预测：这只超级增长股将在 2030 年达到 10 万亿美元

过去几个月的流行叙述是对人工智能（AI）的需求正在放缓，但事实要复杂得多。面对艰难的比较，一些最大的参与者和早期受益者正在经历增长率的减缓，但从绝对数字来看，这些数字仍然是惊人的。

以 Nvidia(NVDA -3.38%) 为例。该公司开创了图形处理单元（GPU），这些单元迅速成为 AI 训练和推理的基础。这些以 AI 为中心的芯片的需求仍然强劲，但_相对_增长率已经放缓。

当公司公布其最近的财务结果时，投资者集体耸了耸肩。然而，将结果放在背景中来看，Nvidia 正快速迈向成为 10 万亿美元俱乐部的创始会员。让我们看看公司的结果以及它如何从这里走向未来。

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一成不变的记录

Nvidia 的股票对耐心的投资者来说是一笔意外之财。那些在 1999 年初公司首次公开募股（IPO）后买入的人，获得了 482,600% 的总回报。换句话说，26 年前投资的 100 美元现在价值 482,600 美元（截至本文撰写时）。

一些投资者可能会将此视为古老的历史，但请考虑这一点：在过去的 10 年中，该股票上涨了 31,770%。十年前的那 100 美元投资现在将价值 32,110 美元（包括股息）。近年来，其增长的很大一部分是由于 AI 的广泛采用。

在 Nvidia 的 2026 财年第二季度（截至 7 月 27 日），公司实现了创纪录的收入，同比增长 56%，达到 467 亿美元。这推动了调整后的每股收益（EPS）为 1.05 美元，增长了 54%。推动这一结果的是公司数据中心部门的出色表现，该部门包括用于 AI、数据中心和云计算的处理器。该部门的收入增长了 56%，几乎完全是由于对 AI 的需求。

空头会将 56% 的增长率视为即将到来的厄运的迹象。毕竟，不久前 Nvidia 的年增长率超过了 100%。

再次，需要一些背景信息。对于即将到来的季度，Nvidia 预计季度收入为 540 亿美元，这几乎是该公司在 2023 财年_所有_收入的两倍。这可不是死亡的钟声。

未来可能还有更多。首席执行官黄仁勋表示：“我们预计到本世纪末，AI 基础设施支出将达到 3 万亿到 4 万亿美元。” 作为支撑 AI 技术的芯片的主要供应商，该公司在这一趋势中处于有利地位。

通往 10 万亿美元的道路

Nvidia 目前的市值约为 4.4 万亿美元（截至本文撰写时）。这意味着其股价需要上涨 127% 才能将其价值推高至 10 万亿美元。根据华尔街的预测，Nvidia 在 2026 财年预计将产生约 2060 亿美元的收入，从而导致前瞻性市销率（P/S）为 21。如果其 P/S 保持不变，Nvidia 需要将其收入增长到每年约 4660 亿美元，以支持 10 万亿美元的市值。

华尔街预测 Nvidia 在未来五年的年收入增长率为 23.6%。如果公司能够实现这一增长率，它_可能_在 2030 年早些时候达到 10 万亿美元的市值。

但不要只听我的话。Melius Research 的董事总经理兼技术负责人 Ben Reitzes 已经进行了数字计算，并认为 Nvidia 到本世纪末可以实现每年 6000 亿美元的收入，预测其股票 “将从这里翻倍，甚至更多。” 他提到与新兴 AI 公司、数据中心（超大规模客户之外）和主权 AI 的机会将推动 Nvidia 在 2030 年前的增长。

考虑到快速发展的 AI 领域，我认为 Reitzes 的前提是准确的。

重要的是要记住，像 Nvidia 这样的股票实现改变生活的收益的最大障碍之一是价格波动，这是入场的代价。近年来其天文数字般的上涨吸引了大量的短期投资者，他们中的许多人会在出现问题的第一迹象时跳船，从而导致更大的波动。任何销售放缓的迹象，Nvidia 的股票可能会急剧下跌。好消息是，拥有五到十年投资视野的投资者不太会受到这些波动的影响。

最后，Nvidia 的股票目前的售价大约是明年收益的 30 倍。虽然一些人会指出它的定价处于溢价状态，但我认为对于一家有望在本世纪末实现两位数销售和利润增长的公司来说，这是一个有吸引力的价格。