Tariff Impact Exposes Aluminum Market Fragility

特朗普總統 的關税政策複雜且不斷變化，暴露了鋁供應鏈的脆弱性。在近三個月的 50% 關税後，歐盟感受到了壓力，急於消除負面影響。

布魯塞爾正在準備緊急措施，以保護其價值 400 億歐元的鋁工業，該行業直接僱傭約 25 萬人，並支持額外 100 萬個就業崗位。問題在於政策的不平衡。

雖然出口到美國的成品鋁面臨 50% 的關税，但廢金屬運輸卻被豁免。這種情況導致廢金屬流向美國，使得歐洲的回收商缺乏關鍵的原料。

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“工廠已經開始關閉產能，對於我們的回收商來説，這不僅僅是利潤空間縮小的問題，而是生存問題，”保羅·沃斯，歐洲鋁業的負責人，告訴《金融時報》。 “歐盟只有幾周的時間來解決這個問題。”

短缺迫使歐洲的回收工廠，許多工廠已經在新爐子上進行了大量投資以滿足清潔能源的需求，縮減了運營規模。廢金屬交易商反對布魯塞爾對出口徵收税的想法，但官員們警告説，可能需要在九月份採取行動。沒有救助，歐洲面臨在電動車、風力渦輪機和其他低碳技術領域失去長期競爭力的風險。

與此同時，在美國，價格已大幅超過全球基準。中西部溢價，即買家在美國採購鋁時支付的倫敦金屬交易所價格的附加費，自六月關税生效後上漲了 81%。全球鋁價接近每噸 2600 美元，但美國買家支付的價格接近每噸 4200 美元。

這種動盪迫使甚至大型生產商也要適應。力拓（Rio Tinto），全球最大的鋁生產商之一，在魁北克運營着由廉價水電驅動的冶煉廠和精煉廠。通常，這些產出的鋁大部分流向美國。現在，50% 的關税使這些運輸變得無利可圖。相反，力拓轉向在美國現貨市場購買鋁，這些鋁由 鋁業公司（Alcoa）、世紀鋁業（Century Aluminum）和 阿聯酋全球鋁業（Emirates Global Aluminum）等競爭對手生產，並轉售給美國客户。

然而，在美國，鋁市場並沒有國內行業希望的那麼有韌性。現在僅剩四家冶煉廠在運營，較過去幾十年大幅減少。商品價格的急劇上漲，加上脆弱的供應鏈，引發了擔憂。五月份，罐頭製造商協會警告稱，鋁價上漲將以更高的罐頭商品價格轉嫁給消費者，給食品供應帶來風險。

對於分析師來説，風險不僅限於價格波動。ING 的商品策略師 埃娃·曼特海（Ewa Manthey）在接受彭博社採訪時表示：“關税已經開始重塑全球鋁流動，特別是影響加拿大的生產商。”

“儘管有關税，美國鋁業仍然受到限制，國內產能不足以滿足需求，新工廠面臨高能源成本和長交貨期，” 她指出。

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