping Apple Stock Right Now?

伯克希爾哈撒韋(BRK.A -0.13%) (BRK.B -0.06%) 在八月中旬發佈了最新的 13F 文件，為投資者提供了關於首席執行官沃倫·巴菲特公司在第二季度的股票買賣動態的一些政府強制性洞察。值得注意的是，這家投資集團再次選擇出售大量的 蘋果(AAPL 1.21%) 股票。

蘋果股票在今年的科技行業中表現不佳，2025 年的交易中股價下跌了大約 10%，而 標準普爾 500 指數上漲了 8.4%，納斯達克綜合指數 上漲了 9.4%。伯克希爾在第二季度又出售了 2000 萬股蘋果股票，但推動這一撤資趨勢的因素可能遠遠超出了今年股票普遍看跌的走勢。

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伯克希爾大幅減少了其蘋果股票持有量

不久前，蘋果實際上佔據了伯克希爾總公共股票投資組合的一半以上。巴菲特的公司曾擁有超過 9 億股這家科技巨頭的股票。根據投資集團的最新更新，它已將其在蘋果的持股削減至 2.8 億股。

蘋果仍然是伯克希爾最大的公共股票持有，截止目前約佔其股票投資組合的 21.4%，但自 2023 年第四季度開始出售股票以來，巴菲特的公司迅速削減了其持股。雖然伯克希爾的舉動使其現金頭寸達到約 3440 億美元，表明該公司對股市採取相對謹慎的態度，但也可能存在一些特定於業務的動態，推動其撤出蘋果。

蘋果的業務業績最近不穩定

在七月底，蘋果發佈了其當前財政年度第三季度的業績——這一時期截至 6 月 28 日。該期間的銷售和收益實際上超出了市場的預期，公司每股利潤為 1.57 美元，銷售額為 940.4 億美元，遠超分析師平均預期的每股利潤 1.43 美元和銷售額 895.3 億美元。

在該期間，iPhone 的收入同比增長了 13%，幫助推動總銷售額較去年同期增長了 10%。這一表現標誌着蘋果自 2021 年底以來最強勁的季度銷售增長。值得注意的是，伯克希爾在科技巨頭最新季度報告之前就決定再出售 2000 萬股蘋果股票。

如果巴菲特和投資集團的投資組合經理知道蘋果公司正在經歷顯著的銷售增長加速，可能會做出不同的決定。另一方面，科技領頭羊的銷售擴張在近年來總體上相當緩慢。

蘋果過去 12 個月（TTM）的收入在過去三年中僅增長了 4%。與此同時，另一家大型科技公司 微軟 的 TTM 銷售在此期間增長了 39%。雖然蘋果的銷售在上個季度大幅躍升，但消費者在關税和其他一次性催化劑前的購買可能是這一躍升的重要因素。

蘋果在人工智能領域似乎落後

與一些其他領先的科技公司相比，蘋果在人工智能（AI）競賽中似乎被甩在了後面。公司的 Apple Intelligence 平台並沒有成為一個重要的業績驅動因素，內部開發問題的報告隨後傳出消息稱其 Siri AI 技術的推出最早要推遲到 2026 年。

這家 iPhone 製造商龐大的用户基礎和強大的技術基礎在人工智能領域賦予了其一些自然優勢，但巴菲特及其顧問可能看到該領域迄今為止缺乏成果的問題。由於蘋果在人工智能領域似乎未能取得進展，加上在飽和的移動市場中整體增長疲軟，該公司面臨着推出熱門新產品和服務的壓力。

中國面臨大麻煩？

中國的疲軟表現以及與關税和製造相關的問題是蘋果最近股票表現不佳的關鍵因素。儘管在財政第三季度，中國的銷售同比增長了 4%，但這一表現部分是由於政府補貼推動了部分設備的購買。相比之下，財政第二季度該國的銷售同比下降了 2%，財政第一季度下降了 11%。除了與 Apple Intelligence 推出相關的問題外，中國消費者普遍對本土品牌的偏好也在增加。

新的進口税和其他地緣政治及宏觀經濟動態也給蘋果帶來了挑戰。儘管該公司承諾投資 6000 億美元以擴大其美國製造基地，但仍然依賴中國工廠進行大部分生產。因此，蘋果面臨着與關税相關的一些重大壓力。與其他 “七大科技巨頭” 相比，如果美中關係繼續惡化，該公司面臨的風險更高。

雖然沒有內部信息很難確切説明伯克希爾為何出售蘋果股票，但有多種動態可以幫助解釋巴菲特的公司為何在減少其在該股票中的持倉。這並不意味着蘋果在長期內不會成功，但伯克希爾的大規模撤資舉動在面對科技巨頭所面臨的挑戰時顯得尤為引人注目。