$44 Billion Super Fund Goes 'Short The US And Long European Equities'

新西兰的 440 亿美元超级基金是全球表现最佳的主权财富投资者，正对华尔街采取大胆立场。其投资负责人表示，美国股票价格过高，面临回落风险，而欧洲股票则相对便宜，使得欧洲成为该基金最大的超配投资。

在此查看欧洲股票跟踪的 VGK。

这一举动表明，即使是最精明的全球投资者也在质疑美国市场的长期主导地位。像 SPDR S&P 500 ETF SPY、iShares Core S&P 500 ETF IVV 和 Vanguard S&P 500 ETF VOO 这样的 ETF 跟踪美国市场。

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押注欧洲的折扣

Brad Dunstan 和 Will Goodwin，新西兰超级基金的共同首席投资官，告诉《金融时报》，该投资组合目前在欧洲股票上超配 2%，在美国股票上低配 3.5%。

他们的观点基于估值：S&P 500 的市盈率接近 27.5 倍，而 Stoxx Europe 600 的市盈率为 16 倍。Dunstan 表示：“最近，我们一直做空美国，做多欧洲股票。” 他强调，这一倾向反映了十年的视角。

基金经理表示，欧洲股票的定价低于公允价值，而美国公司的定价则处于不可持续的溢价之上。像 Vanguard FTSE European ETF VGK、Xtrackers MSCI EAFE Hedged Equity ETF DBEF 和 iShares MSCI Eurozone ETF EZU 这样的 ETF 提供了对欧洲股票的敞口。

华尔街仍然耀眼，至少目前如此

这一逆向立场是在美国市场表现优异的背景下提出的。在过去十年中，S&P 500 的回报超过 310%，远超 Stoxx Europe 600 的 115%。

然而，自 2003 年成立以来，新西兰超级基金的年均回报超过 10%——在主权同行中表现最佳，认为未来风险对美国不利。通胀压力和长期高利率环境的阴影笼罩着市场。尽管唐纳德·特朗普的关税威胁成为头条新闻，Dunstan 称其为长期投资者的 “噪音”。该基金灵活的 “总投资组合” 策略使得管理者能够迅速在资产类别之间转移资本，帮助其多次超越竞争对手。

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