Shanghai Securities: Expectations for a U.S. dollar interest rate cut have increased, suggesting attention to the export chain and humanoid robots

智通財經 APP 獲悉，上海證券發佈研報稱，美元降息或將增強美國地區工業品和消費品資本開支意願，出口鏈企業有望因此受益。智元機器人加快具身智能商業化落地進程，推動產業從 “技術探索” 邁向 “規模商用”。另外芯片巨頭英偉達推出的人工智能全新產品，被期待成為智能領域的重大突破。推薦關注三一重工 (600031.SH)、安徽合力 (600761.SH)、拓普集團 (601689.SH)、博眾精工 (688097.SH) 等。

上海證券主要觀點如下：

出口鏈：美元降息或將增強資本開支意願

根據第一財經資訊，8 月 22 日，美聯儲主席鮑威爾在美國懷俄明州傑克遜霍爾央行年會上發表講話。他強調，儘管通脹風險依然存在，但就業市場的疲軟正成為政策權衡中的關鍵變量，為 9 月降息打開可能性。根據芝加哥商品交易所集團 (CME) 的 FedWatch 數據，利率期貨市場對美聯儲 9 月降息 25 個基點的押注升至 89%，較前一日的 75% 顯著上調。今年累計降息幅度的預期也隨之提高至約 58 個基點。美元降息或將增強美國地區工業品和消費品資本開支意願，出口鏈企業有望因此受益。

機器人：智元機器人舉辦首屆合作伙伴大會，英偉達即將發佈機器人新大腦

1) 根據智元機器人官方公眾號，2025 年 8 月 21 日，智元機器人首屆合作伙伴大會在上海舉辦。本次大會以 “與智同行共啓新元” 為主題，通過戰略發佈、八大場景化解決方案展示、百台機器人沉浸式體驗，全面展現了智元機器人在 “產品、技術、商業、生態、資本、團隊” 各方面的全鏈條佈局。依託 “一體三智” 全棧技術架構與全系列全場景產品矩陣，智元機器人與合作伙伴攜手，加快具身智能商業化落地進程，推動產業從 “技術探索” 邁向 “規模商用”。

2) 根據中國基金報公眾號，芯片巨頭英偉達將在 8 月 25 日推出一款全新的人工智能產品，這一新品被期待成為智能領域的重大突破。此外，英偉達機器人預計最快將在 11 月鴻海科技日上亮相。

建議關注：

1) 工程機械：三一重工、中聯重科、徐工機械、柳工、山推股份、恆立液壓等;

2) 通用板塊：叉車 (安徽合力、杭叉集團)、機牀 (海天精工、豪邁科技、紐威股份、科德數控、華中數控等)、刀具 (華鋭精密、歐科億、鼎泰高科、新鋭股份等);

3) 人形機器人：建議關注技術壁壘高、價值量高、國產化率低的環節，如總成 (拓普集團、三花智控、恆立液壓)、PEEK 結構件 (唯科科技、福賽科技、萬朗磁塑、江蘇博雲等)、傳感器 (漢威科技、日盈電子、東華測試、安培龍等)、減速器 (宏昌科技等)、絲槓 (恆立液壓、浙江榮泰、福達股份、鼎泰高科等)、電機 (鳴志電器、江蘇雷利、信捷電氣、偉創電氣等)、設備 (華辰裝備、鼎泰高科、津上機牀中國) 等;

4) 3C 板塊：博眾精工、快克智能等;

5) 半導體設備：北方華創、中微公司等;

6) 能源設備：錫裝股份、紐威股份、傑瑞股份、中泰股份、福斯達等;

7) 科學儀器：皖儀科技、普源精電、優利德等;

8) 可控核聚變：合鍛智能、皖儀科技等;

9) 其他專用設備：銀都股份、景津裝備。

風險提示：宏觀經濟下行風險、下游需求不及預期、原材料價格波動等。