为什么英伟达股价下跌 4% 是世纪之偷

• 市場失望源於中國銷售的損失和數據中心增長放緩，導致英偉達（Nvidia，NVDA）股價下跌 4%。
• 投資者對 NVDA 股票在貿易困境中的高估值表示質疑。
• 然而，這一跌幅暗示市場的誤判，暗示 NVDA 被低估。
• 英偉達讓早期投資者致富，但現在出現了一類新的 “下一個英偉達股票”，可能會更好。點擊這裏瞭解更多。

令人失望的財報掩蓋了黃金機會

英偉達（NASDAQ:NVDA）第二季度財報本應是慶祝的理由。該公司公佈了創紀錄的 467 億美元收入，同比增長 56%，得益於對其人工智能加速器的需求激增。

然而，市場卻以集體的不滿回應。投資者因美國出口限制導致的 H20 芯片對中國的銷售缺失以及數據中心增長放緩而感到不安，擔心英偉達 4 萬億美元的估值可能被高估。自財報發佈以來，NVDA 股價下跌了 4%，反映出華爾街對貿易緊張局勢和對少數關鍵客户的依賴的不安。

評論人士認為，在這種環境下，股票的高價標籤是不可持續的。但如果你認為 NVDA 價格昂貴，那你看錯了。這一跌幅可能是一個罕見的機會，可以投資於一家準備實現爆炸性增長的公司，因為完整的故事揭示了更光明的前景。

儘管面臨中國的逆風，依然強勁增長

關於中國銷售崩潰的敍述並沒有講述完整的故事。雖然英偉達在第二季度報告中由於美國出口限制對中國的 H20 芯片銷售為零，但它仍然從該地區獲得了 28 億美元的可觀收入。

這一數字來自於數據中心硬件、遊戲 GPU、網絡基礎設施和機器人計算等非限制性產品——相比第一季度的 9 億美元，顯著增長。這一轉變突顯了即使在貿易限制下，英偉達技術的持續需求。

此外，英偉達的第三季度指引非常強勁，預計收入為 540 億美元（上下浮動 2%），比第二季度增加 70 億美元，且沒有 H20 對中國的出貨。這種樂觀情緒源於其 Blackwell 平台的快速提升以及其他全球市場的需求激增，表明人工智能革命遠未減弱。

構建武器庫以釋放潛力

英偉達今年早些時候曾預計因 H20 禁令損失 80 億美元的收入，但它仍然能夠通過來自中國的 28 億美元替代產品銷售在一定程度上彌補這一損失。這表明即使在中國，英偉達的品牌和產品組合也具有相當的實力。通過將 H20 銷售排除在第三季度指引之外，英偉達設定了一個保守的基線，如果貿易關係改善，仍有很大的上行空間。

投資者也不應忽視英偉達的極高盈利能力——利潤率接近 74%——以及其 600 億美元的股票回購計劃，突顯了其財務深度和韌性。

一些分析師注意到，NVDA 的庫存週轉天數在第二季度激增，幾乎從 59 天翻倍至 106 天。有些人認為這是個問題，但實際上這表明需求正在增長。

這家芯片製造商無疑是在積累盈餘，以支持其 Blackwell 和 Blackwell Ultra 加速器的提升（和需求），但這也表明英偉達正在囤積芯片，準備在中國銷售恢復的瞬間部署，可能為未來的收入增加數十億美元。

在全球需求中被低估的潛力

將英偉達在第二季度產生的 28 億美元銷售額與因 H20 銷售未獲許可而損失的 80 億美元銷售額相加，這家人工智能芯片製造商的收入本可以達到 108 億美元，説明了潛在的巨大潛力。

即使沒有這一點，英偉達的全球足跡依然強勁，99% 的新加坡計費的數據中心收入來自美國客户，消除了其技術規避出口管制的任何擔憂。

此外，華爾街依然非常看好，20 位分析師中有 19 位在財報發佈後維持買入或強烈買入評級，其中 14 位提高了目標價格，依據 MarketBeat 的數據。

值得注意的升級包括 摩根大通，將目標價從 170 美元上調至 215 美元，以及 Benchmark，從 190 美元上調至 220 美元，反映出對英偉達發展軌跡的信心。這一共識表明，市場的 4% 回調可能是過度反應，忽視了公司在逆境中蓬勃發展的能力。這也是聰明投資者的機會。

未來不依賴於中國

英偉達的增長並不完全依賴於中國。人工智能的繁榮繼續推動來自 微軟（NASDAQ:MSFT）、Meta Platforms（NASDAQ:META）和 亞馬遜（NASDAQ:AMZN）等科技巨頭的需求，這些超大規模企業正在向人工智能基礎設施投入數千億美元。

即使中國銷售部分恢復，也可能引發顯著的反彈，而當前設定的基本情況——零 H20 銷售——仍支持兩位數的增長。這種韌性，加上英偉達在加速計算領域的領導地位和前瞻性戰略，使其成為願意承受短期波動的長期投資者的一個便宜選擇。

關鍵要點

即使在中國，英偉達的芯片需求依然異常強勁，第二季度的 28 億美元銷售額與出口禁令敍述相悖。這種韌性表明，英偉達技術的市場比貿易頭條所暗示的更廣泛、更深厚。

美國與中國貿易關係的最終正常化——鑑於全球經濟相互依存，這可能只是時間問題——可能會點燃 NVDA 股票，釋放數十億美元的先前停滯的收入。

然而，即使貿易緊張局勢持續，英偉達的全球需求仍確保了可預見的盈利增長。隨着全球科技巨頭押注於人工智能和英偉達無與倫比的芯片生態系統，目前的 4% 下跌更像是一個戰略性入場點，而不是一個警示信號。

對於具有長期視野的投資者來説，現在錯過 NVDA 可能意味着錯失十年來最具變革性的機會之一。

關於為什麼英偉達 4% 的股價下跌是本世紀的絕佳機會的文章最早出現在 24/7 Wall St.。