Is the "AI Moment" belonging to AMD here? Wall Street bullish report: Major clients are shifting from NVIDIA to AMD

智通財經 APP 獲悉，華爾街投資機構 Truist Securities 發佈最新研報稱，PC、HPC 與數據中心芯片領域領軍者 AMD(AMD.US) 因數據中心 CPU 以及人工智能算力芯片需求比預期更加強勁，因此將 AMD 的股票評級從 “持有” 上調至 “買入” 這一最樂觀的看漲評級，同時還將 AMD 的 12 個月內目標股價從 173 美元大幅上調至 213 美元。

Truist 在最新發布的研報中表示，一些聚焦於 AI 基礎設施的超大規模客户現在正認真考慮從英偉達 (NVDA.US) 的 AI 服務器集羣適度轉向 AMD 以獲取更具成本與綜合性能優勢的 AI 算力體系，意味着英偉達在 AI 芯片與 AI 服務器集羣市場高達 90% 的市場份額可能在未來逐漸被 AMD 蠶食。在這一利好的評級上調消息，以及有消息顯示 IBM 與 AMD 將共同開發被稱為 “量子中心超級計算” 的下一代量子計算架構，AMD 股價在週二美股盤初交易中一度上漲超 3%。

“在過去的幾年間，我們的行業聯繫人，以及 AI 基礎設施組件買家/賣家告訴我們，部署 AI 集羣的超大規模客户試驗 AMD 算力基礎設施只是作為對英偉達的 ‘廉價補充’，僅此而已。” 來自 Truist 的資深分析師 William Stein 在一份投資者報告中表示。“然而，近期似乎發生了重大轉變，在過去一個月左右的時間裏，我們的行業聯繫人以及買家/賣家們普遍指出，超大規模客户正以長期合作伙伴的方式與 AMD 積極合作，表達了在規模化部署 AMD AI 服務器集羣方面的真實興趣。”

Truist 還將 AMD 的目標價從 173 美元上調至 213 美元。該機構認為，AMD 今夏早些時候推出的下一代 AI GPU——MI355 AI GPU 可能將在未來幾個季度成為該芯片巨頭業績增長的重要驅動因素。

同樣在週二，有消息顯示，AMD 正與美國老牌科技巨頭 IBM 合作，開發基於量子計算與高性能計算相結合的下一代量子計算架構，即所謂的 “以量子為中心的超級計算”(quantum-centric supercomputing)。該合作旨在幫助企業在利用 IBM 安全的混合架構雲計算環境的同時，高效擴展基於 AI 的各項高算力強度工作負載。

中國市場有望成為 AMD 的 “重大增量利好”

在 Truist Securities 發佈看漲 AMD 的最新研報前不久，AMD 首席執行官蘇姿豐曾親自出馬穩投資者信心，強調在 AMD 旗下所有產品的需求方面都看到了非常積極的增長跡象，全球許多市場對於 AMD AI 芯片需求強勁，並且正在加速推進獲得美國政府批准以重返中國市場的進程。

來自華爾街金融巨頭美國銀行 (BofA) 的股票分析師團隊近日表示，在美國兩大芯片巨頭——英偉達與 AMD 同意將中國市場 AI 芯片整體營收的 15% 上繳美國政府以換取出口至中國的 AI 芯片許可證後，維持對於英偉達與 AMD 股票的 “買入” 這一最樂觀看漲評級，未來 12 個月的目標股價則繼續維持 220 美元以及 200 美元。

來自另一華爾街投資機構伯恩斯坦的半導體分析師團隊表示，華爾街普遍不認可美國政府展現出的收取芯片出口懲罰金這一先例，但也承認 “拿到 85% 總比 0% 要好得多。”

由 Vivek Arya 領導的美銀半導體行業分析師們寫道：“據媒體報道，作為 15% 的罰金交換，美國政府願意允許英偉達/AMD 向中國市場出貨特定的 AI 芯片 (H20/MI308)。我們認為這是一個非常巨大的增量利好。”“核心邏輯在於——英偉達/AMD 很可能擁有足夠的定價權來抵消一部分的 15% 罰金;兩家芯片巨頭可以動用部分此前計提減值的庫存，即使承擔 15% 的罰金也能實現一大部分毛利回收;而中國市場的恢復則維持了最初與極其重要的中國 AI 算力生態系統相互成就的目標，並有望在一定程度上牽制中國國內的競爭對手們。”

“在過去 90 天裏，我們看到全球許多市場對高性能計算硬件需求方面出現了許多積極信號，AI 加速器芯片的需求仍然如此龐大。” 蘇姿豐此前在 8 月初 AMD 公佈業績之後表示。談到恢復對中國出口 AI 芯片的審批進展時，蘇姿豐表示：“我們有多項重要許可證正在審核中，並且得到的反饋是它們正在順利推進。” 蘇姿豐繼續預測到 2028 年全球 AI 芯片市場規模將超過 5000 億美元，意味着未來三年複合增速有望高達 60%。

美東時間 6 月 12 日週四舉行的 Advancing AI 2025 大會上，AMD 重磅發佈專為 極度複雜其處理規模龐大的 AI 訓練/推理 工作負載打造的全新 MI350 系列 AI GPU：MI350X 和 MI355X，稱新款加速器的性能比上一代 MI300X 提升 3 倍，瞄準英偉達的 Blackwell 架構產品線發起衝擊。兩款新品在技術規格上展現了 AMD 挑戰英偉達最先進 AI 芯片——Blackwell 架構 AI 芯片的雄心壯志。

性能對比基準測試結果顯示，AMD MI355X 的 HBM3E 存儲容量是英偉達 GB200/B200 AI GPU 的 1.5 倍，在峯值 FP64/FP32 性能上，MI355X 擁有約 2 倍優勢。AI 工程師聚焦的推理吞吐方面，基於 Llama-3 405B 推理，MI355X(FP4) 相對 Blackwell B200 提升 30% Token/s /$，對比 GB200 仍可打平。AMD 聲稱，在某些特定的高參數 AI 訓練工作負載中，最高領先 1.13 倍。