Be Wary Of Lee & Man Paper Manufacturing (HKG:2314) And Its Returns On Capital

如果我們想找到一個潛在的多倍收益股，通常會有一些潛在趨勢可以提供線索。理想情況下，一家企業會顯示出兩個趨勢；首先是資本回報率（ROCE）的增長，其次是投入資本的增加。這表明它是一台複利機器，能夠不斷將收益再投資於業務中併產生更高的回報。儘管如此，從對 理文造紙（HKG:2314）的初步觀察來看，我們並沒有對其回報趨勢感到興奮，但讓我們深入看看。

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資本回報率（ROCE）：它是什麼？

如果你之前沒有接觸過 ROCE，它衡量的是公司從其投入資本中產生的 “回報”（税前利潤）。要計算理文造紙的這一指標，公式如下：

資本回報率 = 息税前利潤（EBIT）÷（總資產 - 流動負債）

0.029 = HK$13 億 ÷ (HK$560 億 - HK$120 億) (基於截至 2025 年 6 月的過去十二個月數據)。

因此，理文造紙的 ROCE 為 2.9%。 單獨來看，這是一項較低的資本回報，但與行業平均回報率 2.9% 相符。

查看我們對理文造紙的最新分析

SEHK:2314 資本回報率 2025 年 9 月 3 日

在上面的圖表中，我們測量了理文造紙之前的 ROCE 與其之前的表現，但未來的表現無疑更為重要。如果你願意，可以查看覆蓋理文造紙的分析師的預測，免費 獲取。

那麼理文造紙的 ROCE 趨勢如何？

從表面上看，理文造紙的 ROCE 趨勢並不令人信服。大約五年前，資本回報率為 8.9%，但此後已降至 2.9%。與此同時，企業正在利用更多的資本，但在過去 12 個月中，這並沒有在銷售上產生太大影響，因此這可能反映了長期投資。從現在開始，值得關注公司的收益，以查看這些投資是否最終會對底線產生貢獻。

我們對理文造紙 ROCE 的看法

總之，我們發現理文造紙正在將資金再投資於業務，但回報卻在下降。投資者似乎對趨勢的回升持謹慎態度，因為該股在過去五年中下跌了 25%。總體而言，我們對潛在趨勢並不感到太鼓舞，我們認為在其他地方可能會有更好的機會找到多倍收益股。

還有一件事：我們發現理文造紙有 2 個警示信號（至少有 1 個讓我們感到不安），瞭解這些信號無疑會很有幫助。

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