Under the triple pressure of supply, politics, and data, is the historical curse reappearing? Global long-term bonds may face the "most dangerous September."

智通財經 APP 獲悉，歷史數據顯示，長期債券可能正面臨危險的九月行情。據數據顯示，過去十年間，全球 10 年期以上政府債券在九月份的跌幅中位數達 2%，這一表現堪稱年度最差月度紀錄。當前市場環境下，多重因素疊加令長期債券承壓，投資者需警惕收益率曲線進一步倒掛的風險。

政府債務擴張預期成為首要壓力源。隨着多國政府加大財政支出力度，長期債券供給增加預期持續發酵，較短期限債券的收益率優勢已逐漸消退。

地緣政治擾動則加劇了市場不確定性：日本通脹居高不下、法國政局因總理貝魯的信任投票陷入動盪，疊加美國大選年特有的政策博弈——若特朗普政府施壓美聯儲降息，可能進一步推高國內價格壓力，這些因素均對長期債券構成利空。

市場情緒已現謹慎跡象。五星資產管理公司高級投資組合經理下村秀夫指出，九月通常是貨幣政策轉折的關鍵窗口，也是市場預期重塑的敏感期。

當前機構投資者普遍採取防禦姿態，關注焦點集中於兩大風險事件：週五即將公佈的美國非農就業數據將驗證美聯儲降息預期的合理性，而歐元區通脹數據若出現意外波動，可能打破歐洲央行維持利率不變的共識。

季節性供給規律亦被策略師重點關注。佩珀斯通集團研究主管 Chris Weston 與傑富瑞國際首席歐洲策略師 Mohit Kumar 均認為，九月長期債券的弱勢表現與發行節奏密切相關。通常七、八月債券發行量較低，而十一月中旬後供給再次趨緩，九月恰處於供給回升的週期性節點，這從供需層面解釋了季節性下跌現象。

瑞穗國際多資產策略師 Evelyne Gomez-Liechti 則強調，本月債券市場還需克服多重挑戰：美國經濟數據若持續超預期可能延緩美聯儲降息步伐，而日本央行若釋放鷹派信號，全球利率環境或將面臨重新定價。在法國政治危機導致該國債券收益率攀升的背景下，多重風險交織使得九月成為名副其實的"債券危險月"。