Goldman Sachs raises Q4 iron ore outlook to $95, but the upward trend is hard to sustain as demand "fog" remains unresolved

智通財經 APP 獲悉，近日，高盛上調了鐵礦石價格預期，儘管市場對實際需求的疑慮仍未消散，鐵礦石期貨價格仍實現連續兩日上漲。不過，高盛同時預計，到 2026 年底，鐵礦石價格將回落至每噸 80 美元。短期價格上漲不代表長期堅挺，此次上漲更多受價格預期和短期情緒推動。

目前，鐵礦石價格正處於短期上漲態勢：大連商品交易所最活躍鐵礦石期貨合約價格觸及每噸 777.5 元人民幣 (約合 108.70 美元)，新加坡鐵礦石基準價格也小幅攀升至每噸 103.1 美元。高盛將第四季度鐵礦石價格目標從每噸 90 美元上調至 95 美元，暫時提振了投資者情緒。

不過，高盛同時預計，到 2026 年底，鐵礦石價格將回落至每噸 80 美元。行業專家對此仍持謹慎態度，認為儘管期貨市場表現活躍，但鋼鐵生產商的實際需求並未真正回升。近期，受中國唐山地區臨時性環保限產政策影響，鋼鐵產量出現下滑，這也抑制了鐵礦石的真實消費需求。但限產措施將於 9 月 4 日後結束，屆時鐵礦石需求有望迎來新的增長動力。

這意味着什麼？

對市場而言：價格上漲不代表長期堅挺。鐵礦石價格此番短期上漲，更多是受價格預期與短期市場情緒推動，而非源於鋼鐵需求的實質性增長。除非鋼鐵產量能很快回升，否則當前的價格漲勢可能迅速失去動力。上海期貨交易所部分鋼鐵產品價格雖出現小幅上漲，但整體漲勢動能疲軟，且焦煤等相關大宗商品價格已出現下滑。若需求未能實現反彈，投資者可能會開始撤離市場，導致鐵礦石價格承壓。

從更宏觀視角看：政策動向持續影響全球前景。中國鋼鐵行業是全球大宗商品需求的關鍵風向標，此次臨時性限產政策也凸顯出政府幹預對市場的顯著影響。目前，多家主流銀行仍預測鐵礦石價格最終將回歸低位，這意味着市場基本面或將重新成為主導價格走勢的核心因素。未來，鐵礦石價格走勢將取決於三大關鍵因素：中國經濟復甦進程、全球建築需求變化，以及能源與基礎設施領域支出的新趨勢。