Northbound Capital Trends | Northbound capital net purchases amounted to HKD 11.942 billion, Alibaba surged 18% after earnings, and Northbound funds aggressively bought over HKD 4.9 billion throughout the day

智通财经 APP 获悉，9 月 1 日港股市场，北水成交净买入 119.42 亿港元，其中港股通 (沪) 成交净买入 56.59 亿港元，港股通 (深) 成交净买入 62.83 亿港元。

北水净买入最多的个股是阿里巴巴-W(09988)、腾讯 (00700)、比亚迪股份 (01211)。北水净卖出最多的个股是小米集团-W(01810)。

港股通 (沪) 活跃成交股

港股通 (深) 活跃成交股

阿里巴巴-W(09988) 获净买入 49.2 亿港元。消息面上，东方证券指出，阿里巴巴本季度两大业务线表现均十分亮眼。AI 云增量带动云业务环比提速&CAPEX 投入再创新高；外卖业务亏损可控，同期带给主站协同作用。外卖投入不仅换来单量及份额明显增长，同期已看到外卖协同效应在用户和 CMR 增长的反馈。该行认为公司云提速代表公司 AI 新周期已开始，国内海外 AI 算力需求共振叠加公司维持高额算力及云基建投入；公司外卖策略执行效率高，投入效果好于预期。

腾讯 (00700) 获净买入 12.34 亿港元。消息面上，腾讯旗下《无畏契约》手游自上线以来市场表现亮眼。大摩预测，这款游戏首年总收入预计可达人民币 50 亿至 60 亿元区间。该行表示，在近期《三角洲行动》成功推出后，《无畏契约》手游的亮眼表现为腾讯在移动端 FPS 游戏赛道中进一步扩大市场份额提供了助力。大摩强调，基于腾讯长青游戏产品的持续稳健表现，叠加其国际游戏业务强劲的递延收入支撑，该行对腾讯游戏业务的发展信心在第二季度之后得到进一步提升。

比亚迪股份 (01211) 获净买入 8.09 亿港元。消息面上，小摩表示，随着反内卷措施落地，6 月份行业的折扣已开始收窄。管理层预期盈利将于第三季开始反弹。长期而言，该行的观点维持不变，尤其看好比亚迪海外扩张进度，当中印尼、巴西和匈牙利的产能建设较原计划提前一至两季度完成。该行预期海外业务对集团总利润的贡献占比将由今年的约 40% 提升至 50%。

信达生物 (01801) 获净买入 3.21 亿港元。消息面上，里昂发布研报称，信达生物中期业绩胜预期，上半年销售同比增长 50.6%，按年扭亏为盈，纯利达 8.34 亿元人民币，胜于预期。集团已获核准的 GLP1 双激动剂和即将上市的 IL-23 将进一步推动其盈利增长，而被备受瞩目的 PD-1/IL-2 药物 IBI363 已准备好进行针对 I/O 复发鳞状非小细胞肺癌的全球 MRCT 试验，其 CLDN18.2 ADC 也正在针对胰脏癌进行第二次 MRCT 试验。

华虹半导体 (01347)、中芯国际 (00981) 分别获净买入 1.37 亿、9970 万港元。消息面上，华虹公司此前发布公告称，拟以发行股份及支付现金方式购买华力微 97.5% 股权并募集配套资金中芯国际则表示，筹划发行 A 股购买中芯北方 49% 的少数股权。中银国际指出，对半导体晶圆厂而言，收购子公司剩余股权或相关资产，有利于提高运营和决策管理效率，提升公司整体资产质量，相关公司及产业链有望持续受益，关注国产芯片产业链。此外，阿里单季 AI+ 云 Capex 达 386 亿元，三年规划 3800 亿元建设 AI 基础设施，带动算力需求扩张。

美图公司 (01357) 获净买入 1.18 亿港元。消息面上，摩根士丹利研究报告指，看好美图公司的长期增长潜力，基于管理层清晰的发展路径、专注的战略定位、运用生成式 AI 的能力以及审慎的业务范围，重申 “增持” 评级，将目标价由 14.4 元升至 15.7 元。该行指，美图公司目标 2025 至 2028 年将总付费比率提升至 8 至 10%，意味着订阅收入有望较 2024 年的 4.7% 翻倍增长。公司同时正重建海外的生活场景产品线，以针对美国及欧盟市场；现有生活场景产品在美国市场的付费比率约达 50%。

小米集团-W(01810) 遭净卖出 10.35 亿港元。消息面上，小米汽车官方微博 9 月 1 日发文称，2025 年 8 月，小米汽车交付量持续超过 30000 台。交银国际此前发布研报称，小米二季度业绩一定程度受智能手机业务影响。智能手机业务方面，毛利率或随高端新品发布企稳回升。本季度智能手机毛利率走势相比该机构之前的预测，下滑的趋势更快。该机构认为存储器涨价对毛利率的影响或将至少持续至 2025 年底。